中证智能财讯万邦德（002082）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.53亿元，同比增长1.93%；归母净利润3770.41万元，同比增长19.36%；扣非净利润1807.29万元，同比下降4.53%；经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，上年同期为-1.48亿元；报告期内，万邦德基本每股收益为0.0611元，加权平均净资产收益率为1.41%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1963.12万元，其中计入当期损益的政府补助为1988.47万元。

　　以8月28日收盘价计算，万邦德目前市盈率（TTM）约为47.71倍，市净率（LF）约为0.98倍，市销率（TTM）约为1.7倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.24亿元，同比下降8.41%，环比下降24.59%；归母净利润886.56万元，同比增长108.49%，环比下降69.26%；扣非净利润397.56万元，同比增长167.58%，环比下降71.80%。

　　资料显示，公司布局多元化发展战略，聚焦医药制造和医疗器械大健康产业，主营业务集医药制造和医疗器械研发、生产、销售于一体。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，医疗器械收入2.52亿元，同比增长11.26%，占营业收入的33.49%；化学制剂及化学原料药收入2.00亿元，同比下降13.99%，占营业收入的26.61%；中药收入1.14亿元，同比增长12.59%，占营业收入的15.15%。

　　2024年上半年，公司毛利率为37.33%，同比下降2.45个百分点；净利率为3.99%，较上年同期下降0.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.86%，同比上升2.95个百分点，环比上升2.69个百分点；净利率为1.57%，较上年同期下降0.14个百分点，较上一季度下降4.25个百分点。

　　分产品看，医疗器械、化学制剂及化学原料药、中药2024年上半年毛利率分别为19.99%、67.91%、78.24%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.41%，较上年同期增长0.24个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.97%，较上年同期下降0.14个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.16亿元，同比增加2.65亿元，主要系加大应收账款回款力度，致款项余额较上年同期减少所致。变动原因所致；筹资活动现金流净额-5070.66万元，同比减少1.20亿元，主要系归还部分金融借款所致；投资活动现金流净额-1.48亿元，上年同期为-6751.66万元，主要系本期新增金融资产投资所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6227.69万元，上年同期为-7475.27万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为110.84%，净现比为308.31%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业55/73）；固定资产周转率为0.89次，上年同期为0.96次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业55/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.83次、1.80次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.59亿元，较上年同期减少1819.72万元；期间费用率为34.34%，较上年同期下降3.13个百分点。其中，销售费用同比下降6.96%，管理费用同比下降4.22%，研发费用同比下降1.21%，财务费用同比下降23.18%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为外币形成的汇兑损益变动及融资利率下降。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少10.64%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；预付款项较上年末增加53.44%，占公司总资产比重上升2.40个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加955.74%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；货币资金较上年末减少32.26%，占公司总资产比重下降1.72个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末增加679.59%，占公司总资产比重上升2.53个百分点；应交税费较上年末减少74.81%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；应付账款较上年末减少15.29%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；长期借款较上年末减少32.11%，占公司总资产比重下降0.62个百分点，主要系本期长期借款减少。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.68亿元，占净资产的9.96%，较上年末增加1256.41万元。其中，存货跌价准备为1944.75万元，计提比例为6.75%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.40%，相比上年末下降0.38个百分点；有息资产负债率为21.58%，相比上年末下降0.83个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为1.18。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为浙江中昊投资有限公司，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。

　　值得注意的是，根据半年报数据，万邦德42.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东万邦德集团有限公司质押1.53亿股公司股份，占其全部持股的79.18%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3万户，较一季度末下降了909户，降幅2.94%；户均持股市值由一季度末的9.91万元下降至8.67万元，降幅为12.51%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。