转帖，浪潮信息：全球服务器行业龙头，业绩迎来拐点，或将爆发！
01-12 22:39
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一、服务器行业龙头，国内第一，全球第三
浪潮信息是浪潮集团有限公司旗下子公司之一，集团资源丰富，为公司的发展奠定了坚实的基础。
早在1993年公司改制前，集团研制出国内首台小型机服务器SMP2000，开创中国服务器产业新纪元。自此二十余载，公司坚持高研发、掌握核心技术，专注于服务器市场，为云计算、大数据、人工智能提供领先的智慧计算。
公司旗下通用服务器产品线丰富，分为4大类共16款产品，可覆盖更多应用场景，为各规模、类型的企业提供最恰当的解决方案。
浪潮信息目前已成长为全球前三、中国第一的服务器供应商。2018年全年，浪潮在服务器销售额、出货量以及市场份额三类排名均为全国第一。其中，自2017年以来，公司的传统产品X86服务器一直保持出货量全球第三、中国第一，且增速全球第一。同时，公司抓住人工智能风口，全面布局AI服务器，2017、2018连续两年公司AI服务器以过半市场份额的绝对优势稳居中国市场第一。
二、从需求分析服务器行业未来增速
国内外云计算市场持续发展的长期趋势不变：根据 Gartner 数据 2018 年全球公有云市场规模达到 1392 亿美元，预计 2021 年规模将达到 2461 亿美元；根据 CAICT 数据 2018 年中国公有云市场规模为 329 亿元，未来增速有望保持在 30%以上，继续高于全球水平，2021 年将达到 903 亿美元。
云计算、互联网厂商历年资本经历了多个季度提速增长后，在 2018年 Q3 开始出现增速放缓，部分厂商需求甚至下滑。经过阶段性调整，2019 年 Q3 云计算、互联网巨头资本开支数据陆续同比改善。其中，亚马逊三季度的资本开支为 46.97 亿美元，同比增长 27.45%；Google 资本开支为 67.32 亿美元，同比增长 27.45%，增速继续回升。国内厂商方面，2019 年 Q3，阿里巴巴资本开支数据环比改善，腾讯资本开支同比增速已经开始回正。
5G与边缘计算是未来增量：5G大规模商用将进一步带动数据传输销量提升和IDC数量的上升，带动服务器需求上涨。运营商为应对潜在的内容需求、网络建设的进一步完善、流量使用的进一步上升，各自纷纷在多地部署新的规模较大的数据中心，对数字资源的提前布局，故而随之有望加大对服务器的需求。根据ODCC数据，我国19年的IDC市场规模将上升至1541亿元，同比增速25.5%，且未来两年也将实现超过25%的增速水平。而运营商所持有的IDC数据中心机房，占我国IDC机房数量70%左右，随着5G商用的到来，运营商IDC数量会持续上升，带动服务器需求上涨。
边缘计算作为云计算的补充，其将计算节点和应用部署在靠近终端的数据中心，促使数据处理速度加快，但相应的服务器数量和部署位置会较中心化的云计算多。因而随着IOT技术的发展，更多实时、短周期数据分析需求的增加，对本地业务及时处理执行要求的上升，都将带动边缘计算运用的推广，随着带动边缘计算服务器需求上涨。
三、公司经营指标迎来拐点
逆周期增长，毛利率净利率改善：公司2019年前三季度实现营业收入382.3亿元，同比增长13.79%；净利润5.18亿元，同比增长39.9%，在服务器行业不景气的阶段实现逆势增长。而且，第三季度单季度营业收入增速达到15.57%，呈现加速的趋势，充分体现公司的规模效应以及多年研发、品牌积累构筑的竞争优势。此外，公司第三季度毛利率为10.28%，比去年同期提升0.35个百分点，同期净利率为1.46%，较去年同期提升0.24%，毛利率和净利率都有明显改善。
人均毛利、现金流和账期改善：
1）2016年以来公司人员规模增长相对稳定，但同期人均毛利人大幅增长，说明公司规模效应已经体现。
2）前三季度经营活动产生的净现金流为-37.77亿元，较上年同期增长54.13%，主要是因为公司改善上下游账期、控制采购节奏、加强货款回收所致。
3）三季度利息费用为0.68亿元，同比下降25%，佐证公司对上下游议价能力提升、账期错配收窄。另外，近三年公司存货、应收账款和应付账款周转天数均在改善，说明随着公司行业地位提高，议价权也在提升。
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