停牌钉子户”时日无多，新规保护中小投资者权益
中金在线11-14 12:31
中国财富网讯(王振旭)近日，A股上市公司国际实业发布公告称，公司正在筹划重大资产重组相关事宜，尚未达成书面协议。不过，与以往上市公司常以“资产重组”为由停牌不同，国际实业表示，公司此次重大资产重组不停牌。这是被媒体称为“最严停复牌新规”发布后，首单重大资产重组不停牌的案例。“最严停复牌新规”即《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，证监会于11月6日晚间发布。
《指导意见》明确指出，上市公司发生重大事项，应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况，不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌，不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。
“最严停复牌新规”将拔起“停牌钉子户”
截至目前，两市停牌天数超过100天的股票有16只，被媒体形象的称为“停牌钉子户”。 其中更有4只股票已经连续停牌超过一年之久。其中，*ST新亿停牌超过3年，沙钢股份、深深房A停牌超过2年。在停牌理由中，最常见的就是“重大资产重组”。而随着“最严停复牌新规”出台，这些以“重大资产重组”为由头的“停牌钉子户”，有望被一一“拔起”。
广州证券北京武定侯街营业部资深投资顾问赵磊表示，与成熟的资本市场相比，我国上市公司平均停牌时间较长、随意性较大、信息披露笼统，A股上市公司的停牌率超过港股公司，也远远超过美国、英国、日本、韩国等国家的上市公司。近期证监会副主席方星海表示，A股被纳入明晟指数时，原本是230支股票加入，但其中很多处于停牌状态，因此纳入的股票只能少于预期。境外投资者也担心，频繁、长期的停牌会影响其股票的卖出行为。8月初，两大交易所相继表示将整治任意性停牌。深交所表示，将优化重组停牌制度，坚决遏制随意停、任意停、长期停现象，停牌不再是重组的必经之路。上交所表示，对于上市公司可以直接披露的重大事项，原则上不再办理停牌。显然，重大重组确实有停牌的必要，但是利用重大重组的“停牌钉子户”，在停牌新规的监管下将会大量减少。
新规监管 保护中小投资者权益
停牌和复牌是上市公司的基本权利之一，其本意是保护中小投资者的合法权益，稳定市场的交易秩序，通过停牌给上市公司完成筹划事项留出合理时间，也给投资者有充足的时间来消化敏感信息，进而对股价进行重新评估，相应调整投资交易策略。但上市公司为了推出重大事件，频频、长期停牌，影响了市场的正常交易，不利于A股市场健康成熟发展，甚至有损投资者的利益。长期停牌的股票有较大风险，公司基本面发生恶化，如果市场环境发生重大变化，大盘出现股灾时，会出现连续跌停的情况。目前A股市场有大量的中小投资者，作为A股的弱势群体，同时又是上市公司的主要资金来源，且中小投资者对上市公司重大事件没有决定权。重大资产重组确实有停牌的必要性，今后利用重大重组的“停牌钉子户”在停牌新规的监管下将会大量减少，长期停牌、任意性停牌将会逐步减少，将使A股市场进一步成熟，有利于保护中小投资者权益。