从伪白马股暴跌中汲取沉痛教训

　　最近一两年，一众伪白马股严重坑爹，将一些投资者洗劫得倾家荡产！

　　痛定思痛，应当接受深刻教训。

　　我较早关注到神雾环保、神雾节能、三聚、康得新等这样几个股票，而且较早向大家提示了风险。
　　2017年7月叶檀大侠质疑神雾环保超常的关联交易、大比例的应收账款、畸高的毛利率、异常的现金流，质疑其业绩可疑，于是股价开始暴跌。当时重仓神雾的招商证券“怒怼”叶大侠，称其不懂行。神雾环保一些高管大谈其技术如何独、高、新，对叶大侠质疑的要害问题避而不答，王顾左右而言他。一些相关利益人士口诛笔伐，讥讽叶大侠半路出家，武艺不精，所说不可相信。

　　当年7月10日神雾环保从32元开始暴跌，同时暴跌的还有神雾节能、三聚环保等等。

　　7月11日我发帖《神雾、三聚暴跌，持有亨通放心！》提醒大家：“神雾、三聚，今天继续暴跌！上次神雾、三聚暴跌后，我说过澄清公告澄而不清，君子不立疑墙之下。只有老老实实坚持价值投资，才能生存，才能赢利。亨通光电，业绩十分透明，结结实实，可以放心持有睡大觉。”

　　我反复提醒远离神雾环保、神雾节能、三聚环保等股票，当时三股价格分别是28元、33元、35元。

　　如果当时逃跑了，可以大幅度减少损失。

　　当时有人认为我兴灾乐祸，不怀好意。

　　有所谓“大师”、“高手”号召抢反弹，引诱别人买入。

　　然而，更多的投资者继续抛售，暴跌不止。不得已，三股以筹划重大重组为由停牌，实则是为了躲避暴跌爆仓。

　　2017年8月我又说：“神雾环保要不是紧急停牌躲起来，还不知会不会跌到阴沟里去了。”

　　2018年1月不得已复牌，又是两轮暴跌，股价遭到腰斩，变为2月1日的13.49元，再一次停牌。

　　2018年1月17日，我又在《两神”与亨通的一点比较》中再次提醒远离“两神”：

　　“去年7月，神雾环保、神雾节能、三聚环保被市场质疑关联交易、业绩造假，经历连续闪崩，两周跌掉30％。三股紧急停牌，躲避暴跌平仓危险。神雾环保、神雾节能以重大重组为借口，连续停牌6个月后，赖不过规则，今天复牌，一场忽悠终显形，双双跌停，后市难逃继续大跌。‘两神’现象说明，凡业绩不真实者，不透明者，存在问题者，最终会露出狐狸尾巴。反观亨通光电，业绩真实，透明度高，是典型的行业龙头白马，市场高度肯定，业绩与股价不断增长。”

　　2018年2月1日神雾环保收盘价13.49元，惨遭腰斩，此后再次停牌，高挂免战牌，躲进了乌龟壳。

　　2018年3月17日我写了《拥抱真成长拒绝伪成长—以亨通、神雾为例》一文，我判断：

　　“如果再一次复牌，恐怕难免再次暴跌，就像乐视网那样。”

　　“我没有深入研究过神雾环保，但凭直觉感到危险，在大半年前就多次指出了神雾的问题，后来又多次报警。当时不少人骂我幸灾乐祸。他们还抱着幻想，不肯逃离险境，结果是一次又一次出大血。

　　投资者为何老受欺骗，老是踩雷？包括招商证券等专业机构在内的投资者，专业能力低下，并未尽职尽责调查，是基本原因。客观上，神雾的故事讲得精彩，挺能迷惑人。比如神雾自吹的技术如何如何独特，前景无限。但最近报道，类似的企业，全国4799家，竞争激烈，面临困境的不少。”

　　2018年3月，投资者眼巴巴的好消息没有等到，又等来一个更坏的消息：债务违约4.86亿元。“有消息传言，公司位于北京金融街的某处办公场地因为拖欠房租被查封，而当时神雾环保的房租欠款仅为31.2万元。”

　　不幸而言中，神雾环保2018年3月复牌后又一轮暴跌，不断从13.49元跌至今年1月31日的2.8元。

　　一年多时间，神雾环保从37.58跌到2.8，跌93％。

　　同胞的难兄难弟—神雾节能从44.98元跌到4.08元，跌幅90％。

　　三聚环保从33.09元（前复权）跌到7.08元，跌幅79％。

　　业绩报告证实，上述三股的三季报业绩露出伪白马真容：净利润同比分别下降153％、141％，陷入亏损，预告全年分别亏损15亿元、6亿元！三聚环保三季报净利润下降37％，预告全年净利润下降80％。

　

　　康得新，是又一个伪白马典型！

　　康得新从2017年11月26.78元跌到今年2月1日4元，一年多跌去85％。

　　去年12月23日我写了《重新审视自动纠错的康得新》。我认为康得新涉嫌信息披露违法（隐瞒一致行动人关系）受立案调查，凶多吉少。与其守着这种前景不确定的“问题股”，不如抛弃这种“问题股”，选择前景明朗、更加确定的优秀公司。

　　今年1月我又写了《以亨通与康得新为例谈质押风险》和《从康得新暴跌中看如何规避风险》再次警示康得新风险。

　　后来的情况大致如我所料。康得新15亿元债务违约，资产遭司法冻结，主要账户被查封，又因信息披露违法（包括财务造假、大股东挪用巨额资金等等）嫌疑再次被立案调查，变身“ST康得新”，近8日连续跌停，股价从我一个月前提示风险时的8.32元跌到当前4元，大跌52％。

　　如果持有康得新股票的人，去年12月23日那时认同我的看法，早点卖了，可减少后面这52％的损失。

　　血淋淋的事实告诉我们，对那些纯粹讲故事、业绩异常、严重违法的伪白马股，不能抱有幻想，必须尽早逃离！