#指数基金#

5月18日，由天弘基金主办的“与时代共振，话指数浪潮——致敬中国基金业20周年，指数基金国际研讨会”在北京举行。研讨会邀请了（BlackRock）贝莱德、（Vanguard）先锋领航等国际机构银河证券、中证指数、金贝塔、华宝证券等国内金融机构，以及部分媒体和自媒体参加。个人也有幸亲临现场，听取了各方对指数基金发展的意见和建议。现将个人感觉比较有价值的内容整理出来供大伙参考：

什么是指数基金？

贝莱德董事总经理Geir Espeskog使用了一张集装箱图片进行了生动的阐述。

指数基金就像一个集装箱，装满了股票（指数成份股）。人们可以通过集装箱快速、高效的完成装卸货和运输，也可以通过购买指数基金，快速、高效配置一篮子股票。例如天弘沪深300指数基金就装了沪深两市市值和流通性最好的300个“胖子”股票，天弘中证500指数基金就装了剔除沪深300后，沪深两市流动性和市值靠前的500个“身材适中”的股票。你只需要购买一只基金，就能跟踪对应指数的涨跌。

国际上第一只指数基金产生于1976年，是先锋集团推出的标普500指数基金。

我国的第一只指数基金产生于2002年11月，是华安推出的上证180指数增强基金。

指数基金具有哪些优势？

※简单。严格意义上的指数基金，就是购买编制指数的一篮子股票，定期调整。例如天弘创业板指数基金，就是按照创业板的成份股，购买相应权重的股票，每季度调整一次。通常创业板涨多少它也涨多少。

※便宜。例如天弘创业板C（代码001593）每年的管理费为0.5%，托管费为0.1%，销售服务费为0.25%，合计为0.85%。
国内某主动投资创业板的基金，每年的管理费为1.5%，托管费为0.25%，正常申购费为1.5%，合计3.25%。即申购当年比指数基金成本高2.4%，以后每年费用高0.9%。此外去年该基金的换手率也比指数基金高100%，实际成本还要高。

据晨星数据统计，自1976年到2016年来，指数基金为投资者累计节省投资成本1，530亿美元。基少盘算了一下，按照1美元=6.38元人民币计算，省下的钱为9，761亿人民币，而截至2018年5月18日，贵州茅台的总市值为9，287亿元，即指数基金省下的钱买贵州茅台还有剩余。

美国数据显示2001-2016年中，美国市场仅有7%的股票型基金跑赢相应的指数，只有5%的债券基金跑赢相应的指数。很多主动型基金为了应对指数基金的竞争，也在不断下调自己的综合费率。

※稳定。由于指数基金紧密跟踪指数，更能帮助投资人实现投资目的，不会出现风格漂移。最容易被拿来举例子的就是某互联网主题基金，重仓白酒。业绩好时也无可厚非，但在风格转变时，往往会落后业绩基准，投资者才会发现“喝大”了。

指数基金的上述优点，能为智能投顾提供清晰、便利、低成本的底层资产，目前蛋卷基金二八轮动C和二八轮动C Plus等策略均采用天弘的指数基金做底层资产。

A股指数基金能否跑赢主动型基金？

证监会发言人表示，截至2017年底，公募基金偏股型基金年化收益率平均为16.5%，好于上证指数的8.8%。

但是我们都知道上证指数编制畸形，大块头、增长慢的股票占比较高，并不能反映A股的整体状况。截至2017年底，沪深300指数的年化收益率为11.32%，中证500指数的年化收益率为15.14%，中小板的年化收益率为16.82%，如果考虑指数分红，公募偏股型基金过去10多年的表现与中证500相仿，这份成绩也值得肯定。

不过随着机构投资者的增加，市场日趋成熟、稳定，未来主动型基金获取超额收益的能力将受到削弱，指数基金有望复制海外的优异表现。

此外，一批优秀指数的基金开发，也有利于促进指数基金的整体表现。例如天弘中证医药100指数基金（代码001551）和天弘食品饮料基金（代码001632）跟踪的指数截至2017年底年化收益率分别为22.21%和22.76%，显著好于偏股型基金的整体表现。

你对指数基金还有什么看法呢？

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