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发表于 2018-01-13 19:46:55 东方财富网Android版
股市分析:康得新大剖析! 跟我读研报 19小时前 · 头条号财经原创作者
股市分析:康得新大剖析!

跟我读研报
19小时前 · 头条号财经原创作者
先说结论:康得新,是一家诞生于一个伟大时代、一个伟大国家、由一位伟大的企业家创办和领导的高科技、高成长、高目标、高价值、低估值的企业。
这是我发自内心对他的评价,我知道康得新并不完美,但足以称得上伟大。在我心目中茅台算得上是完美的,可是它并不伟大,没了它我们照样可以活得很好。接下来是我关于康得新(以下简称KDX)的一些思考。
1. 看企业我喜欢先看人。我觉得一个不靠谱的人,哪怕处于再好的行业,也干不出什么好事。任何时代、任何地区、任何行业“二八定律”都存在,最后成功的永远是少数,很多领域甚至都是“一九定律”,而且马太效应愈加明显。钟玉这样的企业家是少见的,一个快70岁的老人啊,早已功成名就,过去创造了很多“从0到1”,如今为什么还要继续开疆拓土,不断进入一些“无人区”,他图的是什么?不图什么,不忘初心而已。如果你知道稻盛和夫为什么在创造了京瓷之后还要继续做KDDI,甚至在近80岁高龄冒着名誉不保的风险还要替日本政府接管业已破产、几乎不被人看好的日航,那你就知道钟老板为什么要这么做了。另外,为什么我觉得这俩老头这么像?因为他们都是工作狂,信仰“工作现场有神明”,即一个人努力到极致,连神都会帮他。为了这等企业家精神,我先投他一票。哪怕他做的是餐饮这种红海市场,我也要投他。
2. 其次,再来看KDX现在的主要业务。其实,不怕大家笑话,我完全是个外行(老本行是生物制药),不太懂预涂膜和光学膜的原理,目前只知道它们的应用。预涂膜业务,KDX已经干了很多年了,绝对的行业霸主,目前在营收方面占比较小,但是依然维持着高净利、高增长,说明竞争并不激烈,而且国际市场还有很大空间。这一块最大的竞争对手是一家叫COSMO的印度公司。一看是阿三,我就放心了,如果连阿三都搞不定钟老板后面的事情就不用干了。大致Google了一下,COSMO几年前就在美国不断起诉KDX侵权,这样我就更加放心了:一家不被行业领先者盯上的公司一定不是一家出色的公司。就像华为一样,被美国同行甚至政府屡屡为难。审判结果我不知道,我只知道这几年KDX依然在这个领域高歌猛进。当然,战略上藐视,战术上还是要重视的(谦虚谨慎永远是个好品质)。
至于光学膜,原理更复杂了,当初这个技术是日本、台湾都极力封锁的。小日本更气人,连合资在中国办厂都不干,还挖苦说在中国做不出来。奇耻大辱!这事后来被钟老板逮住了,在一片质疑和嘲讽声中硬是给弄出来了,而且性能比日本还好,至于成本嘛,谁会怀疑中国人在这方面的本事。日本人这时只能打落门牙肚里吞了。再说光学膜这一块,尽管KDX已经是国内这一领域的老大,但是前景依然广阔,目前市场应用范围还很小,主要以车膜为主。中国作为世界最大的汽车制造和消费市场,足以能支撑KDX未来好多年的成长。况且光学膜还能应用到建筑物外墙玻璃(防光污染)、淋浴房玻璃(防雾气),中国有多少建筑物啊,世界又有多少啊,这空间也是足够大的。至于还能应用到什么领域,应该有很多,大家可以充分发挥想象了。对了,这些都不是天方夜谭,而是关乎民生的刚需!刚需!刚需!
