盾安环境（002011）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入113.82亿元，同比增长11.50%；归母净利润7.38亿元，同比下降11.50%；扣非净利润8.21亿元，同比增长78.08%；经营活动产生的现金流量净额为8.12亿元，同比下降36.00%；报告期内，盾安环境基本每股收益为0.7元，加权平均净资产收益率为18.30%。

　　以4月18日收盘价计算，盾安环境目前市盈率（TTM）约为16.7倍，市净率（LF）约为2.79倍，市销率（TTM）约为1.08倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，盾安环境近三年营业总收入复合增长率为15.54%，在家电零部件Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为39.90%，排名2/11。

　　年报显示，公司主要业务包括制冷配件、制冷空调设备、新能源汽车热管理核心零部件的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，制冷配件产业收入84.56亿元，同比增长8.74%，占营业收入的74.29%；制冷设备产业收入16.46亿元，同比增长10.53%，占营业收入的14.46%；汽车热管理产业收入4.73亿元，同比增长136.54%，占营业收入的4.15%。

　　截至2023年末，公司员工总数为11870人，人均创收95.89万元，人均创利6.22万元，人均薪酬12.41万元，较上年同期分别下降4.38%、24.10%、5.72%。

　　2023年，公司毛利率为19.19%，同比上升2.34个百分点；净利率为6.43%，较上年同期下降1.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.98%，同比上升2.30个百分点，环比下降0.43个百分点；净利率为6.68%，较上年同期上升1.88个百分点，较上一季度下降0.66个百分点。

　　分产品看，制冷配件产业、制冷设备产业、汽车热管理产业2023年毛利率分别为19.44%、24.70%、22.37%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额48.61亿元，占总销售金额比例为42.70%，公司前五名供应商合计采购金额27.47亿元，占年度采购总额比例为33.42%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为18.30%，较上年同期下降19.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.84%，较上年同期下降6.98个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为8.12亿元，同比下降36.00%；筹资活动现金流净额4.11亿元，同比增加7.84亿元；投资活动现金流净额-1600.22万元，上年同期为-3.37亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7.44亿元，相比上年同期下降13.14%。

　　2023年，公司营业收入现金比为56.77%，净现比为109.99%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.19次，上年同期为1.24次（2022年行业平均值为0.81次，公司位居同行业3/28）；固定资产周转率为11.74次，上年同期为11.01次（2022年行业平均值为4.32次，公司位居同行业3/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.53次、7.24次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加86.58%，占公司总资产比重上升8.52个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少57.08%，占公司总资产比重下降5.21个百分点；应收款项融资较上年末增加79.61%，占公司总资产比重上升4.64个百分点；存货较上年末增加1.34%，占公司总资产比重下降3.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加147.04%，占公司总资产比重上升5.73个百分点；长期借款较上年末增加179.88%，占公司总资产比重上升3.49个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加447.08%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；短期借款较上年末减少21.29%，占公司总资产比重下降3.89个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为12.79亿元，占净资产的28.95%，较上年末增加7344.79万元。其中，存货跌价准备为4572.14万元，计提比例为3.45%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4.34亿元，同比增长11.36%；研发投入占营业收入比例为3.81%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.32%，相比上年末上升1.88个百分点；有息资产负债率为16.12%，相比上年末上升2.35个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.60，速动比率为1.36。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了三季度末的鹏华精选成长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，基本养老保险基金一二零三组合、景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，兴证全球合瑞混合型证券投资基金、鹏华高质量增长混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.18万户，较三季度末下降了7031户，降幅14.39%；户均持股市值由三季度末的24.05万元上升至34.73万元，增幅为44.41%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。