传媒行业：重点关注龙头公司 增持

【传媒行业研究报告内容摘要】

上周核心投资观点

上周传媒板块整体好于大盘，传统媒体偏弱，影视内容、广告营销及OTT 相关板块表现较好

一周以来，中信传媒行业指数下跌1.46％，好于大盘（同期上证综指跌1.73％，沪深300 指数跌2.32％，深证成指跌3.78％）。

子版块涨幅较多的包括互联网和广告营销，分别上涨0.60％和2.77％。而传统媒体行业如平面媒体、有线网络等普遍表现较弱，及周五影视（光线传媒）、OTT（乐视网、同洲电子、金亚科技）、广告营销（华谊嘉信、省广股份、中视传媒、北巴传媒）等涨幅靠前。

继续建议增持影视、OTT 及广告营销行业重点公司，重点推荐光线传媒、蓝色光标、华谊兄弟、乐视网、华策影视、华录百纳、百视通、同洲电子等。

国家新闻出版广播电影电视总局即将出炉，关注传统媒体（平面、影视、广电）整体投资机会

3 月10 日国务院机构改革和职能转变方案出炉，国务院将组建“国家新闻出版广播电影电视总局”。方案提出将新闻出版总署、广电总局的职责整合，组建国家新闻出版广播电影电视总局。

我国地市一级跨部门整合力度较大，目前大陆地区有333 个地级行政区，已经完成整合的数量有200 多个，占比超过了60％。

但对行业整合实质影响的部委和省级部门整合力度较小。目前只有海南省、上海、天津和重庆进行了省级文化、广电和新闻出版的合并。

通过这次改革，跨行业、跨部门整合难度降低，使拥有资金和融资优势企业通过跨行业、跨领域整合迅速做大，进而诞生多元化经营的大传媒集团。由于从去年十八大召开到今年“两会”召开，时间间隔较短，此次合并可能只是第一步，后续有望再次整合成立大文化部，行业之间整合力度将更大。

传统传媒行业估值较低（15-20 倍），单一业务模式已步入瓶颈期，自我救赎愿望和上层政策改革推动力加大，现金充裕，整合从主动和被动双方面力度加大，关注传统媒体整体投资机会，重点关注龙头公司：浙报传媒、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等。