3. 再来谈一谈KDX的未来业务。这一块更加让人激动了,我边敲键盘背后边发热,跟朋友聊天的时候也是这样,持续好几天了都。裸眼3D、碳纤维,这都是什么技术啊?颠覆性的技术!先说裸眼3D,就问你一个问题:如果不考虑价格,你去电影院是想看3D还是2D的?可能你会说,当然是优先3D,可是带眼睛真不舒服,如果是画面感不强的电影,2D也可以,如果是大片,3D是标配。人呐,一旦过惯了好日子,以前的那种日子就很难回去了。消费者一旦发生习惯和认知的改变,任你之前做得再牛,也扭不过历史的趋势了。KDX要解决的就是这个令人爱恨交加的偏振光眼睛,对于我这种四眼,那简直就是福音。电影院的上座率估计会进一步提高。顺便说一下,如果你是影院入口收发眼镜的小哥,请替自己的未来考虑一下;如果有人在做这个偏振光眼镜,那么还是早点准备转行吧,或者把钱先转到2450门下。杜蕾斯不就收购了美赞成么?逻辑很简单:今天你不用我的TT,明天总要用我的奶粉吧?扯远了,KDX裸眼3D的出现就是解决咱们未来的刚需(还是刚需)。目前,KDX在这一领域技术已经成熟,产业链完善,领先于同行,目前已有与SAMSUNG合作的产品上市,从京东的销售数据来看,销量和评价都不错,未来还会陆陆续续有合作的新品出现。消费电子行业的老大都来了,其他的公司也会陆陆续续跟进吧?至于有人说苹果暂时不考虑与KDX合作,我觉得无所谓,到底是谁求谁,这个逻辑要弄清楚。在最近如火如荼的国际CES电子展上,KDX已经联合相关领域最顶尖的一些企业组成SR同盟,KDX是公认的盟主,也是规则制定者。国际大佬都这么看好,即使将来证明我看走眼了,被现实啪啪打脸,也一点不丢人(主要是脸皮也厚)。
接着说碳纤维。裸眼3D更多是用于娱乐(以后也会逐步进入教育、医疗领域),虽然也是刚需,但我更佩服的是碳纤维。分子结构和原理我也不太懂。我只知道,比起现在主流汽车用的钢材,碳纤维质量更轻、强度更大。这个可了不得。以后汽车发展的趋势是什么?新能源化、智能化。而轻量化的汽车有助于这个两个趋势。轻量化后可以更省能源,大幅增加续航;另外,由于质量轻惯性小,车体更易于控制,这也有助于智能化。目前担心的可能就是会增加购车成本,老百姓不买账。这个其实也不用担心。一是人们生活水平已经大幅提高,供给侧改革在17年已经初见成效。李总前天刚说了,17年GDP预计增长7.9%,远高于年初7.5%的目标(对于这么大的经济体量,多0.4%已经很了不起了,况且目前经济增长呈现下行趋势),这归功于供给侧改革。所以增加一点成本,看来老百姓不是特别在意,人们兜里有钱了,性价比不是决定购买的唯一因素。三是到底有没有性价比还不好说,设想这么一个场景:某天你去4S店看车,销售员指着两辆同样的车说:“一款是钢材外壳,一款是碳纤维外壳,后者总价比前者高出10%,但是能耗少了30%,您买车是自用还是送人?”“自用。”“那就选碳纤维的吧,省油省电,您买车又不是只开一年半年,时间长了这个划算”(或者回答:“送人的。”“那就选碳纤维的吧,这是最新科技,驾驶体验好,送人既实在又有面子”)最后,到底成本是不是高一些,也未可知,相信以中国的制造实力,成本不会太夸张。还有,这个哪里仅仅只会用于汽车啊?飞机、高铁、火箭、卫星、国防......太多了,这些领域都是不会在乎这点成本的,因为它能省去更多的成本。这么牛,这么刚需,但是能成功吗?当然,去年底常州碳纤维项目已经动工了。国内外一堆巨头企业跟在后面排着队呢。国家、市场都支持,既不愁销路,也不用担心资金链的问题。
4. 接下来谈谈外部环境。这里不放图片了,自行搜索。李总之前去了一趟德国,带去国内最优秀企业的管理者,都是掌管大几千亿甚至上万亿资产的的巨头,钟老板凭着区区几百亿资产赫然出现在李总旁边。凭什么?凭技术、凭实力、凭个人魅力。最近流行一个词,叫做“赋能”。举个栗子,一个小企业,一旦被阿里、腾讯、小米“赋能”,大家就很看好,然后身价倍增,可是对这样一家被国家“赋能”的企业怎么就视而不见呢?怎么不被看好呢?那些天天怀疑财务造假,然而又找不出任何证据和理由的人,你们问过自己的良心和大脑吗?
