股市分析：康得新大剖析！

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19小时前 · 头条号财经原创作者
先说结论：康得新，是一家诞生于一个伟大时代、一个伟大国家、由一位伟大的企业家创办和领导的高科技、高成长、高目标、高价值、低估值的企业。
这是我发自内心对他的评价，我知道康得新并不完美，但足以称得上伟大。在我心目中茅台算得上是完美的，可是它并不伟大，没了它我们照样可以活得很好。接下来是我关于康得新（以下简称KDX）的一些思考。
1. 看企业我喜欢先看人。我觉得一个不靠谱的人，哪怕处于再好的行业，也干不出什么好事。任何时代、任何地区、任何行业“二八定律”都存在，最后成功的永远是少数，很多领域甚至都是“一九定律”，而且马太效应愈加明显。钟玉这样的企业家是少见的，一个快70岁的老人啊，早已功成名就，过去创造了很多“从0到1”，如今为什么还要继续开疆拓土，不断进入一些“无人区”，他图的是什么？不图什么，不忘初心而已。如果你知道稻盛和夫为什么在创造了京瓷之后还要继续做KDDI，甚至在近80岁高龄冒着名誉不保的风险还要替日本政府接管业已破产、几乎不被人看好的日航，那你就知道钟老板为什么要这么做了。另外，为什么我觉得这俩老头这么像？因为他们都是工作狂，信仰“工作现场有神明”，即一个人努力到极致，连神都会帮他。为了这等企业家精神，我先投他一票。哪怕他做的是餐饮这种红海市场，我也要投他。
2. 其次，再来看KDX现在的主要业务。其实，不怕大家笑话，我完全是个外行（老本行是生物制药），不太懂预涂膜和光学膜的原理，目前只知道它们的应用。预涂膜业务，KDX已经干了很多年了，绝对的行业霸主，目前在营收方面占比较小，但是依然维持着高净利、高增长，说明竞争并不激烈，而且国际市场还有很大空间。这一块最大的竞争对手是一家叫COSMO的印度公司。一看是阿三，我就放心了，如果连阿三都搞不定钟老板后面的事情就不用干了。大致Google了一下，COSMO几年前就在美国不断起诉KDX侵权，这样我就更加放心了：一家不被行业领先者盯上的公司一定不是一家出色的公司。就像华为一样，被美国同行甚至政府屡屡为难。审判结果我不知道，我只知道这几年KDX依然在这个领域高歌猛进。当然，战略上藐视，战术上还是要重视的（谦虚谨慎永远是个好品质）。
至于光学膜，原理更复杂了，当初这个技术是日本、台湾都极力封锁的。小日本更气人，连合资在中国办厂都不干，还挖苦说在中国做不出来。奇耻大辱！这事后来被钟老板逮住了，在一片质疑和嘲讽声中硬是给弄出来了，而且性能比日本还好，至于成本嘛，谁会怀疑中国人在这方面的本事。日本人这时只能打落门牙肚里吞了。再说光学膜这一块，尽管KDX已经是国内这一领域的老大，但是前景依然广阔，目前市场应用范围还很小，主要以车膜为主。中国作为世界最大的汽车制造和消费市场，足以能支撑KDX未来好多年的成长。况且光学膜还能应用到建筑物外墙玻璃（防光污染）、淋浴房玻璃（防雾气），中国有多少建筑物啊，世界又有多少啊，这空间也是足够大的。至于还能应用到什么领域，应该有很多，大家可以充分发挥想象了。对了，这些都不是天方夜谭，而是关乎民生的刚需！刚需！刚需！
3. 再来谈一谈KDX的未来业务。这一块更加让人激动了，我边敲键盘背后边发热，跟朋友聊天的时候也是这样，持续好几天了都。裸眼3D、碳纤维，这都是什么技术啊？颠覆性的技术！先说裸眼3D，就问你一个问题：如果不考虑价格，你去电影院是想看3D还是2D的？可能你会说，当然是优先3D，可是带眼睛真不舒服，如果是画面感不强的电影，2D也可以，如果是大片，3D是标配。人呐，一旦过惯了好日子，以前的那种日子就很难回去了。消费者一旦发生习惯和认知的改变，任你之前做得再牛，也扭不过历史的趋势了。KDX要解决的就是这个令人爱恨交加的偏振光眼睛，对于我这种四眼，那简直就是福音。电影院的上座率估计会进一步提高。顺便说一下，如果你是影院入口收发眼镜的小哥，请替自己的未来考虑一下；如果有人在做这个偏振光眼镜，那么还是早点准备转行吧，或者把钱先转到2450门下。杜蕾斯不就收购了美赞成么？逻辑很简单：今天你不用我的TT，明天总要用我的奶粉吧？扯远了，KDX裸眼3D的出现就是解决咱们未来的刚需（还是刚需）。目前，KDX在这一领域技术已经成熟，产业链完善，领先于同行，目前已有与SAMSUNG合作的产品上市，从京东的销售数据来看，销量和评价都不错，未来还会陆陆续续有合作的新品出现。消费电子行业的老大都来了，其他的公司也会陆陆续续跟进吧？至于有人说苹果暂时不考虑与KDX合作，我觉得无所谓，到底是谁求谁，这个逻辑要弄清楚。在最近如火如荼的国际CES电子展上，KDX已经联合相关领域最顶尖的一些企业组成SR同盟，KDX是公认的盟主，也是规则制定者。国际大佬都这么看好，即使将来证明我看走眼了，被现实啪啪打脸，也一点不丢人（主要是脸皮也厚）。
