*ST印纪(印纪传媒)被终止上市，成为第四只面值退市股，也是A股史上第一只面临退市的影视股。

　　10月10日晚，深交所公告，2019年8月15日至2019年9月11日，印纪娱乐传媒股份有限公司股票连续二十个交易日的每日收盘价均低于股票面值(1元)。根据规定以及本所上市委员会的审核意见，2019年10月10日，本所决定公司股票终止上市，并自2019年10月18日起进入退市整理期。退市整理期的期限为三十个交易日，退市整理期届满的次一交易日，本所对公司股票予以摘牌。

　　数据显示，公司股票已于2019年9月11日停牌，停牌价格为0.55元/股。停牌前，公司股价已连续6个交易日“一字板”跌停。

　　值得注意的是，停牌前，公司分别于9月5日、9月6日和9月10日收到深交所关注函。截至目前，公司均未回复。

　　深交所在9月4日下发的关注函中指出，上市公司出现连续十个交易日每日股票收盘价低于每股面值的，应当在次一交易日发布公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，直至收盘价低于每股面值的情形消除或者本所作出公司股票终止上市的决定。公司9月4日、9月5日未按规定披露上述风险提示公告。

　　曾押中《长安十二时辰》等热播剧

　　资料显示，印纪娱乐传媒股份有限公司于2003年8月22日在四川省遂宁市工商局登记成立。法定代表人吴冰，公司经营范围包括制作发行专题、专栏、综艺、动画片、广播剧等。

　　实际上，*ST印纪曾押中过不少爆款。

　　公司公告显示，*ST印纪是今年暑期热播剧《长安十二时辰》的投资方之一，此前还投资了《军师联盟》。

　　*ST印纪还参与出品了《钢铁侠3》、《杜拉拉升职记》、《环形使者》、《极速之巅》、《极盗者》等影片。

　　员工离职、管理失控、疯狂套现

　　3.45万户投资者遭殃

　　截至6月30日，*ST印纪仍有3.45万户投资者。

　　中国证券报记者梳理发现，公司“面退”是由多方面因素引起：2018年度，公司营收同比大降83.44%，并巨亏17.86亿元。同时，由于“员工大量离职并已拖欠工资，生产经营停滞”、“2018年度公司管理人员缺岗、员工离职严重、财务人员更换”等原因，2018年审计报告被会计师事务所出具了无法表示意见。2019年以来，公司继续处于员工大面积离职的状态，同时，也在董监高中掀起了离职潮。公司内部管理持续失控。

　　根据*ST印纪2019年半年报显示，报告期内营业收入为5980万元，较上年同期下滑84.68%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9200万元，较上年同期下滑523.90%。

　　与此同时，公司实际控制人和多位大股东却疯狂套现：2018年2月9日，实控人肖文革将其持有的1.07亿股股份转让给了安信信托，获利13.6亿元；2018年6月7日，肖文革将其持有的部分印纪传媒股份通过协议转让的方式转让给了自然人于晓非，再次套现10.44亿元。

　　除了肖文革，另一位大股东张彬也没闲着，早在2016年就开启了减持之旅。在2016年底至2018年初的短短1年多的时间里，连续减持8次之多，累计减持3200万股，获利8.3亿元。

　　专家：退市会成常态

　　投资者切勿火中取栗

　　在*ST印纪被交易所终止上市前，已经有中弘退、华信退、雏鹰退被面值退市处理。

　　中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监傅立春对中国证券报记者表示，面值退市公司数量增多，体现了市场投资逻辑、炒作风格的变化。之前有一些恶炒垃圾股的案例，使得不少公司能够“麻雀变凤凰”，有些垃圾公司甚至成为市场“不死鸟”。随着注册制的推行，退市公司将成为常态。“面退”公司出现的概率也会增大。濒临退市的公司，风险会更大。

　　傅立春表示，进入整理期后，股票风险会更大，面临的不确定性更多。退市后，有的会进入新三板股转系统。这些公司除非在退市后，完成质的改变，否则还要重新走上市流程。

　　某私募人士对中国证券报记者表示，以往A股市场中一直都有炒垃圾股的传统。之前壳资源稀缺，市场对保壳和重组概念比较敏感。买低价股的逻辑，实际上是过去A股退市制度不完善，壳价值大、搏重组的一种投机行为。目前这个逻辑的大前提正在发生变化，未来单纯靠买低价股，不研究基本面踩雷的风险巨大。

　　数据显示，截至10月10日收盘，A股共有7家公司股价低于1元，28家处在1.5元-1元之间。

　　前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙对中国证券报记者表示，今年以来，市场价值投资的风向越来越明显。一个明显的特征就是，绩优股票屡创新高，低价垃圾股却面临面值退市风险。很多业绩较差的低价股，在股价低于2元以后，就会被恐慌盘连续抛售，使得股价加速下跌至1元以下。A股投资风格持续分化，对绩差股炒作越来越少。与此同时，借壳上市、资产注入等“咸鱼翻身”的可能性也越来越小。这些因素使得面值退市成为常态，促使投资者对基本面进行充分研究，远离基本面较差的公司。