交行首席经济学家连平点评央行降准：尽管覆盖面广 仍属定向降准
7 来源：经济观察网 2018-04-17 20:55:42
　　4月17日下午，中国人民银行(下称“央行”)决定从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平点评央行降准时表示，此次降准尽管覆盖面广，但仍属定向降准，此次降准基本覆盖主要存款类金融机构，但明确要求用降准资金置换未到期MLF，且要求多余的资金用于小微企业信贷，并在MPA中加强考核，因此属于定向降准，定向支持小微企业。

　　降准背景

　　对于此次降准主要背景，连平表示，强监管下一季度社会融资规模负增长、表外融资转表内，表内信贷需求压力加大，贷款利率持续上升，加大企业、特别是小微企业融资成本压力。

　　此外，连平称，存款和M2增速下降，银行负债成本居高不下，存在一定流动性压力，这限制了银行降低贷款利率。

　　尽管覆盖面广，但仍属定向降准：此次降准基本覆盖主要存款类金融机构，但明确要求用降准资金置换未到期MLF，且要求多余的资金用于小微企业信贷，并在MPA中加强考核，因此属于定向降准，定向支持小微企业。

　　降低融资成本

　　关于降准后市场资金变化，连平对经济观察网记者表示，此次降准预计会有明显效果：按照央行的解释，此次降准共释放资金13000多亿，除了9000亿用于置换未到期MLF资金，还有4000多亿多余资金，此后还会带来长期稳定资金。MLF资金被置换成更低成本的超额准备金，银行负债成本有所降低，有利于增强负债稳定性，优化流动性结构，特别是增加长期稳定资金，再辅以MPA考核要求，预计会带动一定规模的增量资金投向小微企业，降低其融资成本。

　　此外，央行也表示将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定。连平称由于仍可以看作是定向降准，资金用途有明确要求；防风险、去杠杆仍是金融工作重点，未来可能还会有类似定向、结构性支持的政策举措。

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