===本文导读===

　　半年报泄露机构投资路线图 QFII近30亿增持12股

　　QFII增仓“中小创”股　　

　　公募与QFII的对手戏　　

　　QFII额度累计批准765亿美元

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　　半年报泄露机构投资路线图 QFII近30亿增持12股　　

　　一直以来，QFII作为“过江龙”其选股思路代表海外投资理念，内地机构则代表“地头蛇”，已经逐渐形成自己的投资逻辑。也是基于投资逻辑的对立，两者的成绩单被频繁地提起。目前QFII的投资方向已经显现，究竟是什么品种获得了青睐呢？

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市共有251家公司披露了2015年中报，其中有17家公司的前十大流通股股东中出现QFII的身影，其中新进或增持的12只个股尤为引人关注，以今年6月30日收盘价计算，增持资金(含新进)达29.96亿元。

　　具体来看，截至昨日，QFII今年二季度新进持有万华化学、歌尔声学、汤臣倍健等3只个股，新进持有数量分别为4017.19万股、916.39万股、789.54万股；QFII今年二季度对海大集团、金正大、老板电器、英威腾、恩华药业、山东海化、西部材料、中海达、云海金属等9只个股继续加仓，增持数量分别为3553.03万股、1276.04万股、897.13万股、707.99万股、241.79万股、237.38万股、187.06万股、156.60万股和20.20万股。

　　行业方面，QFII配置较为分散，其中化工行业个股数量最多。上述17只个股中，化工行业有4只个股；有色金属、计算机、电气设备等行业均有2只个股；银行、医药生物、食品饮料、农林牧渔、家用电器、机械设备、电子等行业均有1只个股。在化工股中，QFII新进持有万华化学4017.19万股，QFII今年二季度对金正大、山东海化继续加仓，最新持股数量分别为1648.03万股、827.74万股，增仓幅度分别为77.43%、28.68%。

　　业绩方面，QFII所青睐个股中绩优股比例较大。上述17只个股中，今年中报有12只个股归属于母公司股东的净利润同比正增长，占比超过七成；其中，山东海化今年上半年净利润同比增长达到2.43倍；海康威视、海大集团、老板电器等个股中报净利润同比增长也均超过40%。

　　值得注意的是，7月份以来，市场走势较弱，截至昨日沪指累计下跌14.34%。QFII现身的17只个股中，跑赢大盘的并不多，仅有7股；其中，海大集团、金正大、宏发股份、老板电器等4只个股期间实现上涨，分别达到23.79%、12.21%、8.52%和1.30%。（来源：证券日报）

　　QFII增仓“中小创”股

　　2015年半年报披露正在紧锣密鼓地进行。作为A股市场投资风向标之一的QFII，正在大举增仓“中小创”股票。截至7月29日，QFII共出现在14家已经披露半年报的上市公司前十大流通股股东名单中，其中11家为中小企业板，2家为沪市主板，1家为创业板。

　　统计显示，在这14家公司中，QFII新进2家，分别是创业板的汤臣倍健和沪市主板的万华化学；增持的有8家，英威腾、金正大、老板电器、海大集团4家中小板公司增持幅度较一季度至少翻倍，其中金正大的增持幅度达到343.03%；减持的有3家，均是中小板公司，除海康威视减持幅度高达1191.16万股外，联化科技、东方海洋仅减持了77.12万股和32.02万股。

　　作为A股市场成熟、理性的机构投资者代表，QFII为什么会重仓让市场又爱又恨的“中小创”股票呢？我们可以从业绩和预期两个角度进行分析。

　　截至7月中旬，中小板、创业板业绩快报基本披露完毕。光大证券的统计数据显示，创业板预告业绩增速中枢从第一季度的8.7%上升至23%，2015年中期业绩增速很有可能将恢复到甚至超过2014年的水平；中小板预告业绩增速中枢增速则从第一季度的43.6%回落至32.6%，虽然2015年中期业绩增速略有回落，但仍有望高于2014年的水平。

