海康威视(SZ002415)本来这一篇文字是回复一个朋友的，后来看着文字比较多，而且还可以加点内容变成一个单独的主题帖，所以就发到专栏区了。最近海康被港资买买买，股价上涨较快，而大华上涨幅度并不多，市场给海康这个大市值反而估值更高，我有必要给这个现象找一个合理性的理由来支撑一下，所以还是得把话题回归到海康与大华的对比上，现在两家企业的年报还没发布，那么定量的分析对比就等到以后再做，现在只能定定性地简单对比一下了。

　　大华是双寡头之一，能做得到寡头地位的，都是非常优秀的。大华面临的不确定性主要是下面几个方面：

　　1、现金流问题。本来大华的现金就不多，截止2016年3季度报，其现金流还是负的7亿多，2015年现金流入也才2亿多，也就是两年下来，企业一直没有真正赚到现金，还亏出去5亿，那么下个月要重点关注大华2016年全年的现金流到底是多少。所以大华感觉虽然业务越做越大，但是现金流入却越来越少，这至少是一个隐患，是不是销售过于激进？但是大华的企业信用评级还不错，融资难度较低，假如真的现金流断了，还可以融资弥补一下，渡过难关。

　　2、PPP模式比较烧钱。大华的公告预示着其将进入PPP领域，那么根据上一个问题，大华本来就是现金流捉襟见肘的，而PPP又是前期投入较大很烧钱的，这个后续观察，是不是要大举融资解决这个矛盾？

　　3、赢家通吃的行业格局。互联网时代，信息充分快速的流通交换，导致销售不会有盲区，容易造成赢家通吃的局面，从最近五年的财报来比较，大华与海康的差距，其实是在拉大的，今后继续拉大的概率不会低。

　　4、战略转型的风险。去年第四季度的安博会，大华提出视频 战略，海康提出AI 战略，高下已经分明。过去大华的战略就是紧跟海康，海康做什么大华做什么，成本低见效快，但是这种跟随战略的局面目前已经出现了大华越来越难跟随的情况，所以海康大举进军AI的时候，大华去搞PPP了，这个叫分道扬镳。海康继续深耕技术，而大华却尝试走投资路线了。PPP是什么？本质就是我投资建设，然后租给你用。那么接下去的问题就来了：海康本身现金流充裕，继续把钱投入到深耕研发和技术，并且可以对人才产生虹吸效应，开出高薪条件，而大华现金流紧张，还要把钱投入到PPP项目，那么大华有多少资金能力投入到研发中去呢？能不能用高薪招到大量的优秀技术工程师呢？

　　5、人工智能新战场。AI无疑是下一波的技术浪潮，这个浪潮还没有起来，机会永远留给先行者。首先是海康发布了基于GPU或者VPU的AI深度学习的监控产品。第二，海康采购了英伟达最新发布的应用于人工智能深度学习的超级计算机，价格不菲，可以将过去一个月完成的学习过程压缩到几天，国内购买这台设备的除了海康还有网易，大华在之前虚拟现实概念很火的时候曾经公告要进入VR领域，但是没想到谷歌阿尔法狗一鸣惊人硬生生把风口从VR拉到了AI，去年年底，没有进入VR的海康推出了AI产品，那么宣布要进入VR的大华，是推出了VR产品，还是推出了AI产品呢？请知情者告知。

　　像茅台这样确定性高的企业，市场已经给了一个很高的估值了。所以相比之下，市场报价也体现了海康的确定性更高。但是客观来讲，大华当前除了现金流一项以外，其他也没有特别紧急的不利因素，而且现金流是可以通过低息融资来暂时度过难关的，所以2016年的年报就显得尤为重要，可以看到究竟现金流怎么样，财报虽然可以修饰，但是现金流量表是修饰幅度最小的项目了。但是大华虽然没有紧急的不利因素，那么长期的道路是越走越宽还是越走越宅，留给各位看官思考吧。

　　刚看到的最新消息，大华股份涉足新能源汽车了。

　　据电动知家了解，浙江零跑科技有限公司（以下简称零跑科技）2015年成立于浙江杭州，位于滨江CBD。由浙江大华投资成立，是一家创新型的新能源汽车公司，致力于研发安全、智能、环保的新能源汽车。公司业务范围涵盖了新能源汽车、智能汽车系统以及云计算的车联网服务和解决方案、创新科技产品的投资等。

　　真的分道扬镳了！！！！！！！
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