5.最后,来谈谈护城河的问题。这个是巴菲特老爷子投资的重要标准之一。其实,KDX的护城河在前面几点里面已经谈到,这里只是想进一步强调一下。我动用了我强大的搜索能力(自吹一下),在国内还没有发现一家竞争对手,甚至都没谁有意愿做这些。在国外,有的,日本、德国和美国有,但是貌似没有KDX这么成熟。重要的是,即使他们跟KDX一样强又何足为惧?KDX背靠的中国最先进的制造业基地之一,有国家意志和广阔的市场做支撑,成本和生产力的问题不属于我们,而是他们。这么多年来,有哪个国家靠成本优势打败了中国?好,你越南有优势,那我把工厂搬过去,还想怎样?印度?非洲?画面太美,不敢想象。况且,在回答为什么制造离不开中国时,苹果CEO库克都说了,这不是成本的问题,不是成本的问题,不是成本的问题!改革开放四十年,中国积累的技术人才优势已经无人能敌。论制造业的人才,要质量,可以去日本和德国找,要数量,可以去印度、东南亚和非洲,但是要想二者兼顾,排除了中国就再也找不到第二个了。可能有人要咬文嚼字了,那万一国外的技术比KDX还牛一点怎么办?我只想说,市场跟学术界的逻辑是不一样,一点点差别并不致命,对使用者来说是无感的。市场的竞争是立体的。
总之,天时、地利、人和,各方面的优势KDX都有了,这样的企业不成功谁还会成功?当然,黑天鹅谁也不能保证。仅仅是过去的2017年,谁能料到在一些国家削尖脑袋想进入欧盟的当口,欧洲三驾马车之一的“大英帝国 ”却打了德国和法国的脸,剩下一群一脸懵逼的小伙伴;身为顶级富豪的政治门外汉川普,在仇富心理越来越严重的社会,却被一帮穷人推上了米国的历史舞台?哪怕像茅台这样的股市常青藤,也会遭遇塑化剂事件,也会一时成为反腐的牺牲品,况且,哪天一个地震弄垮了茅台厂,加上这种产业的不可复制性,万亿市值说不定哪天也会蒸发(只是举个例子,作为投资者,太喜欢拿茅台举例了)。这说明,最好不要满仓一只股。滑铁卢战役的前夕,连罗斯柴尔德也在英法两头同时下注。投资从来就不是百分百的事情,说白了,投资玩的也是概率。那些回报丰厚的、聚集了最聪明大脑的风险投资,其风险更是远远大于股市。性格不适合就不要玩了。(作者:guoruidaniel)
发表于 2018-01-13 20:07:28
发表于 2018-01-13 20:28:22
讲得好啊!
发表于 2018-01-13 20:40:50
楼主这么卖力,投资KDX有上千万吧
发表于 2018-01-13 20:44:36
好帖!顶起!
发表于 2018-01-13 20:47:06
高人!
发表于 2018-01-13 20:47:15
看空的也来这样一篇有理有据分析,有这种耐心吗?有这么充分让人信服的理由吗?有摆得上台面的理由吗?看空者除了阴谋还是阴谋。
发表于 2018-01-13 21:02:40
国家“赋能”!!
发表于 2018-01-13 21:04:31
国家“赋能”!!
