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发表于 2018-05-15 18:06:48 股吧网页版
监管加码!纸涨价将继续

导语



监管加码,废纸告急,今年废纸涨价潮比往年来的更早一些,造纸行情会提前启动么?会有哪些看点呢?


一、废纸涨价潮汹涌来袭


时至造纸行业淡季,包装纸市场却分外热闹!


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


废纸和原纸价格提前开启涨价模式,特别是进入5月份以来,废纸收购价飙升了50-150元/吨,二十多家造纸企业上调了原纸价格,更有甚者,直接停单!建晖纸业部分纸种停单一周,联盛纸业停机检修。


涨价的原因是什么呢?


百晓生发现,驱动废纸涨价的主要原因是进口废纸新政影响,当然,根本上就是环保政策趋严。


具体来看,进口废纸新政提升了进口废纸含杂率的要求,由原来的1.5%将至0.5%。要求提高了致使进口废纸规模大幅缩减。


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


进入五月份,海关总署发布《关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》,要求,自5月4日起,对来自美国的废物原料实施100%开箱、100%掏箱检验检疫。


结合中美贸易战的背景,其中含义值得玩味儿,但是废纸进口会进一步受到影响。百晓生发现,美国是我国废纸的第一大来源国。


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


国外的废纸就那么重要么?


百晓生从造纸工业协会得到一份数据,中国废纸对外依存度是36%,可见,在废纸领域进口废纸的权重还是很高的。


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


再加上,进口废纸成本低廉。根据测算,当下进口废纸成本比国废低1400-1500元/吨。


这样来看,进口废纸虽然成本低,但是附加政策苛刻,配额有限。在需求没有明显下降的情况下,废纸能不涨么?


二、废纸涨价的效应


那么,废纸价格飙升会有什么影响呢?


废纸涨价,触发市场对木浆需求,虽不至于摆脱纸浆方面对国外的依赖,但能够改变纸浆的供需结构,让造纸行业更为独立。


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


再者废纸涨价,能够助推纸品涨价预期。传导至企业业绩,业绩有提升预期!当然,也有人质疑废纸和纸品都涨价,业绩一定能提升么?


从一季度业绩来看,造纸和纸制品业实现营收3524亿元,同比增长10.8%。看样子,纸品涨价仍在上风!


当然,废纸涨价及逻辑并不是最值得关注的,最值得关注的是,废纸涨价能掀起一波行情么?


就行情而言,目前,造纸板块的异动仅仅算超跌反弹,算不上非常漂亮的行情。启动行情与否还需要从基本面与市场反应入手。


按行业周期来看,二季度是需求淡季,纸价应该面临回调压力,但今年淡季不淡,纸价格不降反增。但纸的需求端并没有明显释放,所以对纸企业绩提振幅度不比旺季。那么,基本面的支撑就稍微弱了点。


再回顾近两年造纸行情来看,投资都是在淡季末期布局(6月份)。按此规律,5月份启动大街别行情较难,但造纸小行情可以期待。


三、废纸涨价的投资机会


蚊子再小也是肉啊!既然造纸行情可以期待一下,那么如何把握行情呢?


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


既然造纸行情主要的驱动因素在于进口废纸新政,那么,我们可以先从政策入手。


百晓生发现,美废进口政策虽持续高压,但配额明显向龙头企业倾斜,截至目前,玖龙、理文、山鹰三家龙头的进口配额共计占比达65%。那么,侧重点就是具有进口配额较多的龙头企业,如山鹰纸业太阳纸业等。


而从价值角度来看,可以围绕业绩和估值来看,一季度中顺洁柔归母净利润同比增长30.93%;17年太阳纸业归母净利润同比增长91.55%,且估值也不算高。可以留意估值便宜且业绩增速较快的企业。


监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续


总结:


废纸涨价,纸品顺势涨价,在需求没有较大提升的情况下,对造纸行情难以有较大助力!当下行情,更适合低吸布局,不适宜快进快出。

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导语

监管加码,废纸告急,今年废纸涨价潮比往年来的更早一些,造纸行情会提前启动么?会有哪些看点呢?

