公告日期：2018-06-15

公司债券跟踪评级报告

2．跟踪期内，公司短期借款大量增加，债
务负担进一步加重，债务结构有待完善。

3．跟踪期内，公司经营活动现金流转为净
流出，收入实现质量进一步下降；期间费用对
利润侵蚀严重。
分析师
叶维武

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康赣华

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公司债券跟踪评级报告

一、主体概况

浙江万马股份有限公司（以下简称“公司”或“万马股份”）原名“浙江万马电缆股份有限公
司”，是以浙江万马电气电缆集团有限公司和张珊珊等15位自然人为发起人，由浙江万马集团电缆
有限公司于2007年2月整体变更设立的股份有限公司。

2009年7月，公司向社会公开发行人民币普通股5,000万股，发行募集资金总额54,920.10万元，发
行后公司股本总额增至20,000万股，并于2009年7月10日在深圳证券交易所上市（股票简称“万马电
缆”，股票代码“002276”）。2014年5月公司更名为“浙江万马股份有限公司”，公司股票简称由
“万马电缆”变更为“万马股份”。经多次转股和非公开发行股票后，截至2017年底，公司总股本为
103,548.91万股，浙江万马智能科技集团有限公司（曾用名“浙江万马投资集团有限公司”）（以下
简称“万马智能”）持有公司30.41%的股份，为公司控股股东。公司实际控制人为自然人张德生。

图1截至2017年底公司股权结构情况

资料来源：公司年报

跟踪期内，公司经营范围未发生变化；公司业务范围及部门组织结构未发生变化。截至2017年
底，公司纳入合并范围子公司共32家；公司拥有在职员工4,832人。

截至2017年底，公司合并资产总额70.43亿元，负债合计30.56亿元，所有者权益（含少数股
东权益）39.87亿元，归属母公司的所有者权益39.74亿元。2017年，公司实现营业收入74.09亿元，
净利润（含少数股东损益）1.09亿元，归属于母公司所有者的净利润1.15亿元；经营活动产生的现
金流量净额-9.40亿元，现金及现金等价物净增加额3.35亿元。

截至2018年3月底，公司合并资产总额68.84亿元，负债合计29.80亿元，所有者权益（含少
数股东权益）39.04亿元，其中归属于母公司所有者权益合计38.93亿元。2018年1~3月，公司实现
营业收入17.36亿元，净利润（含少数股东损益）-0.29亿元，其中归属于母公司所有者的净利润-0.28
亿元；经营活动产生的现金流量净额-2.50亿元，现金及现金等价物净增加额为-4.61亿元。

公司注册地址：浙江省杭州市临安区青山湖街道鹤亭街896号；法定代表人：何若虚。
二、债券发行及募集资金使用情况

“浙江万马股份有限公司2014年公司债券（第一期）”（以下简称“本期债券”）于2014年
7月23日发行完毕，发行规模3亿元，期限为5年，附第3年末公司上调票面利率和投资者回售选
择权。本期债券发行票面利率为7.20%，扣除发行费用后的净募集款项为29,850万元。本期债券采
取单利按年计息，不计复利。本期债券于2014年10月在深圳证券交易所挂牌交易，证券简称为“14


公司债券跟踪评级报告

万马01”，证券代码“112215.SZ”。截至2017年底，本期债券募集资金已经使用完毕，其中10,000
万元用于偿还银行贷款，优化公司债务结构；19,850万元用于补充公司流动资金，改善公司资金状
况。

公司2017年6月14日发布“14万马01”公司债券不上调票面利率公告，并于2017年6月16
日发布“14万马01”公司债券回售申报情况公告，根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
提供的债券回售申报数据，“14万马01”的回售数量为0张，回售金额为人民币0元，剩余托管量
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