中证智能财讯海普瑞（002399）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入54.46亿元，同比下降23.94%；归母净利润亏损7.83亿元，上年同期盈利7.27亿元；扣非净利润亏损7.80亿元，上年同期盈利7.49亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，上年同期为-7.57亿元；报告期内，海普瑞基本每股收益为-0.5338元，加权平均净资产收益率为-6.60%。

　　以3月28日收盘价计算，海普瑞目前市盈率（TTM）约为-15.85倍，市净率（LF）约为1.04倍，市销率（TTM）约为2.28倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，海普瑞近三年营业总收入复合增长率为0.70%，在原料药行业已披露2023年数据的8家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-191.45%，排名8/8。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，制剂收入29.79亿元，同比下降7.21%，占营业收入的54.71%；肝素钠以及低分子肝素钠原料药收入13.08亿元，同比下降51.09%，占营业收入的24.02%；CDMO收入9.67亿元，同比下降10.80%，占营业收入的17.76%。

　　2023年，公司毛利率为33.06%，同比上升0.45个百分点；净利率为-14.73%，较上年同期下降24.72个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.11%，同比下降0.55个百分点，环比上升4.48个百分点；净利率为-68.29%，较上年同期下降71.97个百分点，较上一季度下降69.74个百分点。

　　分产品看，制剂、肝素钠以及低分子肝素钠原料药、CDMO2023年毛利率分别为43.58%、20.70%、22.03%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.05亿元，占总销售金额比例为31.31%，公司前五名供应商合计采购金额7.62亿元，占年度采购总额比例为20.36%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-6.60%，较上年同期下降12.72个百分点；公司2023年投入资本回报率为-4.09%，较上年同期下降8.92个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.98亿元，同比增加11.55亿元；筹资活动现金流净额-12.10亿元，同比减少15.40亿元；投资活动现金流净额12.22亿元，上年同期为2.5亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.98亿元，上年同期为-14.31亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为118.26%，净现比为-50.84%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业37/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.81次、0.54次。

　　2023年，公司期间费用为12.72亿元，较上年同期增加2713.83万元；期间费用率为23.35%，较上年同期上升5.97个百分点。其中，销售费用同比下降0.21%，管理费用同比增长0.3%，研发费用同比下降27.65%，财务费用同比增长576.19%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少68.42%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；存货较上年末减少2.77%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；固定资产较上年末增加5.21%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；应收账款较上年末减少21.14%，占公司总资产比重下降1.12个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少21.15%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；应付账款较上年末减少29.29%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加6.61%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；递延所得税负债较上年末减少23.21%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为66.54亿元，占净资产的55.86%，较上年末减少1.9亿元。其中，存货跌价准备为8.96亿元，计提比例为11.87%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.87亿元，同比下降28.34%；研发投入占营业收入比例为3.44%，相比上年同期下降0.21个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.51%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为37.57%，相比上年末下降2.82个百分点；有息资产负债率为28.50%，相比上年末下降2.02个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.13，速动比率为0.79。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市乐仁科技有限公司，占比32.31%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、陆洋持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。