中证智能财讯盛路通信（002446）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.63亿元，同比下降23.76%；归母净利润4960.01万元，同比下降66.54%；扣非净利润4450.55万元，同比下降65.99%；经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比增长42.09%；报告期内，盛路通信基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为1.53%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司业务订单交付进度放缓、部分产品尚未完成验收等情况。

　　以8月27日收盘价计算，盛路通信目前市盈率（TTM）约为-103.15倍，市净率（LF）约为1.46倍，市销率（TTM）约为4.71倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.84亿元，同比下降27.79%，环比增长1.65%；归母净利润1522.55万元，同比下降79.69%，环比下降55.71%；扣非净利润1175.54万元，同比下降82.66%，环比下降64.11%。

　　半年报显示，公司民用通信业务主要围绕移动通信天线、射频器件和有源一体化通信设备、垂直行业整体解决方案等开展研发、生产、销售和服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.09%，同比下降5.48个百分点；净利率为8.77%，较上年同期下降11.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.34%，同比下降8.12个百分点，环比下降3.52个百分点；净利率为5.44%，较上年同期下降13.61个百分点，较上一季度下降6.72个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.53%，较上年同期下降3.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.33%，较上年同期下降3.06个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.34亿元，同比增长42.09%，主要系报告期内公司支付的采购款及税费减少所致；筹资活动现金流净额-678.72万元，同比减少1.19亿元，主要系报告期内公司偿还借款同比增加所致；投资活动现金流净额-2.47亿元，上年同期为-2.47亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.18亿元，上年同期为-1.82亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为119.37%，净现比为269.54%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业21/62）；固定资产周转率为1.19次，上年同期为1.70次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业31/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.76次、0.63次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.36亿元，较上年同期增加156.53万元；期间费用率为24.09%，较上年同期上升5.94个百分点。其中，销售费用同比增长9.81%，管理费用同比下降7.1%，研发费用同比增长7.66%，财务费用由去年同期的-161.51万元变为-167.83万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加555.74%，占公司总资产比重上升4.11个百分点；货币资金较上年末减少14.98%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；应收票据较上年末减少50.70%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；应收账款较上年末增加9.51%，占公司总资产比重上升1.42个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加13.46%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应付职工薪酬较上年末减少45.72%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；应付票据较上年末减少10.77%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少22.88%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.88亿元，占净资产的18.03%，较上年末减少429.24万元。其中，存货跌价准备为3884.74万元，计提比例为6.2%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为24.05%，相比上年末下降0.58个百分点；有息资产负债率为7.39%，相比上年末下降0.25个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.06，速动比率为2.33。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为蒋晓明、富国中证500指数增强型证券投资基金(LOF)、王东，取代了一季度末的华夏中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金、周毅、国泰中证全指通信设备交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，何永星、杨华、前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、李再荣持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.91万户，较一季度末增长了516户，增幅0.58%；户均持股市值由一季度末的7.76万元下降至5.80万元，降幅为25.26%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。