证券代码：002174 证券简称：游族网络
游族网络股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：20200715

投资者关系活动 特定对象调研 分析师会议

类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （电话会议）

参与单位名称及 东方资管，博道基金，万家基金，大筝资产，易方达，富国
人员姓名 基金，花旗证券，瑞银证券，长江证券，招商证券，信达证
券，国盛证券，国泰证券等 148 位机构投资者参加本次电话
会议

时间 2020 年 7 月 15 日 20:30-21:30,

地点
上市公司接待人 联席总裁 陈芳

员姓名 董秘 许彬

2020 年 7 月 15 日，游族网络股份游戏公司（以下简称“公司”）
联席总裁陈芳、董秘许彬与多家机构投资者就半年度公司经
营情况与产品表现进行沟通交流。

投资者关系活动 公司二季度在产品流水有较好的表现，随着二季度《少年三主要内容介绍 国志 2》在港澳台、日本、韩国等区域的上线，以及《山海镜
花》的推出，公司 5,6 月流水较前期 1 月的流水峰值有提升。
由于《少三 2》是数值型的产品，公司在日韩等新上线区域的
初期的广告投放较高，导致二季度利润表现不如一季度。

公司持续围绕 3 个战略推进。1.持续深耕卡牌赛道。2. 以大
亚洲为根据地的全球化策略。3. 持续 IP 经营。

《少年三国志 2》一季度在国内的表现以及二季度以来在港澳台地区，日本包括韩国等区域的表现展现出公司在以卡牌为核心赛道以及大亚洲为根据地的全球化战略取得的成果。《少年三国志 2》在韩国 Google 畅销榜排名第四，是近年来国内卡牌游戏在韩国市场取得的最好成绩。代号《兽娘》在日本上线后获畅销榜 12 名，公司在日本市场接连推出《塞尔之光》、《少年三国志 2》、《兽娘》等产品，预计将在 6 月日本市场进入全球发行商排名前十五。由于前期推广，特别在日本和韩国区域，上线初期会消耗大量的营销费用，会造成二季度流水新高，利润延迟体现的情况。
在国内市场，公司储备有策略型卡牌手游《少年三国志：零》，IP 产品《新盗墓笔记》，预期可以配合相关网剧播放节奏进行上线。在海外市场，7 月 21 日将上线《权力的游戏凛冬将至》手游的亚太版本，该游戏在国内游戏版本的基础上进行了大幅改造，将在韩国、港澳台、东南亚、日本等 IP 影响更大区域上线。在日本市场，公司已上线了一款二次元卡牌定制产品代号《兽娘》，并计划今年年底或明年年初引进国内市场。
《荒野乱斗》在中国区域上线后创造了全球市场的最好成绩，从 DAU 和新进用户来看该产品接近全民级游戏的标准，从营收来看属于中轻度付费产品，公司负责安卓的部分渠道，产品涉及到分成，多方联合运营，该产品对公司二季度的利润影响有限。该产品补充公司发行线，特别是对竞技性产品的补充。长期来看，该产品为公司带来更好的口碑，品牌价值提升，并为公司提供与海外优质 CP 厂商合作的机会。
主要交流问题如下：
1. 问：公司预期今年海外有哪些产品收入流水较高
答：《少年三国志 2》现在在韩国和日本的表现是今年在日本和韩国
市场推出的最具有竞争力的国产游戏的前三位，该产品 7 月计划上线东南亚区域，预计该产品在海外表现对于全年贡献比较可观。另外公司对《权力的游戏》手游亚太版本也有一定的预期，该产品计划在 7月 21 日同时上线日本、韩国、港澳台、东南亚区域。另一款产品《圣斗士星矢：觉醒》在欧美市场表现持续强劲。《兽娘》在日本单区域表现预计将超过《少年三国志 2》。
2. 问：《少年三国志 2》国内流水未来表现的量级预期以及持续性答：随着去年 12 月份大规模的买量投入到二季度推广的的持续减少，《少年三国志 2》的流水较年初峰值有所回落，总体保持在畅销榜前二十五位，公司在“616 少年节”也进行了一定的推广，5,6 月流水持平。后续随着暑期和阶段性版本的投入，公司预计流水稳定在一个较高的区间并维持比较长的时间。
3. 问：18 年末买量成本下降，现在买量成本是什么价格
答：买量成本在单个游戏很难定义趋势，根据以付费为导向或是以活跃用户为导向的用户质量的不同会造成成本的不同。总体来看，在中国买量成本是持续上升的。公司通过全球化策略，持续推出产品能力，“少年”系列等 IP 品牌的建立来规避这一情况。IP 经营可以给公司带来更多自然用户以及高品质的粉丝用户，公司在《山海镜花》以及《少年三国志 2》推出初期对“少年”系列老用户的吸引有明显优势。未来，公司在《少年三国志：零》，《新盗墓笔记》等 IP 型或者系列化的产品对于品牌获客能力将进一步加强，增强品牌及 IP 的获客能力。
4. 问：二季度在海外营销成本与国内营销成本占比的变化
答：海外营销成本占比是提升的，二季度产品增量主要是海外地区贡献的，而产品上线初期的营销费用或者广告投放都是最高的，后期下降会比较快，这是产品周期问题和节奏问题。
5. 问：海外的营销成本在什么时候可以进入稳定期和下滑期

