海翔药业（002099）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.39亿元，同比下降13.17%；归母净利润3810.25万元，同比增长98.74%；扣非净利润3085.09万元，同比下降56.73%；经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比增长33.90%；报告期内，海翔药业基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为0.69%。

　　以8月30日收盘价计算，海翔药业目前市盈率（TTM）约为-21.91倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为4.36倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.1亿元，同比下降9.25%，环比下降3.42%；归母净利润550.92万元，同比增长124.03%，环比下降83.10%；扣非净利润-240.58万元，同比下降103.33%，环比下降107.23%。

　　资料显示，公司是一家面向全球市场，业务涵盖医药制造、染料全产业链的综合性医化企业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，原料药及医药中间体收入5.94亿元，同比下降22.91%，占营业收入的57.20%；染料及染颜料中间体收入3.06亿元，同比下降5.20%，占营业收入的29.46%；合同定制业务收入1.34亿元，同比增长30.50%，占营业收入的12.91%。

　　2024年上半年，公司毛利率为28.13%，同比上升7.88个百分点；净利率为3.53%，较上年同期上升1.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.65%，同比上升4.16个百分点，环比下降6.84个百分点；净利率为0.91%，较上年同期上升5.07个百分点，较上一季度下降5.16个百分点。

　　分产品看，原料药及医药中间体、染料及染颜料中间体、合同定制业务2024年上半年毛利率分别为29.91%、12.48%、55.37%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.69%，较上年同期增长0.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.44%，较上年同期增长0.53个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.47亿元，同比增长33.90%；筹资活动现金流净额1952.45万元，同比减少4.28亿元；投资活动现金流净额-1.30亿元，上年同期为-824.21万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7386.98万元，相比上年同期增长54.94%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为81.78%，净现比为384.78%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业38/45）；固定资产周转率为0.40次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业41/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.32次、1.05次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.03亿元，较上年同期增加3768.86万元；期间费用率为19.54%，较上年同期上升5.72个百分点。其中，销售费用同比增长4.43%，管理费用同比下降0.47%，研发费用同比增长1.8%，财务费用由去年同期的-5607.64万元变为-1943.78万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期美元汇率波动减少，美元资产汇兑收益减少及利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少5.23%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；在建工程较上年末增加15.37%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；货币资金较上年末增加4.76%，占公司总资产比重上升0.61个百分点；应收账款较上年末增加11.10%，占公司总资产比重上升0.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加13.30%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；应付账款较上年末增加11.59%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；交易性金融负债合计较上年末减少92.63%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；应付票据较上年末增加71.44%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.24亿元，占净资产的13.18%，较上年末增加2177.97万元。其中，存货跌价准备为1.01亿元，计提比例为12.26%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.11%，相比上年末上升2.60个百分点；有息资产负债率为16.11%，相比上年末上升2.24个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.42，速动比率为1.06。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为郭旭霞，取代了一季度末的浙江海翔药业股份有限公司-第一期员工持股计划、银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、王素君持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.89万户，较一季度末下降了1260户，降幅4.18%；户均持股市值由一季度末的30.04万元下降至28.61万元，降幅为4.76%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。