时间：2018年10月26日
出席：总裁 陈礼标 、首席产品官 张雷、董秘 鲁俊等
主持：董秘 鲁俊
核心观点
1）公司的Q3季报整体向好：2018年1-9月公司归母净利润为6.83亿元（YoY +48.65%），扣非净利润同增26.57%至5.56亿元，18Q3归母净利润为1.90亿元（YoY +58.38%），扣非净利润同增56.4%至1.77亿元
预计2018年全年归母净利润9-11亿元，实现大幅提升。
2）公司产品排期主要系：今年以来的新发行游戏《天使纪元》、《三十六计》、《女神联盟2》、《蹦战记》等都表现良好。下半年到明年主要的新品主要包括：3D卡牌RPG《圣杯之魂》、SLG的《权力的游戏：凛冬将至》，回合制卡牌的《少年三国志2》，二次元的《山海镜花》， ARPG的《盗墓笔记》等，做到各个品类全面覆盖。
3）市场关心较多的现金流问题主要系苹果和联运渠道的应收款较多，因为都是大机构款项，未来预期能够收回。另外大股东本身在积极的寻求降低质押率、进行资产的筹措。公司此前回购的股份，部分会用于员工激励（不超过3亿），而近期将会有员工缴纳的员工持股计划的经费到位，也会在市场上进行回购。
问答环节
Q：前三季度应收账款余额同比明显增加的原因？
A：主要因为营收增长比较快，一些大的产品海外才发，海外的周期本身也比国内长一些，另外一些产品已经到了中后期的阶段，公会和联运平台的账期较长，但这些基本都是比较大的机构，回收问题不大。
Q：版号、防沉迷政策对公司的影响及展望？
A：公司理解有三个点：
第一个点，其实最近整个大的政策层面上对于民营企业的鼓励还是比较充分的，游戏行业还是以民营企业为主的，所以大体上公司觉得是一个非常好的信号；
第二个，公司近期上线的产品都是有版号的；
第三个其实公司最近也跟公司的主管机构，做了非常密切的沟通，从大体上反映的情况来看，总体的信号还是比较积极的。
另外公司本身及很多其他公司都有积极在落实防沉迷系统。从大的这个方向来看，对于实际的收益反倒没什么影响，能通过验证的那些用户是公司的付费的主用户，低龄的用户可能不是核心的这种付费用户。
Q：公司新产品的运营及pipeline？
A：从第三季度来看，公司的几款产品都取得了还不错的流水效果。包括《天使纪元》、《三十六计》、《女神联盟2》、《嘣战纪》等等的产品，公司还在持续地优化过程中。
最近在测试的一款产品叫《圣杯之魂》（3D卡牌RPG），后台看到的数据来看还是非常好的。经过一段时间的优化以后，也是一款值得期待的产品。包括后面应该到12月或者1月份的一款产品叫《女神联盟起源》，之后会继续跟投资者报告。
长远来看，公司还会有一些更重量级的产品例如《权力的游戏》。这款游戏公司考虑两个方面：1）PC端：公司是在初期就获得了全球的发行的授权，公司会尽快的让PC版上线，最迟在2019年的一二月份就会上线，会大范围的去做全球的推广；2）然后移动端的情况是10-11月份应该会进行一个比较充分的测试，测试以后公司会根据产品品质的情况，会做进一步的产品上线的安排。
Q：公司主要产品一到三季度的表现情况？
A：公司成熟期的产品相对稳定，总体表现好。新产品《天使纪元》，在国内市场相对比较平稳，已经进入成熟期。《天使纪元》在国外已达到了千万美金级别，正属于上升期。《女神联盟2》，《嘣战纪》都有几千万的流水表现。《权利游戏》的页游表现非常好，或有可能破新的记录。
Q：公司明年的几款游戏新品推进情况？
A：明年预计上线11款游戏：包括经典游戏《少年三国志》的二代产品，二次元游戏产品，《盗墓笔记》、《星球大战》及几款SLG产品会陆续上线；游戏产品品类上主要是其中SLG的《权力的游戏：凛冬将至》，回合制卡牌的《少年三国志2》，二次元的《山海镜花》， ARPG的《盗墓笔记》等。明年公司主要以3D化为主。公司的品质会有质的飞跃，做到全球发行的硬实力和标准。
Q：海外策略和发展计划？
A：公司早在13年就出海布局，海外的发展战略跟版号没什么直接关系。一定程度上公司已经把容易布局的地方布局了。目前公司将改变方向，希望在全球数个地方的本地的运营和发行能力。在日本、韩国、东南亚，新加坡等地区公司都有一些自己的发行团队系统。长期公司将加强海外本地发行能力，真正获取本土资源并将在海外布局新的研发团队。跟本地市场做更好的结合。这个战略会在明年有比较好的效果。目前公司在海外的员工发行部门有200多人、研发部门有接近100人。
Q：目前公司版号的储备如何？排期到什么时候？《权力的游戏》手游上线时间？
A：已上线的都有版号。未上线的产品一半有版号。前面所提到的预计上线的顶级产品到现在还没有获得版号。像《权力的游戏》这样量级的产品，跟腾讯合作是不受版号以外的内部流程影响的，只要品质过关就可以推广。
Q：此前吸收的外部团队的情况?
A：公司挖掘的团队之前的一两年都有主导上线过亿流水级别的产品，预计明年上线的产品都有这些团队的成果。
Q：公司现金流净额下降，应收账款上升，渠道端押账的问题是国内渠道还是国外渠道。
A：苹果占的应收账款约2亿元，属于正常现象，苹果每次都会拖2-3个月。公司9月有拓展新业务，便产生了一些账期。由于联运规模变大，联运应收账款快速上升，公司对于该方面管理疏忽，没有紧迫去催收。整天来说，增加的应收长款分布在大的渠道上，并没有太大风险。
Q：目前公司股票质押情况？
A：大股东也在积极的寻求整个去质押，也在进行资产的筹措，然后用来置换质押，降低质押率。由政府来主导联系各相关的金融机构，也在积极主动地改善质押情况。
Q：国内外收入和利润占比，以及未来预期？
A：国内海外营收占比约为45：55。利润没有分开算所以无法对比。长期公司希望海外能继续快速发展。
Q：权力游戏收入分成？
A：相对来说高于市场平均水平。
Q：公司目前的股份回购计划，股份将来如何处理？
A：股权激励会使用一部分（并用不超过3亿），因为回购股份可以在公司放置一年，所以可以先做库存股。近期将会有员工缴纳的员工持股计划的经费到位，然后在市场上进行回购。
Q：公司认为的海外发行核心竞争力在哪？
A：创造力和制作工艺。 公司一直有在拓展及保障研发和发行的中台力量。
Q：大数据会不会带来新利润增量？
A：虽然数据的挖掘和处理的能力是一个很好的金矿，但是公司对应的数据分析业务才刚起步，短期内可能不会有显著的效果。数据业务对于公司现有的业务有不错的支撑效应。从产品立项和调研中起了重要的分析作用。在未来很长的时间内，数据都将是个稳步向上的业务。