一、废纸涨价潮汹涌来袭

时至造纸行业淡季,包装纸市场却分外热闹!

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

废纸和原纸价格提前开启涨价模式,特别是进入5月份以来,废纸收购价飙升了50-150元/吨,二十多家造纸企业上调了原纸价格,更有甚者,直接停单!建晖纸业部分纸种停单一周,联盛纸业停机检修。

涨价的原因是什么呢?

百晓生发现,驱动废纸涨价的主要原因是进口废纸新政影响,当然,根本上就是环保政策趋严。

具体来看,进口废纸新政提升了进口废纸含杂率的要求,由原来的1.5%将至0.5%。要求提高了致使进口废纸规模大幅缩减。

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

进入五月份,海关总署发布《关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》,要求,自5月4日起,对来自美国的废物原料实施100%开箱、100%掏箱检验检疫。

结合中美贸易战的背景,其中含义值得玩味儿,但是废纸进口会进一步受到影响。百晓生发现,美国是我国废纸的第一大来源国。

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

国外的废纸就那么重要么?

百晓生从造纸工业协会得到一份数据,中国废纸对外依存度是36%,可见,在废纸领域进口废纸的权重还是很高的。

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

再加上,进口废纸成本低廉。根据测算,当下进口废纸成本比国废低1400-1500元/吨。

这样来看,进口废纸虽然成本低,但是附加政策苛刻,配额有限。在需求没有明显下降的情况下,废纸能不涨么?

二、废纸涨价的效应

那么,废纸价格飙升会有什么影响呢?

废纸涨价,触发市场对木浆需求,虽不至于摆脱纸浆方面对国外的依赖,但能够改变纸浆的供需结构,让造纸行业更为独立。

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

再者废纸涨价,能够助推纸品涨价预期。传导至企业业绩,业绩有提升预期!当然,也有人质疑废纸和纸品都涨价,业绩一定能提升么?

从一季度业绩来看,造纸和纸制品业实现营收3524亿元,同比增长10.8%。看样子,纸品涨价仍在上风!

当然,废纸涨价及逻辑并不是最值得关注的,最值得关注的是,废纸涨价能掀起一波行情么?

就行情而言,目前,造纸板块的异动仅仅算超跌反弹,算不上非常漂亮的行情。启动行情与否还需要从基本面与市场反应入手。

按行业周期来看,二季度是需求淡季,纸价应该面临回调压力,但今年淡季不淡,纸价格不降反增。但纸的需求端并没有明显释放,所以对纸企业绩提振幅度不比旺季。那么,基本面的支撑就稍微弱了点。

再回顾近两年造纸行情来看,投资都是在淡季末期布局(6月份)。按此规律,5月份启动大街别行情较难,但造纸小行情可以期待。

三、废纸涨价的投资机会

蚊子再小也是肉啊!既然造纸行情可以期待一下,那么如何把握行情呢?

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

既然造纸行情主要的驱动因素在于进口废纸新政,那么,我们可以先从政策入手。

百晓生发现,美废进口政策虽持续高压,但配额明显向龙头企业倾斜,截至目前,玖龙、理文、山鹰三家龙头的进口配额共计占比达65%。那么,侧重点就是具有进口配额较多的龙头企业,如山鹰纸业太阳纸业等。

而从价值角度来看,可以围绕业绩和估值来看,一季度中顺洁柔归母净利润同比增长30.93%;17年太阳纸业归母净利润同比增长91.55%,且估值也不算高。可以留意估值便宜且业绩增速较快的企业。

监管加码!中国不再做美国的“垃圾场” 纸涨价将继续

总结:

废纸涨价,纸品顺势涨价,在需求没有较大提升的情况下,对造纸行情难以有较大助力!当下行情,更适合低吸布局,不适宜快进快出。


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