公告日期：2018-09-18

华润三九医药股份有限公司

证券代码：000999 证券简称：华润三九

华润三九医药股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2018-013

投资者关系

活动类别

√特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

参与单位名称

及人员姓名

国泰君安客户

时间 2018 年 9 月 13 日

地点 综合办公中心

上市公司

接待人员姓名

董事会秘书、 证券事务代表

投资者关系活动

主要内容介绍

1、 公司经营性现金流保持良好增长的贡献因素有哪些？

答：公司总体经营性现金流一直保持较好增长，对整体经营质量把控

较为严格。 公司 OTC 业务基本采用先收款后发货模式，处方药对于回款周

期以及经销商信用等级等有严格的要求和标准，因此现金流相对充裕，为

公司长期发展提供有效的资金保障。

华润三九医药股份有限公司

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2． 公司 OTC 业务的渠道和终端覆盖情况？

答：公司 OTC 业务采用三级经销商体系，终端覆盖了全国 30 多万家

药店，其中直控药店约 10 万家，连锁药店约 4 万多家，其他通过商业覆

盖。

3. 公司配方颗粒业务未来的发展策略？核心竞争力是什么？

答：公司多年来致力于打造“原质原味”的配方颗粒产品系列，重视

从药材资源到产品的全产业链建设，为业务的发展打下了良好的基础。 近

年来部分省份相继放开中药配方颗粒业务试点企业，且部分政策向本地企

业倾斜，导致市场竞争格局发生变化。 目前中药配方颗粒业务在整个市场

占比较低，未来仍旧有一定的增长空间。 未来的企业面临更多的是全产业

链的竞争。 针对外部环境变化，公司持续进行产业链整体能力的构建，开

展基础研究及临床项目，继续加强药材种植基地建设以及药材种源研究，

不断提升产品品质，增加产品数量。在临床推广方面，继续强化院企合作，

打造稳固院企关系，通过智能化中药房为客户提供更加优质的服务。 在终

端覆盖方面，公司持续扩大终端覆盖的范围，同时努力和终端构建更紧密

更全面的战略关系。

4. 公司今年管理团队的变动是否对未来业务发展方向产生影响？

答：近期公司原董事长和财务总监工作变动，在集团内部任职有所调

整，导致公司团队有变动。 公司一直保持着非常清晰的战略方向，总体战

略方向不会产生大的调整。

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5、 公司布局大健康业务领域的原因？

答： 近年来，随着居民收入的提高，消费者对保健品的需求也在日益

提升，大健康领域未来有较强的增长空间。 从竞争格局看，在大健康产品

市场中，领先品牌较少，其余企业规模偏小，市场份额普遍较为分散，为

公司进入大健康领域提供了机会。公司 999 品牌在消费者心目中有关爱家

人健康的认同，在渠道终端掌控层面上，公司拥有较好的终端覆盖基础，

为公司进入保健品领域打下良好的基础。

6、 公司中药滋补养生未来发展方向？

答：在大健康业务的发展方向上，公司把 VMS、中药滋补养生作为大

健康布局下的重要方向。 国内保健品市场刚刚起步，国人对基础营养的需

求有较大的市场空间，相对于国外成熟市场，渗透率目前较低。公司中药

业务占比高，药材前端资源基础好，依托公司的种植基地，能够很好地控

制药材品质，进而开发养生类产品。公司会借助市场趋势和资源优势发展

滋补养生产品，目前已推出了“鲜参蜜片”。

7. 2018 年上半年销售费用率上升的原因及趋势？

答：公司销售费用率增长主要是以下几方面原因：一是结构影响，近

年随着处方药的不断引入，以及配方颗粒等业务较快增长，处方药在公司

业务中占比不断提升，而处方药业务销售费用率相对较高；二是受“两票

制”等政策推行影响，部分处方药业务中的合作推广模式占比逐步提升，

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销售费用率有所增长，在此过程中公司也会合理控制实际销售费用的增长。

8、两票制对公司的影响？

答： “两票制”政策的推行使传统医药经销模式受到冲击，公司也在加

快处方药业务的转型，调整过去以底价代理为主的业务模式，合作推广模

式占比现已逐步提升。目前在实施“两票制”政策地区已陆续完成业务调

整，预计下半年仍将有部分影响。业务调整的过程中公司不断强化并完善

合规体系建设，选择适当的代理商规范业务推广活动。

9、 公司 2018 年上半年业务增速情况？

答： 2018 年上半年，剔除两票制高开因素影响，公司业务整体增长

良好，其中受年初流感季节因素影响，OTC 保持较快的增速。处方药业务

整体增长较好，配方颗粒以及处方口服药增速较快，中药注……
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