江苏神通机构投资者调研
电话会议记录

电话会议地点：公司董事会办公室
电话会议时间：2017年10月24日上午10:00-10:45
电话会议主持：章其强
电话会议记录：陈鸣迪
会议出席人数：9名

一、会议开始
本次机构投资者电话调研会议由中泰证券组织，公司副总裁兼董秘章其强先生应邀参加电话会议，首先向参加此次电话会议的机构投资者表示感谢，同时强调了关于遵守上市公司信息披露的有关规定。

二、沟通交流
会议开始，章其强先生向投资者介绍了2017年第三季度相关情况及公司的发展战略规划。然后电话会议采取问答的形式，公司副总裁兼董秘章其强先生就机构投资者关注的问题给予详细解答，帮助投资者更全面地了解公司的经营情况。

问：公司于2017年10月24日发布了第三季度报告，公司是核电阀门龙头，今年，核电行业还没有新的核电机组审批通过，在核电大行情还未启动的情况下，相对于半年报，公司的业绩开始有了明显的的好转，请公司解读一下公司三季度的经营情况和整体行业发展的趋势。
答：根据公司已经披露的第三季度报告，公司年初至三季度末营业收入较上年同期增长21.25%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长18.18%，基本每股收益较上年同期有所增加，2017年6月公司实施了2016年度利润分配方案，以总股本242,939,078股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增10股，总股本比例增长了一倍，每股收益做了一定的调整。

问：根据公司披露的三季度报告，公司全年利润增长预计可达40%，请问公司是基于怎样的考虑才做出这个预计？
答：根据公司现有的经营情况，预计全年利润增长幅度能够达到40%左右，预测区间是10%到40%，这是基于现有的公司经营情况做出的谨慎估计，主要的影响因素有以下几个方面：一是今年以来整个冶金行业市场有所回暖，公司在报告期内冶金的订单有了比较明显的增长，二是核电板块，核电在2017年以来，还是没有特别大的新政策出台，但是公司在2015年、2016年已拿到的订单，报告期内实现了稳步的交货，对当期的业绩也带来的一定的正面影响，正常交货，取得了相应的成绩。三是能源石化，无锡法兰石化行业用的法兰、公司的石化阀门也有所增长，保证公司全年的业绩比往年会有比较明显的增长。特别是今年中期以来，我们以现金支付的方式并购了瑞帆节能100%股权，今年8月底完成了工商过户，2017年9月起进入公司合并报表范围，对公司2017年的业绩贡献能够达到4个月左右的时间，对全年的业绩也会带来正面的促进作用。

问：请问公司冶金产品的市场需求情况？
答：公司的冶金特种阀门主要应用于钢铁行业高炉、转炉煤气回收利用、节能减排、环境保护相关领域，在市场需求方面，分为：纯粹扩大产能的新建项目、淘汰落后产能的新建项目、技术改造项目以及维修项目。目前来看，在国家推动去产能背景下，大量“地条钢”等落后产能被淘汰，钢铁行业逐步进入良性发展通道，冶金行业景气度自去年年初以来逐步好转，当前纯粹扩大产能的新建项目较少，但技术改造项目的需求明显增加。

问：请问公司设立的产业基金目前运营情况？
答：产业基金自去年成立以来，陆续围绕行业上下游，包括相关行业开展了一些并购，从阀门品种的丰富和应用领域的拓展，包括上下游产业链方面，特别是一些和阀门相关的高端制造行业，围绕这个方面开展并购标的的遴选，包括投资标的的遴选，这方面取得了比较好的成效，在过往的定期报告中做了相应的披露。

问：今年以来国内核电建设没有新项目审批出来，公司如何看待这种情况？公司管理层是否采取多元化的战略规划？
答：从公司的发展战略规划来讲，自上市以来，我们一贯坚持的战略规划是：巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源，这是我们董事会确定的十六字战略方针。自2016年以来国内核电建设没有新项目获得批准，世界首台套AP1000堆型三门核电站建设工期延后是主要原因之一，但已获批的在建核电站正在按计划进行，公司以前年度取得的订单也在如约持续交货，特别是随着投入运行核电站持续增多，在阀门维保领域的需求也越来越多。安全高效发展核电是我国既定的核电发展战略，未来持续推进核电建设是众望所归，公司将继续做好核电阀门装备自主化的技术研发和市场拓展工作。同时在其他板块，包括冶金、能源石化这块，我们还是一招不让的抓增长，这块是作为未来发展的重要力量，齐头并进的方面，能实现公司竞争力的持续领先，未来公司在业务布局上仍然坚持十六字战略方针。以核电、阀门、流体机械为我们的产品主攻方向，进口替代作为新产品研发的主要方向，作为我们的主要抓手，未来以核电装备及相关零部件高端制造为主的发展，其他的板块能实现齐头并进。

问：今年国内、海外华龙示范机组建设顺利，面对国内三代核电市场，华龙海外市场的提速，公司如何把握节奏？
答：核电走出去是国家的政策之一，公司作为核电装备制造的领先企业，也进入了核电走出去的团队，我们也做了大量的工作。首先在产品技术参数这块，公司跟国家能源局，包括国核、广核、中核几个核电业主保持了密切的沟通，从产品的许可范围以及技术水平来看，公司的蝶阀、球阀、地坑过滤器均能满足华龙一号的技术要求，国内出口巴基斯坦的项目，公司相应的产品都得到了很好的应用，相关的订单也在陆陆续续按照计划进行交货。在核电走出去的过程中，公司会牢牢抓住走出去的机遇，做好相应的工作。

问：请问瑞帆节能2017年业绩完成的可靠性？
答：瑞帆节能目前主要从事高炉煤气除尘干湿法节能减排改造技术相关的合同能源管理项目（“EMC 模式”),业务模式是“一次性投入，分期回收”，由瑞帆节能与业主方签署节能服务总合同, 通过运用新型的袋式除尘技术对业主方的高炉煤气进行节能改造, 并与业主方共享节能改造过程中获得的新增发电量效益，业绩分享期一般为6-8年，每个季度对钢铁企业用电表计量确认用电量，根据合同约定确认收入，开票后30-42天回收资金，由此可见瑞帆节能的业绩释放较平缓，根据公司与瑞帆节能交易对方签订的《股权转让协议》，约定了未来业绩承诺期的利润目标和权利义务，从当前实际经营情况看，瑞帆节能的经营管理层有信心实现年度利润目标。

问：根据2017年第三季度报告，公司长期借款较年初减少了41.32%，主要原因是什么？
答：主要原因是公司归还了2015年收购无锡市法兰锻造有限公司的并购贷款所致。

问：请问公司冶金阀门产品价格受原材料价格变化的影响？
答：冶金阀门产品生产周期相对较短，一般从订货到交货需约3-6个月，阀门产品的市场价格变化与钢材市场价格波动存在一定的时间差，原材料价格的波动对公司产品毛利率存在一定影响，但由于公司产品定价模式主要为成本加成，所以原材料价格波动对产品毛利率的影响有限且可控。

三、调研结束
本次电话会议于上午10：45结束。

本次投资者调研不存在未公开重大信息泄露情况。


江苏神通阀门股份有限公司
2017年10月24日