中金公司传媒周报：影院行业发展获政策鼓励 关注分众传媒解禁带来超跌机会(2018.12.17)
新闻来源：中金公司
作者： 孟玮 张雪晴 丁民杰 王宇翔
本周，国家电影局印发了《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，提出2020年全国银幕数超过8万块，快于当前市场预期，并鼓励新设院线，鼓励跨地区、跨所有制进行院线整合。 《意见》发布体现出监管层积极鼓励和支持院线行业大发展的意愿。但总体目标仍然存在挑战，后续仍需观察政策实际执行效果。 营销方面，关注分众传媒年底解禁减持可能带来的超跌机会。我们预计分众传媒明年扩张点位数将不超过30万，今年扩张的点位将逐渐提升刊挂率，盈利能力有望在二三季度出现回升。短期来看，年底解禁的减持压力仍是交易层面的股价压制因素。目前来看，阿里可能的增持和公司尚未实施的回购额度将有一定缓冲。 我们建议投资人关注这部分解禁减持可能带来的超跌机会。 估值与建议A股重点推荐：分众传媒