公告日期：2017-05-11

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公开发行2012 年公司债券(第一期)



2017 年跟踪信用评级报告







炼、精练、深加工为一体的完整产业链，形成了独特的金锑钨产品组合，增强了



公司抵御单一产品价格波动风险的能力。



公司经营收现情况较好，经营现金流表现良好。2015-2016年，公司收现比平均值



为1.06，累计实现经营活动现金净流入10.64亿元。



非公开发行股票增强了公司的资本实力。得益于经营积累及非公开发行股票，公



司资本实力有所增强，截至2017年3月末公司所有者权益合计44.47亿元。



关注：



公司主要产品价格易受市场行情影响震荡起伏，未来经营业绩存在波动的可能性。



公司黄金、锑、钨等主要产品价格易受国内外多重因素综合作用影响波动，未来



经营业绩存在波动的可能性。



公司关联交易规模较大，存在一定的关联交易风险。2016年公司与主要关联企业



交易金额合计14.23亿元，且占同类交易金额的比例仍然处于较高水平，公司存在



一定的关联交易风险。



公司资本支出规模较大，面临一定的资金压力。截至2016年底，公司主要在建项



目计划总投资13.84亿元，尚需投资7.68亿元，面临一定的资金压力。



公司存在一定安全生产和环保风险。截至2016年末公司有两起涉及环境污染责任



纠纷的诉讼、仲裁事项，涉及金额420万元。矿山及冶炼生产环境复杂，造成安



全环保事故的人为或非人为、可控或不可控因素较多且有不可预见性，公司作为



采矿企业存在一定安全生产和环保风险。



主要财务指标：



项目 2017年3月 2016年 2015年 2014年



总资产（万元） 646,942.93 648,942.66 574,454.63 579,875.33



所有者权益合计（万元） 444,741.46 436,679.21 342,367.78 341,071.74



有息债务（万元） 127,459.79 122,443.08 166,575.22 141,824.77



资产负债率 31.25% 32.71% 40.40% 41.18%



流动比率 1.69 1.61 1.04 1.08



营业收入（万元） 138,011.15 678,113.52 579,242.34 609,673.46



利润总额（万元） 6,732.32 15,451.66 1,658.41 19,989.15



综合毛利率 20.38% 15.76% 13.31% 17.12%



总资产回报率 - 3.43% 1.37% 4.84%



EBITDA（万元） - 46,003.73 31,566.45 52,345.85



EBITDA利息保障倍数 - 6.42 4.10 6.98



经营活动现金流量净额（万元） 5,533.93 46,040.90 60,322.28 71,802.99



资料来源：公司2015-2016年审计报告及未经审计的2017年第一季度财务报表，鹏元整理



一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况



经中国证券监督管理委员会（以下简……
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