公告日期：2019-05-24

湖南黄金股份有限公司

2012年公司债券(第一期）2019年跟踪信用评级报告

关注：



公司资源储量规模仍相对较小。2018年公司自产的矿产金产量4,860千克，占全

国的1.21%。公司出窿的黄金矿石量不大，主要的大型矿山剩余可开采量较小。其

他小型矿山和保有储量中探矿权较多，开发利用经济价值尚不确定，一定程度影

响了公司经营扩张。



锑、钨行业存在周期性波动，短期内相关业务业绩存在波动。2018年锑价格出现

下降，钨价格大幅增长，锑、钨业务在公司的收入占比12.66%，毛利占比44.75%。

2019年锑品价格面临供给增大而需求减缓影响，存在下行压力；钨品价格也受需

求放缓影响预计将回落。



公司存在一定规模的关联交易。2018年，公司关联采购金额为11.36亿元，占总

采购额的10.66%；关联销售5.62亿元，占总销售额的4.43%，尤其在原材料采购

对关联方有一定依赖性。



部分矿山存在安全生产和环保隐患。公司安全生产及环保治理工作较为有效，但

仍存在一些安全和环保隐患。2018年，公司下属的矿山受环保处罚共计203.04万

元。



主要财务指标（单位：万元）：



项目 2019年3月 2018年 2017年 2016年



总资产 722,767.64 688,742.18 688,631.51 648,952.78



归属于母公司所有者权益合计 490,230.08 483,231.42 456,085.07 431,653.66



有息债务 139,986.55 111,278.80 138,267.97 122,443.08



资产负债率 30.91% 28.49% 32.67% 32.75%



流动比率 0.98 0.95 1.24 1.61



速动比率 0.64 0.62 0.86 1.11



营业收入 456,099.58 1,246,090.97 1,032,575.12 678,113.52



营业利润 5,195.80 35,677.73 37,667.14 15,227.62



净利润 4,544.49 25,921.52 29,326.92 12,297.92



综合毛利率 5.81% 9.87% 12.25% 15.76%



总资产回报率 - 5.86% 6.00% 3.43%



EBITDA - 68,774.46 65,537.86 45,978.73



EBITDA利息保障倍数 - 10.82 10.56 6.41



经营活动现金流量净额 -29,614.35 77,911.91 48,470.17 46,040.90

资料来源：公司2016、2018年审计报告及未经审计的2019年第一季度财务报表，2017年数据采用



2018年期初数，中证鹏元整理





一、本期债券募集资金使用情况



公司于2012年11月……
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