申万宏源傅静涛：A股趋势正发生转变 重点关注医药等3板块
1来源：和讯股票 2017-03-22 17:28:26
　　3月22日，申万宏源2017春季策略会在珠海举行。申万宏源策略高级分析师傅静涛认为，近期“A股美股化”的趋势值得重视，蓝筹股的估值修复和中小盘股的估值向合理水平回归正在发生。未来一段时间，仍在基本面趋势中的板块除了消费品之外，还有体现A股美股化的各行业龙头，可重点关注。首推医药，重点关注白酒和家电家居。

　　傅静涛表示，美股的市场特征是每个行业当中大市值的龙头标的享受估值溢价，A股的中小盘股却溢价长期存在。在管理层从严监管，推进“四梁八柱”法制化建设的背景下，A股市场一些偏离价值投资的市场特征被抑制，优质龙头公司可给高估值、部分缺乏基本面支撑的小盘股估值长周期将回归。

　　"现阶段，公募基金配置于50倍PE以上标的的占比依然处于历史高位，对于公募基金来讲，增配主板，减配创业板是最近几个季度的趋势。"傅静涛指出，A股美股化势必由A股投资者的机构化进程主导，机构投资者配置转向低估值龙头的空间依然较大，未来一段时间，仍在基本面趋势中的板块除了消费品之外，还有体现A股美股化的各行业龙头可重点关注。首推医药，重点关注白酒等消费行业。

　　而龙头股的配置也正当其时，周期和成长的龙头将受到业绩和产业集中度提升长期展望的支撑。高景气的成长股细分领域手游、新能源汽车和机器人(含人工智能)也值得重点关注。在主题方面，申万宏源重点推荐2017年催化剂密度提升，景气趋势确认的一带一路、国企改革和军工+，另外关注内蒙古70年大庆和特色小镇建设两个预期差较大的主题。

　　最后谈到国企改革方面的投资机会，傅静涛认为，2016-2018年是试点施工期，2019-2020年是全面铺开期，将会掀起国企改革的高潮。地方国企改革可高度重视山西、湖南和山东国改，以及改革最领先、资产最优质的上海、深圳、浙江等。