吃货界的朋友都知道,近几年,以南北为划分,甜和咸之争可谓是不可开交。从豆腐脑开始,一路殃及月饼、粽子、汤圆、豆浆、煎蛋、红烧肉,甚至番茄炒蛋也未能幸免。
其实吃货界一直秉持的是“鸡犬不闻、与世无争”的老庄思想,萝卜青菜各有所爱,只要不违法,喜欢吃什么只和自己有关系。民以食为天,总不能断了别人的口粮不成。
股票界的“甜咸之争”一直都在,而与吃货界不同,股票界讲究积极入世的儒家思想,振臂高呼,杀伐决断,围绕“成长”和“价值”的辩论从未停歇。风火轮流转,辩论的结果是多数共识,而每一次风格切换,大部分人往往是后知后觉。
以最近为例,2017年的价值蓝筹行情,让不少专注成长中小创的大佬、股民闪了腰。而2018年,还没等大家学会价值投资怎么玩儿,市场上又出现了成长股崛起的声音和迹象。
看到这种情况,小盒都想说一声:“城里人,套路深!”
不过作为一名金融从业者,小盒还是好好研究了“成长”、“价值”两大门派的套路,在这里会分几篇文章为大家详细分析。
先下结论,“神仙打架,小鬼遭殃”,害怕被两大门派误伤的小伙伴,可以重点关注——中证500指数,好处大大的有,之后小盒会重点介绍。
敲黑板,今天,小盒就先讲一个股票界里出镜率特别高的词:ROE。
假如一家上市公司所有者权益为10亿,当年的净利润为2亿,则它当年的ROE为20%。ROE是综合评价一家企业盈利能力的最佳标杆,剔除不当财务粉饰,ROE越高,说明该企业的盈利能力越强。
价值派掌门人巴菲特说,ROE常年稳定在15%的都是好公司,而超过30%的凤毛麟角。巴菲特最终选择的标的,都是能维持高ROE特性的公司。
ROE——价值派判断好资产的准入标准。
在2017年A股的结构性牛市中,大涨的价值派茅台、格力、伊利都常年保持了20%以上的ROE水平,是不折不扣的绩优企业。
2018年以来,叠加了国内外的各项不确定因素,截至7月10日,上证50、沪深300、中证500,作为市场上唯三具有股指期货的主流宽基指数,分别下跌了15%、16%和20%。
数据来源:WIND、浙商基金
小盒特别要来了2017年底,三大指数的ROE分布情况,如上图所示,我们看到中证500的ROE分布最左偏,而事实上,2018年以来,中证500的跌幅也最大。
数据来源:WIND、浙商基金
为了判断ROE与股价变化的关系,我们把中证500指数成份股的ROE与年初以来的涨跌幅进行了回归分析,得出了上示散点图,横轴为ROE,纵轴为年初以来的涨跌幅,黄色线为拟合线。黄线的斜率为正,说明2018年以来ROE越小的股票其跌幅越大。
数据来源:WIND、浙商基金
一直以来,中证500都有一个奇特现象,就是ROE长期偏低,但利润增速长期偏高。而现在来看,相比于2017年底,2018年1季度末的ROE分布,中证500和沪深300已经非常接近了。
站在相同的ROE起跑线,成长派中证500能否王者归来尚未可知,不过相比于2017年大涨了20%多的沪深300而言,中证500的整体投资价值已经突显。接下来小盒会结合ROE与估值,为大家进一步分析中证500的投资机会。
价值还是成长,且听下回分解!
图片来源:浙商基金、包图网
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