接着说碳纤维。裸眼3D更多是用于娱乐（以后也会逐步进入教育、医疗领域），虽然也是刚需，但我更佩服的是碳纤维。分子结构和原理我也不太懂。我只知道，比起现在主流汽车用的钢材，碳纤维质量更轻、强度更大。这个可了不得。以后汽车发展的趋势是什么？新能源化、智能化。而轻量化的汽车有助于这个两个趋势。轻量化后可以更省能源，大幅增加续航；另外，由于质量轻惯性小，车体更易于控制，这也有助于智能化。目前担心的可能就是会增加购车成本，老百姓不买账。这个其实也不用担心。一是人们生活水平已经大幅提高，供给侧改革在17年已经初见成效。李总前天刚说了，17年GDP预计增长7.9%，远高于年初7.5%的目标（对于这么大的经济体量，多0.4%已经很了不起了，况且目前经济增长呈现下行趋势），这归功于供给侧改革。所以增加一点成本，看来老百姓不是特别在意，人们兜里有钱了，性价比不是决定购买的唯一因素。三是到底有没有性价比还不好说，设想这么一个场景：某天你去4S店看车，销售员指着两辆同样的车说：“一款是钢材外壳，一款是碳纤维外壳，后者总价比前者高出10%，但是能耗少了30%，您买车是自用还是送人？”“自用。”“那就选碳纤维的吧，省油省电，您买车又不是只开一年半年，时间长了这个划算”（或者回答：“送人的。”“那就选碳纤维的吧，这是最新科技，驾驶体验好，送人既实在又有面子”）最后，到底成本是不是高一些，也未可知，相信以中国的制造实力，成本不会太夸张。还有，这个哪里仅仅只会用于汽车啊？飞机、高铁、火箭、卫星、国防......太多了，这些领域都是不会在乎这点成本的，因为它能省去更多的成本。这么牛，这么刚需，但是能成功吗？当然，去年底常州碳纤维项目已经动工了。国内外一堆巨头企业跟在后面排着队呢。国家、市场都支持，既不愁销路，也不用担心资金链的问题。
4. 接下来谈谈外部环境。这里不放图片了，自行搜索。李总之前去了一趟德国，带去国内最优秀企业的管理者，都是掌管大几千亿甚至上万亿资产的的巨头，钟老板凭着区区几百亿资产赫然出现在李总旁边。凭什么？凭技术、凭实力、凭个人魅力。最近流行一个词，叫做“赋能”。举个栗子，一个小企业，一旦被阿里、腾讯、小米“赋能”，大家就很看好，然后身价倍增，可是对这样一家被国家“赋能”的企业怎么就视而不见呢？怎么不被看好呢？那些天天怀疑财务造假，然而又找不出任何证据和理由的人，你们问过自己的良心和大脑吗？
5.最后，来谈谈护城河的问题。这个是巴菲特老爷子投资的重要标准之一。其实，KDX的护城河在前面几点里面已经谈到，这里只是想进一步强调一下。我动用了我强大的搜索能力（自吹一下），在国内还没有发现一家竞争对手，甚至都没谁有意愿做这些。在国外，有的，日本、德国和美国有，但是貌似没有KDX这么成熟。重要的是，即使他们跟KDX一样强又何足为惧？KDX背靠的中国最先进的制造业基地之一，有国家意志和广阔的市场做支撑，成本和生产力的问题不属于我们，而是他们。这么多年来，有哪个国家靠成本优势打败了中国？好，你越南有优势，那我把工厂搬过去，还想怎样？印度？非洲？画面太美，不敢想象。况且，在回答为什么制造离不开中国时，苹果CEO库克都说了，这不是成本的问题，不是成本的问题，不是成本的问题！改革开放四十年，中国积累的技术人才优势已经无人能敌。论制造业的人才，要质量，可以去日本和德国找，要数量，可以去印度、东南亚和非洲，但是要想二者兼顾，排除了中国就再也找不到第二个了。可能有人要咬文嚼字了，那万一国外的技术比KDX还牛一点怎么办？我只想说，市场跟学术界的逻辑是不一样，一点点差别并不致命，对使用者来说是无感的。市场的竞争是立体的。
总之，天时、地利、人和，各方面的优势KDX都有了，这样的企业不成功谁还会成功？当然，黑天鹅谁也不能保证。仅仅是过去的2017年，谁能料到在一些国家削尖脑袋想进入欧盟的当口，欧洲三驾马车之一的“大英帝国 ”却打了德国和法国的脸，剩下一群一脸懵逼的小伙伴；身为顶级富豪的政治门外汉川普，在仇富心理越来越严重的社会，却被一帮穷人推上了米国的历史舞台？哪怕像茅台这样的股市常青藤，也会遭遇塑化剂事件，也会一时成为反腐的牺牲品，况且，哪天一个地震弄垮了茅台厂，加上这种产业的不可复制性，万亿市值说不定哪天也会蒸发（只是举个例子，作为投资者，太喜欢拿茅台举例了）。这说明，最好不要满仓一只股。滑铁卢战役的前夕，连罗斯柴尔德也在英法两头同时下注。投资从来就不是百分百的事情，说白了，投资玩的也是概率。那些回报丰厚的、聚集了最聪明大脑的风险投资，其风险更是远远大于股市。性格不适合就不要玩了。（作者：guoruidaniel）