北京合众思壮科技股份有限公司
投资者调研纪要
时间：2017年12月19日
地点：北京市朝阳区酒仙桥路恒通商务园1幢B10楼3层公司会议室
1、参加人：江海证券谈仁麟、周丽巍
信达证券袁海宇
孙行德、温思淼、王艳利
中原证券李维、金乐
上海混沌道然资产管理有限公司邓亚锋
光大证券石崎良
中金公司陈珺诚
东方基金王怀勋
长城证券刘彬
2、公司：董事会秘书左玉立
记录人：宋晓凤
会议内容：
公司：非常欢迎各位的到来，感谢投资者对公司经营的关心，我们很乐意回答各位的问题。
1、 请介绍下公司的基本情况？
。北京合众思壮科技股份有限公司（股票代码：002383）成立于1994年，作为国内最早进入卫星导航定位领域的公司之一，公司以“成为空间信息领域全球领先的高精度专业产品与服务提供商”为企业愿景，持续专注于精准与专业的导航、定位、授时、控制等时空信息领域的应用。
合众思壮业务聚焦于北斗高精度移动互联，以“精准.专业”为特点，发展北斗高精度应用、北斗移动互联应用和时空信息应用。北斗高精度应用主要面对动态高精度定位市场，服务以测量测绘、机械精确行走和控制为目标的应用领域，市场应用重点主要为传统测量测绘，以及农业自动驾驶、机械控制和驾校考试设备等。未来有机会在汽车自动驾驶、机器人等领域获得更大的应用。北斗移动互联应用针对行业应用市场，以时空信息解决方案和北斗专业终端产品竞争力为核心，以行业信息化应用和行业移动互联“云 端”应用为主要方向，结合空间信息应用和空间数据服务技术和资源，提供更为广阔的空间信息解决方案。公司将以行业空间信息解决方案为市场目标，结合物联网、时空大数据的应用，成为具备一定竞争力的专业市场领域移动互联产品和方案提供商，为测量测绘、精准农业、民用航空、公共安全、电力、国土、城市管理等领域提供完善的解决方案，最终形成时空信息领域的数据服务。
目前公司已经完成全产业链布局。卫星导航作为一项技术，可与多方面的技术及产业进行融合。包括通讯、互联网、物联网、人工智能、时空信息应用技术等等。因此应用前景非常广阔。企业具备较大的产业发展空间。
在高精度应用领域，测量测绘产品在中国来说是成熟的市场，但在东南亚、非洲、俄罗斯等一带一路市场仍是新兴市场，仍有较大的发展机会。与此同时国产产品对欧美产品的替代，具有一定的市场机会和潜力。精准农业市场目前在国内的渗透率较低，根据美国市场80%以上前装的发展趋势，未来国内前、后装，以及海外产品替代，均对精准农业自动驾驶终端带来较大的发展机会。合众思壮目前在卫星导航各类相关产品技术领域，已具有明显的国、内外竞争优势，包括各类手持和车载北斗终端，为公司走向北斗产业生态型的平台企业创造了较好的基础和条件。
公司在2017年进一步布局北斗时间的应用，时间对国家而言是战略资源，国内具备实力的企业较少，公司已形成良好的布局，率先提出“中国时间”时间同步系统解决方案，具备了较为明显的国内优势，未来将进一步强化北斗授时的国产化应用和更大范围的普及应用和推广，由于该产品领域有一定的壁垒，市场空间虽然不大，但具有较强的独占性，对公司未来在时空领域的发展和应用带来了较大的发展机遇。
公司的“中国位置”已形成成熟的产品，主要为城市提供公共位置服务平台，为中小企业提供位置服务，整合城市和行业数据资源，是智慧城市未来的核心。公司的“中国精度”，是全球第四套商业化星基增强系统，可在全球提供厘米级的定位精度，目前在国内具备唯一性，对于强化公司在高精度领域的竞争力和产品差异化能力具有较好的支撑。
时空信息应用是卫星导航重要的发展领域，未来将走向时空信息系统和数据服务，目前行业应用较为分散，呈现区域化特征，产业分散度较高。时空信息应用是具备较大发展潜力的市场，公司已掌握时空信息应用的相关核心和应用技术，公司将进一步强化在时空信息应用和数据服务领域产业布局和发展。
公司在依托于全产业链的产品和技术能力，在高精度应用领域逐步形成全球化优势，高精度终端应用在国内外市场均有较大的市场机会，对于公司拓展全球业务也带了较大的想象空间。
公司在细分行业领域，可形成产业协同优势，对于未来北斗产业的规模化发展奠定了较好的基础。公司目前以双创思维为核心，带动高精度的行业应用。以生态圈发展思维，快速形成产业化布局，效果明显。
2、提问：公司近几年一直在做产业布局，近期开始释放利润，请介绍一下？
回答：公司2014-2015年完成布局，2016年开始进一步强化资源整合，目前几个业务板块均属于早期阶段，初步开始释放业绩。其中，测量测绘、公共安全、民用航空、军工、终端产品几个板块近几年订单业绩成长较为明显。
3、提问：公司并购了多家企业，那母公司在整个业务板块中处于什么地位？
回答：公司从2003年开始自主产品研发，在加固型手持和车载北斗智能终端领域形成了较为明显的国内国际优势。2013年收购Hemisphere，增强芯片和板卡方面的技术能力；2016年收购广州吉欧电子强化了测量测绘产品公司目前已具备北斗全线终端产品的研发和生产能力。母公司的业务主要集中于各类手持、车载终端、精准农业的产品和技术，以及公共安全、精准农业、电力、渠道销售业务。公司通过战略资源并购和整合，同时快速进行资源融合，不能绝对地区分内生和外延业务。公司产品技术竞争力已经全面形成，目前正处于行业应用解决方案和市场拓展阶段。
4、提问：子公司中科雅图的业务是土地确权吗？
回答：准确来讲，中科雅图最近的业务在土地确权领域。因其本身的竞争力并不在于土地确权项目，而是在于：一、行业渗透较广，渗透公共、环保、电力、国土、水利等多行业；二、内部管理和运营能力强，毛利水平高。公司收购中科雅图主要是架构公司在基础测绘领域的业务能力。近几年其业务以土地确权等项目收入为主，国家在地理信息数据采集市场方面每年都会有不同的规划，同时未来随着集团在空间信息应用解决方案业务的整体发展，其业务将逐步渗透多领域和多行业。
5、提问：半球板卡和天宝的板卡现在的差距在哪？
回答：从目前的测试情况来看，半球板卡在特殊环境（如遮挡）环境下的应用能力部分已经超越天宝，但在产品稳定性方面天宝仍然具有优势。总体来讲，性能上已经不相上下，且芯片板卡的国产化是未来应用趋势。
6、提问：星基增强和地基增强的区别在哪里？目前主要应用在哪里？
回答：星基增强与地基增强的技术手段和方案不同，星基增强主要依赖于卫星播发高精度信息实现终端的高精度应用。不需要地基增强的基准站，且随着技术的发展稳定性会更高。目前星基增强收费较高，主要应用在海洋、农业、测量测绘等领域。星基增强是未来北斗的发展趋势。
公司：大家没有进一步的问题，今天的交流就到这里，再次感谢大家。

北京合众思壮科技股份有限公司
2017/12/19