商誉是悬在天神娱乐头上的达摩克利斯之剑吗?它是否会成为第二个坚瑞沃能?
2018年3季度净利润4280万,扣非净利润1969万,上市公司并购承诺业绩主要以扣非净利(主业业绩)为标准,出售金融资产等投资收益对商誉减值似乎影响不大(我说不准),4季度扣非净利会是多少,是商誉减值多少的关键。
公司提供的全年业绩预告下限为零(1-3季度净利润2.51亿,扣非净利润1.55亿),我觉得净利润达到下限为零的可能性不大(可以通过出售世纪华通股票抵消4季度业绩亏损),但扣非净利润真不好说,我觉得4季度扣非净利润是负值可能大,或者说4季度主业出现亏损的可能大。原因
1.4季度仍然没有游戏上线,老游戏流量通常会随时间推移下降
2.4季度的期间费用(销售费用、管理费用、财务费用)通常要高于3季度
3.4季度通常资产减值损失高
4..霍尔果斯华喜创科做小贷撮合,上半年盈利9600万,它净利润多少不影响商誉减值,现在担心的它3季度业绩仍然好,那样其它分公司业绩就会相对差,这样会更加增加商誉减值风险。
通过上面分析,4季度扣非净利可能会低于3季度,这样商誉减值风险(觉得商誉减值难躲过了)会爆发,关键是减值多少,减的越多对股价的冲击会越大。
3季度报告这样说:公司 2018 年仍可能存在商誉大额减值并导致公司 2018 年度业绩亏损的风险,敬请广大投资者注意投资风险。“大额”是多少,证监会问询函回复中提供了商誉减值标准,如果净利润下降10%,幻想悦游商誉减值是3.4亿(商誉29亿),深圳一花为1.1亿(商誉9亿),基本上商誉减值和业绩下降幅度成比例,感觉商誉减值会达到10亿级别,究竟多高以公司未来公告为准。
这些分公司中,有的仍然在业绩承诺期,会有业绩补偿,有的过了补偿期。如果全有业绩补偿商誉减值就不会影响股价吗?我觉得商誉减值反映了并购来的公司究竟是一块烂肉还是优质资产,如果是一块烂肉,不值多少钱,是否有补偿也应该大跌,因为后面仍然存在着很高的不值钱商誉。
是否现在股价已经反映了商誉减值?我不这么认为,是否反映取决于商誉减值多少
下面是坚瑞沃能商誉减值和股价变化情况
在2017年报中,坚瑞沃能宣布商誉减值46.15亿元,占该年度总营收的47.78%,该项减值直接促使坚瑞沃能巨亏36.84亿元。
坚瑞沃能称,进行商誉减值是因为子公司沃特玛2017年业绩未达到预测值,后续未来盈利预估与预期也会存在较大差异,收购沃特玛产生的商誉存在较大减值迹象,基于谨慎性原则,公司对收购沃特玛时所形成的商誉计提了全额减值——简单而言,就是过往收购的公司未能完成业绩承诺。
坚瑞沃能股价从11元跌到1.4元。
天神净资产中,扣除商誉后的净资产很低,一旦存在巨大的商誉减值风险,股价必然是断崖式下跌。
公司净资产94亿,其中包括商誉65亿, 长期股权投资24亿(包括DOTC的22亿,商誉为19亿),可供出售金融资产15.7亿(主要为娱乐游戏公司,估计商誉不低于4亿)
商誉合计65 19 4=87亿
94-87=7亿
这7亿中还包括无形资产
2018年年报一步一步靠近,大额商誉减值来临,股价会到3-4元?