摘要：

工信部发布车联网规划，列出明年车联网目标；在中信证券、国泰君安、方正证券等多份券商研报中，它都是车联网题材的第一顺位推荐标的；业绩公告预计2018年净利润翻倍，远超市场预期；上涨形态已形成。　

正文：

一、近期车联网领域的相关政策：

1、2018年1月份，发f改g委w发布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），要求“2020　年智能汽车新车占比达到　50%、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）　覆盖率达到　90%”。

2、2018 年　12 月　27 日针对智能网联汽车产业，工信部印发《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》，提出　2020 年实具备高级别自动驾驶功能的智能网联汽车和　5G-V2X 逐步实现规模化商业应用。

3、2019年1　月　8　日国家发改委副主任宁吉喆在接受央视系列专访时表示今年将制定出台促进汽车消费的措施，整车市场有望迎来政策托底。

2019 年大概率将成为智能网联汽车产业首个质变时间节点，车联网板块值得持续跟踪。

二、车联网第一股

1、血统最纯正的车联网标的

在中信证券、国泰君安、安信证券、方正证券等多份券商研报中，四维图新都是车联网题材的第一顺位推荐标的，可以说在券商眼中，四维图新是A股最纯正的车联网标的。（2018年半年报，车联网业务营收占比24%）

2、业绩超预期

1月11日，四维图新发布业绩上修公告，公司预计2019 年归母净利润为　4.5-5.3 亿元，同比增长　70%-100%。（此前公司预计业绩同比增长　10-40%）。业绩上修源于图吧在四季度完成增资扩股带来的一次性投资收益。

3、股价上涨的最大风险得到释放

借助本次商誉减计，之前市场担心的2个风险点（汽车行业销量下滑对公司业绩造成的冲击，和商誉减值风险），都可以得到释放。（安信证券）来每日干货研报小序程，加入5G/大基建交流裙。查看更多精选研报。　

4、车规级　MCU 如期量产，首次打破国外垄断

根据上证报报道，18 年　12 月底，公司国内首款车规级　MCU（车控电子芯片）在客户端达成量产并获得首批订单。此前车规级　MCU 芯片领域一直被国外大厂所垄断，公司车规级　MCU 芯片量产是国内自主创新芯片打破国外垄断的一次重大突破。可惜的是，这样的重磅利好并没有在股价上体现出来！

5、汽车寒冬中一枝独秀

2018 年　7 月份开始，中国乘用车销量数据已开始出现负增长，而四维导航电子地图的客户主要是合资品牌以及中高端车型，包括宝马、奔驰、丰田、本田、通用、日产、保时捷等。而根据中国乘用车销售细分数据，2018 年高档轿车的整体增速在　20%以上，例如宝马　5 系销量为　15.02 万辆，同比增长　25%，奔驰　C 级销量为　14.78 万辆，同比增长　18%，奔驰　E 级销量为　14.23 万辆，同比增长　26%等。公司业务结构的优势，并没有在股价上体现出来。（中泰证券）来每日干货研报小序程，加入5G/大基建交流裙。查看更多精选研报。　

6、底部夯实，股价上涨刚开始

随行业业绩下滑，公司股价自2017年12月调整至今，风险得到充分释放。目前，随着政策转暖，业绩和估值都迎来上升拐点。近期的业绩上修公告已印证了这点！

风险提示：

芯片业务发展不及预期；高精度地图行业竞争加剧；车联网业务变现速 度低于预期；自动驾驶业务变现速度不及预期。

　参考研报：

《中信证券——2018年业绩预告点评：逆周期加大芯片业务投入，静待智驾2020产业破局》

《中泰证券——四维图新：2018年业务拆解分析》

《安信证券——发布业绩上修预告，释放商誉减值风险轻装上阵》