益生股份始建于 1990 年，是我国繁育祖代白羽肉种鸡规模最大、品种最多的企业。公司凭借多年积累的技术与研发优势、品牌与质量优势、区位优势等竞争优势，通过大规模专业化养殖、繁育和推广，以服务营销的意识，公司现已成为集曾祖代肉鸡、祖代肉种鸡、祖代蛋种鸡、父母代肉种鸡、原种猪、祖代种猪、饲料、畜牧兽医研究院、生态奶牛养殖、牛奶加工、生态蔬菜、粪便生物处理及有机肥加工等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。
公司股本结构比较单一，最大股东及实际控制人曹积先生，持股比例为 46.32%。公司经营结构方面，现拥有 53 个直属场(厂)，其中，曾祖代肉种鸡场 2 处、祖代肉种鸡场 18 处、祖代蛋种鸡场 7 处、并设全进全出父母代肉种鸡场 17 处、原种猪场 1 处、孵化场 4 处、饲料厂 3 处、有机肥厂 1 处。子公司方面，拥有“山东鲁南种猪繁育有限公司”、“山东荷斯坦奶牛繁育中心有限公司”、“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“烟台益生源乳业有限公司”、“江苏益太种禽有限公司”、“黑龙江益生种禽有限公司”、“烟台益生投资有限公司”等 11 个子公司，拥有“山东益吉达生物科技有限公司”、“黑龙江宝泉岭农牧发展有限公司”等 3 个合资公司及“黑龙江宝泉岭分公司”。2016 年 11 月公司成功引进哈伯德曾祖代白羽肉鸡，改写了我国祖代白羽肉鸡完全依赖进口的格局。在公司的推广下，国内在产哈伯德祖代鸡存栏量增加，哈伯德父母代市占率大幅增加至 30%左右。未来随着哈伯德在我国市占率的提升，以及下游接受度逐渐增加，公司引进哈伯德曾祖代的价值将得以体现。同时公司也致力于自主品牌种鸡的研发，拥有哈伯德曾祖代种鸡将助推公司品牌 价值的形成和壮大。短期：“双节”来临屠宰囤货有望刺激鸡苗价格冲高。鸡苗价格受需求影响呈现明显的季节性波动特征。数据显示，短期来看，鸡苗价格的波动是随下游需求改变的，往往消费旺季前是鸡苗上涨的高峰期。由于肉鸡养殖订单销售模式的特殊性，父母代鸡苗一般是按周进行预定，商品代鸡苗则是按日进行预定，因此鸡苗的走势略有不同。就消费旺季划分来看，鸡苗价格的旺季规律大致是，6-7 月开始景气区间、8-9 月为中秋节和国庆节的旺季区间，上一年 12-2 月为春季景气区间，由于出栏需要至少 40 天左右时间，肉鸡养殖的景气区间一般比正常假期提前 1-2 个月。数据显示，2017 年 7 月屠宰场开工率和库容率分别为 70%和 65%，均低于 2017 年同期数据，当前市场对未来预期较为谨慎。随着 2018 年中秋假期和国庆假期的临近，屠宰场囤货 将刺激商品代鸡苗价格走强，有望迎来年内鸡苗价格高点。长期：行业景气度或将持续贯穿下半年。2014 年 1 月我国成立白羽肉鸡联盟，加强行业源头祖代鸡引种管理，改变了行业引种的无序状态，引种量由历史高峰 2013 年的 154 万套下降至 2014 年 118 万套。2015 年，美国、法国相继爆发禽流感，我国对两国实施了祖代鸡引种禁令，引种量进一步锐减至 72 万套。2017 年初，波兰、西班牙等地连续爆发高致病性禽流感，导致我国引种禁令再度升级，全年祖代肉种鸡引种及自繁量降至 69 万套。公司作为国内主要白羽肉鸡引种来源，拥有哈伯德种鸡的引进渠道，在祖代鸡市场供给偏紧的背景下，公司将直接受益。数据显示，2018 年祖代鸡后备及在产存栏都属于近 5 年来较低水平，引种受限带来的影响持续存在。英国、荷兰也于近日爆发高致病性禽流感，法国发生低致病性禽流感，三国均复关无望。2018 年更新量还将在低位，从肉鸡养殖生产周期图来看，从引种到第一代商品代雏鸡的周期约为一年，推导出 2019 年鸡苗供给还应处在偏紧状态。公司现金流偏紧，换羽动力不足。2017 年行业经历大规模亏损，主要公司现金流量情况偏紧。在现金流偏紧，换羽收入不足，且市场情绪主导的情况下，公司换羽意愿薄弱。