重磅：草铵膦 未来 5 年 转基因需求  10年10倍 增量 2.2万吨、

1. 转基因：未来 5 年第一大增长点，需求增长 2.2 万吨，CAGR=22%

　　未来 5 年转基因是草铵膦需求的第一大增长点，CAGR 高达 22%。2020 年转基因需 求 1.2 万吨，在草铵膦总需求中占比 26%，2025 年，转基因需求将达 3.4 万吨，占比提至36%，占比增加 10%，CAGR 高达 22%。  

　　转基因需求增长主要包括转基因需求存量增长和转基因需求增量增长。存量增长主要指的是传统单抗草铵膦 LibertyLink 带来的增长，增量增长指的是新推出的双抗三抗大豆、玉米、棉花种子（一般抗草甘膦、草铵膦、24 滴/麦草畏/其它）带来的转基因需求。

　　目前全球转基因作物种植面积增速放缓至 2%左右，趋于饱和，转基因作物在世界五大转基因作物种植国的平均应用率（大豆、玉米和油菜的平均应用率）也都超过了 90%，所以中期转基因需求动力并不来源于种植面积的扩大，而是来源于已有转基因种子渗透率的提升（存量）和新型双抗三抗的推广（增量），未来长期增长主要来源于新兴市场政策的放开以及新产品的研发。

　　2. 存量需求：单抗草铵膦大豆、单抗草铵膦油菜种子渗透率预计维持平稳，未来 5 年需求小幅增长 0.3 万吨

　　转基因存量需求增长较少，以大豆、油菜转基因种子为主。转基因存量需求主要为耐草铵膦大豆种子 LibertyLink（2009 年上市）和巴斯夫的耐草铵膦油菜种子 LibertyLink （ 1996 年上市）。

　　LibertyLink 大豆预计到 2025 年新增草铵膦需求 0.3 万吨。全球草铵膦需求中大豆约占 17%，增长主要来自于美国、巴西、阿根廷，LibertyLink 大豆因为上市时间较早，市场已经趋于成熟，目前在美国的渗透率达到了 15%—20%，假设未来在美国、巴西、阿根廷的渗透率还能增长 2%，将带来 0.3 万吨的草铵膦新增需求。

　　LibertyLink 油菜种子预计到 2025 年新增草铵膦需求 0.05 万吨。全球草铵膦需求中油菜约占 20%，且增长主要来源于加拿大。种植面积方面，假设随着中美贸易摩擦减小，加拿大逐步恢复油菜种植，保持 2018 的油菜种植水平 870 万公顷。渗透率方面，假设LibertyLink 油菜种子将提高 5%的渗透率，根据FBN 最新数据，LibertyLink 油菜从 2010年 50%的渗透率提高到目前 55%的渗透率，说明加拿大油菜存量市场在保持较高水平的情况下略有增长，草铵膦仍存在增长机会，假设 LibertyLink 油菜种子市场份额再增长 5%到 60%，仅加拿大会带来约 0.05 万吨新增需求。

　　3. 草甘膦在部分国家迎来禁/限用，未来 5 年贡献草铵膦需求增量 0.6万吨

　　草甘膦致癌风波导致禁限用风险加大，全球草甘膦需求受挫。2015 年世卫组织声称“草甘膦可能致癌”，2019 年美国联邦法院认定拜耳（原孟山都）草甘膦致癌并勒令赔偿8000 万美元，受此影响越南宣布禁止所有含有草甘膦的除草剂产品的进口和贸易，并且将在不久的将来彻底禁止草甘膦在越南使用，德国、法国也相继宣布禁用