　　中小板和创业板今年第一季度的利润增速分别为22.7%和9.4%，虽然低于去年第四季度的60.3%和38.6%，但上涨速度在大幅加快。

　　由于目前仅有不到500家主板上市公司发布业绩预告，因此很难看出其整体盈利水平。可供参考的数据是，今年第一季度，主板净利润同比增速为1.55%，由此推算，上半年其增速与“中小创”公司会有不小的差距。（来源：今日早报）

　　公募与QFII的对手戏

　　最近与机构交流时，中小板和创业板估值过高等观点在基金业内甚为盛行，当初那批对神创板、创蓝筹热情洋溢的年轻人已然不见。

　　但与公募基金悲声一片相反的却是QFII的操作。数据显示，截至7月29日，QFII共出现在14家已经披露半年报的上市公司前十大流通股股东名单中。其中，11家为中小企业板公司，2家为沪市主板公司，1家为创业板公司。

　　为之作注脚的则是，创业板预告业绩增速中枢从第一季度的8.7%上升至23%，2015年中期业绩增速很可能超过2014年水平；中小板预告业绩增速中枢增速则从第一季度的43.6%回落至32.6%，但也仍有望高于2014年的水平。

　　从这几年的操作情况来看，QFII多次在市场处于顶和底的时候，总是与国内的基金唱对台戏。但不幸的是，从最终的结果来看，QFII看对的概率更大一些。之所以有这样的结果，在一定程度上可能与双方业绩考察长短有关系。A股基金多数看的是一年业绩，羊群效应严重，在这样的环境里操作，基金投资一定要合群，这样相对排名就不会太差。所以基金在顶上不敢减仓，在底下不敢加仓。而QFII多数只要战胜比较基准就行，业绩考察时间也更长一些，所以他们的投资更接近投资的本源。

　　那么这一次的对手戏，究竟谁会胜出呢？我个人更看好QFII。虽然历史并不能说明未来，这也是技术分析时灵时不灵的原因，但毕竟从中能总结出一些规律。从业绩考察机制以及过去交手的胜算概率来看，QFII显然胜出的概率更大。而从当下对基金的观察来看，不少机构已经忘记了当时投资中小板、创业板的本源，一味强调投资品种市盈率要低，要足够安全。而实际上，对于传统周期股、互联网金融等战略新兴产业等品种的估值方法是完全不同的。如果美国市场一直强调低市盈率，亚马逊早就该退市了。（来源：中国证券报）

　　QFII额度累计批准765亿美元

　　QDII数据显示，30家银行机构合计获批138.40亿美元；48家证券机构获批375.5亿美元；40家保险机构获批308.53亿美元；14家信托机构获批77.5亿美元。

　　昨天，国家外汇管理局发布的最新数据显示，截至7月29日，中国累计批准276家机构共765.76亿美元QFII(合格境外机构投资者)额度；累计批准135家机构共3994亿元人民币RQFII(人民币合格境外机构投资者)额度；累计批准132家机构899.93亿美元QDII(合格境内机构投资者)额度。

　　数据显示，累计批准额度最高的QFII是香港金融管理局和挪威中央银行，累计额度都为25亿美元，其次是淡马锡富敦投资有限公司、新加坡政府投资公司、马拉西亚国家银行、阿布达比投资局和科威特政府投资局，都是15亿美元。

　　QDII数据显示，30家银行机构合计获批138.40亿美元；48家证券机构获批375.5亿美元；40家保险机构获批308.53亿美元；14家信托机构获批77.5亿美元。

　　香港有79家RQFII，合计获批2700亿元人民币；新加坡有19家RQFII，合计获批287亿元人民币；美国 11家RQFII合计获批212亿元人民币。

　　一周以前，外汇局新闻发言人王春英表示，我国跨境资金流动尚未形成趋势性的流入和流出，仍处于双向波动的格局中，未来仍将延续这一局面。一方面，随着各项稳增长政策的逐步落实，国内经济逐步企稳，提振市场信心，有助于吸引跨境资金流入，海关进出口也会呈现较大顺差。另一方面，国内外不确定、不稳定因素仍然较多，主要经济体货币政策走势分化，近期希腊债务违约及其处置等问题还可能扰动国际金融市场。对此，外汇局将继续加强跨境资金流动监测、分析和预警，充实逆周期调节的工具，做好各方面的预案和准备。