我大双鹭高光时刻从今天开启！！！！2019年第一季度季报和2018年年度报告令人振奋，果然双鹭公司两报同时公告不惧对比分析，一起学习浏览，亮点是在太多太多，我总结一下我发现的一下几点：

一、公司未来会强劲增长，具体表现是公司18年的利润分配预案：：以684900000为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），送红股5股（含税），不以公积金转增股本。直接送股，还分红3快，不用转增，太自信了！因为只有自信公司未来的超级增长，才有自信直接送五股。

二、2018年营收和主营净利的快速增长已经多次分析了，不再赘述，已经是过去式了；年报主要看当下和未来研发和报产的品种，这个下面在聊。

三、2019年第一季度季报，非常符合预期，有人说营业收入4.65亿同比去年4.4亿增长5.79%，净利2亿同比去年1.82亿增长9.98%，这里以前帖子也提及四月一号降税，在税法的框架下合理的避税，增加企业收益，无可厚非，为什么这么说？一季报三条可以辅助说明：

1、预付账款报告期期末比期初增加61.87%，主要系本期公司预付材料款、支付服务费等增加所致。（点评：预付增幅61.87%，做成产品之后不得增加100%以上啊？医药行业毛利率和净利率摆在这里，呵呵）

2、资产减值损失本期比上年同期增加64.62%，主要系本期应收账款账龄增加，计提坏账准备相应增加所致。（点评：一季度净利是多提取这么多减值基础之上实现，今后可以轻装上阵了）

3、经营活动产生的现金流量净额本期比上年同期增加35.40%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的货款、保证金增加，而支付其他与经营活动有关的现金减少所致。（点评：注意是保证金增加？什么需要保证金？紧俏商品，供不应求的商品才先交保证金才给安排生产，这个与预付大幅增加相呼应，一方面大幅增加预付采购材料，一方面收到保证金订货，双鹭开始开足马力了，呵呵）

四、通过一季报告的预付和保证金可以看出双鹭开始高光时刻，但是没有在一季度展现，是因为有减税的因子，充分利用政策，将利润尽量留着公司体内，可以再投入，也可以分红给股东，多好的事情：）

五、开启双鹭公司高光时刻关键还是在年报的27页公司未来发展展望：（（二）2019年公司整体发展规划及经营目标）在研究开发方面，2019年公司将重点加强研发项目管理力度，加快重点项目取得实质性进展。加大人才引进力度，重视人才培养选拔计划，持续提升现有平台的技术水平，继续加强与发达国家的高校院所和产业化机构的交流融合，进一步推进生物技术领域的国际合作。继续提升真核系统的基因表达技术水平，提升糖蛋白与抗体药物质量研究平台的技术水平。2019年力争完成长效GLP-1-Fc、利拉鲁肽等糖尿病治疗药物的临床申报；完成聚乙二醇修饰门冬酰胺酶注射液临床一致性评价与药学补充研究，提交补充研究资料并申报生产；完成聚乙二醇修饰重组人粒细胞集落刺激因子注射液的各项研究、汇总资料并申报生产；完成SL209的药学与药理毒理学研究、汇总资料并申报临床；进行大兴真核中试车间建设，启动SL216的中试工艺；进行SL205不同目标分子的综合评估，建立小试工艺，确定质控指标并建立检测方法；完成SL219高表达细胞株筛选，确定建库细胞株，建立小试工艺，确定质控指标并建立检测方法；完成来那度胺胶囊（5mg和10mg）一致性评价与药学补充研究，提交补充研究资料并申报生产；完成奥硝唑注射液与多西他赛注射液一致性评价与药学补充研究，提交研究资料并申报生产；完成达格列净片、卡格列净片、瑞格非尼片、伏立康唑等一致性评价与药学补充研究，提交研究资料并申报生产；完成仿制药注射用伏立康唑全部药学研究；提交阿德福韦酯片/胶囊一致性评价申报资料。

这才是双鹭药业能够十送五派现3元的自信和保证，都不用转增，直接送，多自信，送五股也能够将股本扩大后的双鹭药业开的飞快，各个层次的产品条线才是根本！

六：对研发和商业化团队持续加码投入，有了多层次的品种，这是收割市场的保证！销售费用从2017年的3.7亿到2018年的9.1亿；研发费用从2017年1亿到2018年的1.5亿，公司加大了投入，而且对净利不影响，这既是我一直强调的有足够大的营业收入，才有加大投入的空间，才有净利的保证。营业收入是一个公司对外攻城拔寨核心指标，研发，销售、生产以及净利都是外部战利品（营业收入）的再次分配而已！加大投入可以保证双鹭持续的高能战斗力。

七、在年报的“十二、承诺及或有事项”150和151页也非常精彩，持有双鹭股票可以浏览翻看一下。