雏鹰农牧集团股份有限公司
投资者调研记录
（编号：20170830）
时间：2017年8月30日
公司接待人员：董事长 侯建芳、董事会秘书兼副总裁 吴易得、证券事务代表 贡妍妍
调研人员：长江证券股份有限公司 姚雪梅、顾熀乾；华商基金管理有限公司 曹瑞；九泰基金管理有限公司 卢凯；长城基金管理有限公司 陆杨；国泰君安证券资产管理公司 金润；广州市格栅汇投资管理有限公司 刘松艳；易方达基金管理有限公司 印战；山东元邦投资集团有限公司 鲁迪；中山证券有限责任公司 朱斌、程乙峰；彬元投资顾问有限公司 王俊韬；中泰证券有限公司 陈露；神农投资管理有限公司 李京朋；信达资本管理有限公司 苏创；布瑞克农业咨询有限公司 徐洪志；凯丰投资管理有限公司 杨鸿宇；东北证券股份有限公司 李瑶、李峻峰；民生证券股份有限公司 徐冉。
地点：公司会议室
记录人：证券事务代表 贡妍妍
1、问：请介绍下新融农牧平台的运营模式
答：通过建立新融农牧平台，将公司自行研发的“猪博士”软件，植入到入驻平台的养殖企业中，实现信息化管理；同时，向入驻平台的客户提供上下游产业服务及金融支持等，降低其经营成本，满足其发展需要，也为公司开发了新的盈利点；此外，通过新融农牧对养猪行业大数据的掌握，有利于为公司筛选出优质的投资标的。2017年上半年，新融农牧发展新入驻客户37个，完成加盟会员企业近450家。

2、问：未来猪价的判断是怎样的
答：生猪价格的波动受疫情、供求关系及国家政策等多种因素的影响，预计今年下半年，生猪市场行情将会保持在相对稳定的水平，期间受季节及节日消费习惯的影响，会有一定的小周期波动。

3、问：公司下一步的生猪产能布局计划是怎样的
答：目前公司在尉氏、新郑、新乡、三门峡、吉林、内蒙古等地设有养殖基地，已基本完成1000万头布局；公司下一步的工作重点将放在稳固、优化目前已布局的养殖项目上，重点推进吉林400万头生猪养殖一体化项目和内蒙古年出栏300万头生猪一体化项目。

4、问：公司在东北设立养殖项目是出于什么样的考虑
答：相比于平原地区，东北地区天气寒冷，养殖场的土建、保温设备成本较高；但是东北地区土地资源丰富、人口密集度低，同时东北作为国内粮食主产区，饲料成本较低，适宜开展规模化养殖。

5、问：环保规定的出台对养殖行业有什么影响
答：近两年，国内多地出台禁养令、限养令，对国内生猪养殖企业进行地毯式检查，对企业环保设施使用情况持续监督，国内环保政策逐步收紧。对养殖行业来说，将加速行业整合，散户退出会逐步加速，推动了养殖行业规模化、集约化发展，短期内对生猪价格也起到了一定的支撑作用。

6、问：公司生猪出栏结构的情况。
答：2016年公司仔猪销售数量占公司总销售量的比例约为40%，2017年上半年约为37%。随着公司终端销售规模的逐步增加，公司会根据市场行情及实际经营情况适当调整仔猪和肉猪的比例，总体来说会逐步增加商品肉猪的出栏比例。

7、问：简单对公司“雏鹰模式”做个介绍
答：“雏鹰3.0模式”是由公司、合作方及农户三方分工协作完成的，养殖过程中采用“六统一”的方式由公司统一管理。3.0模式下，养殖环节综合成本降低，养殖效率有效提升，平均每头商品肉猪的综合成本将减少50-60元左右。

8、问：沙县小吃单家店面对猪肉的需求量有多少
答：按沙县小吃店面中现有的消费结构计算，猪肉类消费占比约为1/3,综合计算，每家单体店的每年猪肉消费规模预计超过4吨。

9、问：沙县小吃店面改造升级主要包括什么
答：沙县小吃的升级改造包括三个方面：
（1）店面形象方面的优化升级，截止6月底全国已经合计完成升级改造店面400余家；
（2）供应链管理方面的升级改造，指的是食品加工中心（中央厨房）和冷链物流配送项目，目前这两项均已进入立项审批阶段；
（3）增值服务方面的升级，在升级改造后的店面安装电视，增加传媒、广告等服务，后续还会结合店面特点提供其他便民服务等。

10、问：公司开展粮食贸易业务的原因
答：一方面，随着公司养殖规模的扩大，公司需要保证饲料原料的安全库存，并需保证粮食质量的稳定，在国内及国际市场开展粮食贸易业务，在保障生猪养殖饲料供应的同时，利用贸易价差实现收益；另一方面，粮食贸易业务周转变现快，可以为公司带来较高的资金收益率。