卓越汽车22.27元协议收购方正电机市场价仅6元的5%股份
丁维武
投资理念：价值 价格 资金 时间，四维综合体系，追求资金安全的前提下实现高效回报率
关注
10-19 11:44 283人阅读
研究新能源汽车的时候，发现新能源汽车跟传统汽车的差异主要是电池、电机、电控三个业务，当时候挖了电机相关的企业。挖完后发现A股里面，新能源汽车电机业务占据有一定比重的，是卧龙电驱、大洋电机、方正电机、江特电机这几家。整体来说，卧龙电驱经营还可以，但新能源汽车电机的业务占比还不大；大洋电机业务占比是几家最重的，但去年二十几个亿财务洗澡，都是乱收购，所以对管理层的人品不信任；方正电机经营状况非常糟糕，同样去年也有财务洗澡的状况；江特电机这个在市场人气比其他要足，17年的时候被很多研报吹过，几个月翻倍的走势吸引过二级市场，但随着新能源汽车补贴的退出，经营状况也是非常恶劣。所以虽然新能源汽车未来的增加空间依然很大，但是作为主要细分部件的电机行业，从企业本身经营角度目前是没有看得上的好机会。
虽然那些新能源汽车电机企业本身没有吸引力，但是在整理资料的时候，看到了方正电机的这一消息：卓越汽车及一致行动人举牌方正电机 “中车系”身影闪现。我粗略查看了一下，发现最近的协议收购居然高达22.27元每股，而当时候的市场价格就6元附近；高达4倍的价格差异，我决定去详细挖掘理顺一番。
首先汉江装备在2月份参与了方正电机的定增，以4.7元每股的成本获取了2000万股，这个时候还是财务投资的姿态。3月份和5月份，卓越汽车开始和方正电机当时候的控制人张敏产生股份质押活动，这个时候也还是资本来往的状态。一直到6月份，卓越汽车开始出现在大宗交易，以6.4元左右的价格花费1.066亿收购了1650万股，这个时候开始呈现争夺方正电机控制权的意图。为了快速夺取控制权，7月26前公司控股股东、实控人张敏、钱进与卓越汽车签署股份转让协议，张敏、钱进分别向卓越汽车转让1800万股、550万股.这个协议在8月完成，这部分股权折合价格每股22.27元，当然了这里面涉及到一个被隐含的细节：张敏需要保证承诺附加转让12%的决策权给卓越汽车。
捋顺了股权收购过程，我们现在可以清晰知道，卓越汽车实际上现在持股6000万股，耗费了7.2亿，对应折合每股成本是12元。但是如果是考虑公司控制权的话，卓越汽车现在的控制权是24.8%，平均成本是6.2元成本。
夺取控制权，有可能是做资本运作，有可能是商业运作，两者性质还是不一样的。前者只是炒壳，后者更能对公司实际经营发展产生效益。
回归到关于卓胜汽车本身，其股东德清中车新能源基金是18年8月29号成立的，成立的目的是中车新能源汽车产业链上下游股权投资，然后在9月29 同时成立卓越汽车 汉江装备。其中卓越汽车实际控制了楚胜汽车，生产清障车和油罐车等专用车，未来的愿景就是启动专用车”油改电“，打造新能源汽车专用车产业一体化平台。
看完公司背景和历程，依托中车城市交通有限公司强大的产业背景、德清经开的政府平台资源,加上卓越汽车已有技术和科研团队实现联合科研，从而改善方正电机经营局面，的确符合良好的商业运作。
公司以自有资金2亿元投资成立全资子公司宜城方正高科有限公司(简称：方正高科)，为提高公司智能控制器及汽车雨刮器总成生产能力，扩大公司经营规模
公司期望通过实施员工持股计划充分调动 3 名新当选董事的积极性和对公司的责任意识，增加公司管理的稳定性，改善公司治理水平
控制权谋划成功后，卓胜汽车已经开始了一些目前看起来是良好的公司决策运作，如果以6.2的决策成本作为界限，在未来的一年时间内，可以结合公司基本面实际数据做修正
4
微信
朋友圈
最新评论
暂无评论，速抢沙发
免责声明：本页面资讯内容和各类基于人工智能算法关联的信息服务，仅供投资者参考，不构成投资建议。
已为你解锁付费文章，原价0元