东方园林:手握千亿大单,坐享运维收入……
公告数据显示,东方园林2017年中标712亿,2018年中标423亿,合计1135亿,这千亿项目将主要集中在2019-2020年完成,而2019年1-3月则未公告任何中标信息。涉及项目很多属于“建设-运营-移交”BOT模式,其中建设期一般为1-3年,运营期一般为10-15年,最高达28年。以下问题将充分考证你的想象力和判断力:
问题1、为什么2019年一季度不接单?
这个相信大家都清楚,一是融资投资的问题,二是2019-2020年订单已经足够了。试想,如果按现行公告的多种融资途径解决资金问题,更多采用工程分拆转包模式,再变卖部分资产套现及适当引入战投……那么公司就一切都变得顺畅了!如果2019年下半年再恢复新一轮周期的接单,那么,未来3-10年公司会是什么样的层次和景象?
问题2、这千亿究竟隐藏着多少利润?
这个问题确实不是非专业人员可以估算的。作为重资产的建设期,资金投入、融资利息、利润是多少?那作为轻资产的运营期呢?举个例子:到2019年12月31日,公司有10个已经进入良性运维期的项目,每个净利润是5000万,那10个就是5亿,30个就是15亿的净利润!大家再算算,10年20年不断累积的良性运维期项目又有多少个?合计的净利润又是多少?
问题3、究竟东方园林的根本问题能否解决?其合理估值是多少?
根本问题不用说是融资和资金,这个问题目前看已经基本解决,办法大家也都知道,现在就差即将落地的40亿优先股和未有任何信息的30亿国外债券融资了,按最新政策及所从事的行业刚需看,解决这个最根本的融资和资金问题是没有问题的。至于公司的合理估值,那就只能自己去估算了,认为高就卖,认为低就买……题外话:对于估值,你说何氏家族及高管们,还有国资盈润及华夏、广发、兴业、农银、民生等各大银行,他们能算准吗?