一般情况下，税率越高，政府的税收就越多，但税率的提高超过一定的限度时，企业的经营成本提高，投资减少，收入减少，即税基减小，反而导致政府的税收减少，描绘这种税收与税率关系的曲线叫做拉弗曲线。

格里高利-曼昆的《宏观经济学》书里写道：“大多数恶性通货膨胀是从政府税收收入不足以支付其财政支出开始的，虽然政府更倾向于通过发行债券为这种预算赤字融资，但它发现借不到钱，债权人发现政府有不良风险，为了弥补赤字，政府转向它能支配的唯一机制--印发钞票。结果是迅速的货币增长和恶性通胀。

在一个经济短缺、供不应求的世界里，通胀与失业率呈现负相关的（菲利普斯曲线）；但在一个产能严重过剩、供过于求的环境下，经济的滞胀必然出现高通胀与高失业并存的局面。这是凯恩斯主义没有想到的，因为他那个年代，当时所谓的发达国家经济仍属工业化初期，大多数国家仍是原始生态，世界整个需求短缺。

在卡特总统任期（1977－1981）内，经济局势恶化。究其原因，是卡特沿用凯恩斯主义的战术，企图通过刺激需求来摆脱困境。 但是由于美国经济面临的问题并非周期性的需求不足，而是“高成本结构导致的供给不足”，刺激需求的政策不仅没有把经济拉起来，反而加剧了通胀。方向做反了。

卡特政府在治理通货膨胀和刺激经济增长的问题上摇摆不定，货币政策时紧时松，最终将供给不足的通胀搞成了过剩的滞胀，把需求侧和供应侧都打成了过剩，问题更加严重，泥潭越陷越深。 里根尖刻地嘲讽凯恩斯主义，“凯恩斯用通胀去打击失业，又用失业打击通胀，最终结果是通胀与失业一起打击了美国经济”。

凯恩斯主义遭遇滞胀困境，成就了供给经济学。对于社会的供给不足，减税是达到这一目的的最有力的措施。以拉弗曲线为中心的减税理论是供给学派的中心，但适用此法的前提条件是社会有效供给不足。供给经济学的精神实质是对“小政府，大市场”、自由竞争和企业家精神的坚定信仰。

但对于供给侧早已严重过剩的当前世界--拉弗曲线药方显然是一剂毒药！（里根供应侧主义）减税就是毒药。以拉弗曲线为中心的减税理论是供给学派中心。产能过剩导致的滞涨，必然加重财政负担。恶性通胀必然使政府税收大幅缩减，政府对铸币税更加依赖，货币滥发引发更大通胀，恶性通胀又引发更大预算赤字。

格里高利-曼昆的《宏观经济学》一书很朴实率真，而拉弗是钻了”卡特任期供应侧不足的漏洞“偷袭了一把，通过减税造就了里根投名状，属于经济投机。还是淳朴的曼昆对恶性通胀描述的实在：“恶性通胀的结束总是与政府财政改革并行，一旦问题严重，政府最终会振做起政治决心减少政府支出并增加各种税收”。

这些政府的财政与税收改革，增加了政府可支配的税收，有效降低了政府财政的支出，减少了政府对铸币税的需求，最终切实降低了货币增长速度。因此，通货膨胀在任何一个国家总是一种货币现象，但恶性通货膨胀的结束通常伴随着的是“一种财政税收现象”。