答： 不同区域的趋势不同，韩国人口 6 千万，港澳台 3 千万，人口基
数比较高，大量产品在初期集中投入，流水峰值和回落在 3 个月左右
进入利润的回收周期。日本的游戏市场是慢热的过程，持续性更强，用户更专一，从畅销榜来看日本榜单变化最小，对这个区域是持续投入长期回收的过程，日本的投放策略与国内，港澳台，韩国不一样。国内市场由于玩家数量多，在上线初期由于品牌或者 IP 将会在市场吸引一批玩家，后期可以通过持续买量的方式进行持续优化。整体来看，中国用户忠诚度不及日本，用户基数比韩国港澳台大。公司根据不同用户区域的特征制定不同的打法。
6. 问：公司与华为云游戏的合作与布局
答：现有的云游戏的都在技术试验的阶段，处于商业化应用的早期阶段，公司会密切关注相关发展，短期对公司经营收入或者利润影响有限。另外，公司与华为的合作除了云游戏以外在渠道发行并作为全球合作伙伴在产品发行端有深度合作，云游戏是基于 5G 技术合作的一部分，商业化程度还不高。
7. 问：公司对《山海镜花》、《盗墓笔记》等 IP 的开发布局
答：“少年”系列已有《少年三国志》、《少年西游记》、《少年三国志 2》以及《少年三国志：零》，下半年公司准备立项 1-2 款“少年”系列的新的卡牌产品。《山海镜花》在上线后验证了题材和创新美术风格对于用户的红利，公司在技术、新类型游戏的尝试上遇到了一些挑战，后续，公司将在技术层面对产品进行改造，通过改造，希望该产品可以从视觉、风格、可玩性和稳定性上得到玩家认可。对于《山海镜花》这个 IP 也会考虑其内容型衍生品以及周边衍生品包括盲盒、手办等。公司拥有《盗墓笔记》多款游戏的改编权，配合稻米文化的传播，该游戏作为稻米节的一个重大的环节对外发布，游戏将配合网剧开启预约及上线。
8. 问：公司在日韩的竞争优势是什么，可否扩大到更多的出海地区答：公司的全球化是以大亚洲区域为根据地辐射向欧美全球市场。在日韩、港澳台及东南亚的优势有两个：1. 公司擅长的卡牌品类在大亚洲区域是通行的主流玩法，特别是日本是全球第一大的卡牌游戏市场，亚洲对卡牌接受度很高。2.公司在做的题材包括三国题材，东方神话，

对于 IP 文化，题材角度吻合度也是很高的。所以《少三 2》在各个区
域上线后都成为卡牌头部产品。

在欧美区域，印度等地，根据当地文化特征，推出《圣斗士星矢》在
法国和拉美表现成功，《天使纪元》、《女神联盟》等西方题材游戏
在欧美也取得不错的成绩，包括在印度推出当地《ludo allstar》成
为印度和中东下载量最高的产品之一。

9. 问：公司研发团队的架构和孵化模式

答：公司将游戏分为 3 类：第 1 类，营收稳定，品效合一，大规模广
告投入获客的产品，比如卡牌“少三”系列或者 slg 的产品；第 2 类，
类似山海镜花，IP 经营向的，游戏对于美术、世界观、文案的配置以
及社区粉丝经营的配置是另外一套配置；第 3 类是全球化的，一种在
国内已经取得成功的，在原工作室配备海外本地化的成员；另外一种
像《IK》（《无尽帝国》）或者《权游》全球通服或者全球统一版本
工作室研发，具有一个包体解决全球本地化能力，全球客服、社群经
营能力。

同时，公司设置中台部门，QA，美术，技术统一支持共用的部分，遇
到问题，技术中台可以入驻项目组解决问题。

发行角度，广告、品牌、客服部门是发行的中台支持部门。

公司通过横纵结合，前后台结合的框架体系确保公司战略，对应卡牌
赛道，全球化，IP 经营。

附件清单（如有）

日期 2020 年 7 月 15 日