海普瑞（002399）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入28.37亿元，同比增长4.59%；归母净利润6.64亿元，同比增长438.05%；扣非净利润3.29亿元，同比增长313.85%；经营活动产生的现金流量净额为12.95亿元，上年同期为-5.43亿元；报告期内，海普瑞基本每股收益为0.4523元，加权平均净资产收益率为5.64%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3.34亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为2.71亿元，少数股东权益影响额（税后）为-4051.61元。

　　以8月30日收盘价计算，海普瑞目前市盈率（TTM）约为-58.83倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为2.57倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.64亿元，同比增长3.70%，环比增长6.62%；归母净利润5.09亿元，同比增长795.34%，环比增长228.07%；扣非净利润1.72亿元，同比增长390.93%，环比增长9.78%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，制剂收入14.54亿元，同比下降6.06%，占营业收入的51.23%；肝素钠以及低分子肝素钠原料药收入7.48亿元，同比增长7.06%，占营业收入的26.35%；CDMO收入5.60亿元，同比增长41.73%，占营业收入的19.75%。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.83%，同比下降0.41个百分点；净利率为23.36%，较上年同期上升18.85个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.14%，同比下降0.41个百分点，环比上升0.65个百分点；净利率为34.71%，较上年同期上升30.71个百分点，较上一季度上升23.45个百分点。

　　分产品看，制剂、肝素钠以及低分子肝素钠原料药、CDMO2024年上半年毛利率分别为35.79%、36.45%、31.15%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.64%，较上年同期增长4.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.16%，较上年同期增长3.15个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为12.95亿元，同比增加18.38亿元；筹资活动现金流净额-10.29亿元，同比减少7.22亿元，主要系公司债券到期偿还，借款净额同比减少所致；投资活动现金流净额1.60亿元，上年同期为9.34亿元，主要系理财产品投资活动收回的金额小于投资的金额所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为13.11亿元，相比上年同期增长270.18%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.84%，净现比为195.10%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业89/114）；固定资产周转率为1.42次，上年同期为1.32次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业48/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.21次、0.29次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.41亿元，较上年同期减少5761.15万元；期间费用率为19.08%，较上年同期下降3.00个百分点。其中，销售费用同比下降38.19%，管理费用同比下降12.78%，研发费用同比下降15.02%，财务费用由去年同期的-2391.34万元变为7912.30万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期市场推广费减少；财务费用的变动主要因为本报告期内汇率波动导致汇兑损失增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加26.02%，占公司总资产比重上升2.92个百分点；长期股权投资较上年末减少49.32%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；存货较上年末减少9.50%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加189.67%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少21.51%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；长期借款较上年末减少17.32%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；短期借款较上年末减少13.45%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应付账款较上年末增加25.13%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为60.22亿元，占净资产的49.63%，较上年末减少6.32亿元。其中，存货跌价准备为7.83亿元，计提比例为11.51%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.26%，相比上年末下降3.31个百分点；有息资产负债率为24.35%，相比上年末下降4.15个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.39，速动比率为1.05。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。