发表于 2018-01-13 21:09:06
赞赞赞
发表于 2018-01-13 21:29:36
发表于 2018-01-13 21:37:00
必须赞
发表于 2018-01-13 21:39:37
不管对错,就这么多字,也得赞一个
发表于 2018-01-13 22:02:51
赞,这份精神膜拜
发表于 2018-01-13 22:30:54
文中的关键词,护城河,先是技术护城河,后是产品市场的护城河。
发表于 2018-01-14 01:22:26
我也看好KDX,但是股吧出现这种极度看好的文章并不是好现象,自己认为好低头猛买就是了,写出这些来是让散户一起抢吗?散户抢完了就和主力没什么关系了,去翻翻乐视网当年停牌后的分析文章,真是触目惊心。
股吧很热,说明散户很多,都看股吧说明对KDX没底,想在股吧找到继续持有的理由,长期投资的请沉默,另有目的的可以继续吹嘘。
发表于 2018-01-14 02:21:06
宝莲灯007 :
楼主这么卖力,投资KDX有上千万吧
千万很多吗?不清楚,但有一点是确定的,现在百万级持有者未来就是千万级,千万级持有者未来就是亿万级。
发表于 2018-01-14 02:23:47
超凡投资 :
我也看好KDX,但是股吧出现这种极度看好的文章并不是好现象,自己认为好低头猛买就是了,写出这些来是让散户一起抢吗?散户抢完了就和主力没什么关系了,去翻翻乐视网当年停牌后的分析文章,真是触目惊心。股吧很热,说明散户很多,都看股吧说明对KDX没底,想在股吧找到继续持有的理由,长期投资...
没关系的,中国有句老话,众人拾柴火焰高。康得新这把迟早会烧起来的,掩盖不住的。
发表于 2018-01-14 07:12:53
国家“赋能”!!
发表于 2018-01-14 07:53:42
超凡投资 :
我也看好KDX,但是股吧出现这种极度看好的文章并不是好现象,自己认为好低头猛买就是了,写出这些来是让散户一起抢吗?散户抢完了就和主力没什么关系了,去翻翻乐视网当年停牌后的分析文章,真是触目惊心。股吧很热,说明散户很多,都看股吧说明对KDX没底,想在股吧找到继续持有的理由,长期投资...
同感!
发表于 2018-01-14 08:35:30
这不是平心静气,不带感情色彩的分析,这是自我陶醉的呓语。当然,我也看好,并重仓,从18块买了后,一直持有,跌停没卖,从26.78下来也没卖,因为我找不到更好的标的。
发表于 2018-01-14 09:33:02
超凡投资 :
我也看好KDX,但是股吧出现这种极度看好的文章并不是好现象,自己认为好低头猛买就是了,写出这些来是让散户一起抢吗?散户抢完了就和主力没什么关系了,去翻翻乐视网当年停牌后的分析文章,真是触目惊心。股吧很热,说明散户很多,都看股吧说明对KDX没底,想在股吧找到继续持有的理由,长期投资...
发表于 2018-01-14 10:02:29
好文
发表于 2018-01-14 10:33:23
有理有据,文字也很美。赞一个!
发表于 2018-01-14 19:38:24
写得好
发表于 2018-01-14 19:53:54
周五已经满上200手,持有三年,目标成都市区一套100米房子
发表于 2018-01-17 09:48:55
老吹有啥意思,要数据
发表于 2018-01-17 10:11:41
任何事都要理性看待,不是说有炭纤维和3D业务就一定成功,就怕和乐视一样光讲故事,盲目的涉及这些顶级热门行业不看自己的技术积累是非常危险的,我一直对其炭纤维技术持怀疑态度,好多公司研究了近十年都不敢说取得了核心技术,这公司短短几年就说技术领先,这不可疑吗?
发表于 2018-01-17 11:15:01
公司是好,人也不错。但碳纤维的投入太大了,现在大家担心的就是他能不能顶得住,顶不住是要被踩踏的。上一次跳水的背景是复兴系,万达系等资金链条较紧的公司闪崩连连;这一次背景是在资管计划被拦在委托贷款之外;两次都有影子银行通道被堵的消息闪现。再好的人,再好的企业,干了超过能力的事,也保不齐挺不过去。届时连实控人都变了,现在的分析还有意义吗?
实际上,他是死是活,就取决于高质押问题解决了没有,解决了OK!真是个抄底的大好时机,解决不了,就等着跌到几块钱,让国家接手变成京东方。他的碳纤维不是汽车级的,应该是航空级,武器级的吧,东东好了,那开发起来也贵啊。
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