#指数基金#
2018年上半年，市场跌宕起伏，截至6月15日，中证500下跌12.27%，沪深300下跌6.88%，上证50下跌6.73%，最惨的*ST保千跌幅已经超过86%，整个市场非常惨淡！天天基金数据显示，3793只有业绩记录的基金，涨幅中位数为-1.31%，基民们普遍亏损,甚至连稳健的定投也不例外。

面对亏损，怎么办呢?

首先需要弄明白的是，投资是怎样赚钱的。以成本最低、透明度最高的指数基金为例。基金会按照约定购买一批股票，其收益来源于投资企业赚到的钱（盈利增长）、企业分红的钱（往年盈利分配）和市场送的钱（估值提升）三部分。这三部分钱具有如下特征：

1.企业赚到的钱持续增长。因为公司上市具有一定的盈利和规模门槛，上市公司整体的业绩增速会高于国家GDP的增幅。例如刚刚过去的2017年，A股沪深两市上市公司共实现营收39.25万亿元，增长18.8%，实现净利润3.36万亿元，增长11.65%，其中主板上市公司利润同比增长20.46%，中小板利润同比增长19.88%。而我国2017年初步核实的GDP总量为82.71万亿元，增长6.9%。上市公司净利润的增长幅度比GDP高了约70%。历史上，仅在经济极度不佳的个别年份，上市公司整体利润增幅才出现过下滑。

2.企业分红的钱持续增长。中证指数公司统计，2017年，A股75.5%的上市公司分红，分红占比提高1.05个百分点，累计分红8050.24亿元，比上一年增加1383.18亿元，市场整体的股息率为1.5%，已经与一年期定期存款一致。

既然企业赚钱越来越多，分红越来越多，为啥投资还会亏损呢？这都是拜市场先生所赐。

3.市场估值大幅波动。如果把市场看成一个人，那么它的情绪是极度不稳定的。以中证500指数（沪深两市规模适中的500个股票按照市值大小加权组成的指数）为例。该指数自2007年以来，市盈率最高为127.19，最低为19.47，详见下图。即市场先生情绪高昂时，愿意以每股盈利127.19倍的价格买入；当市场先生情绪低落时，又愿意以每股盈利19.47倍的价格卖出。

对于投资人，如果能把握市场先生的脾气，在它情绪低落时低价买入，在它情绪高昂时高位卖出，仅靠估值变动，在30倍市盈率（从低到高20%的分位数）以下买入，在60倍市盈率（从低到高80%的分位数）以上卖出，就能多赚1倍左右的钱。顺便说一声，目前中证500位于历史估值从低到高2.88%的分位数，处于底部区域。

中证500指数成分企业当前的利润增幅为46.83%，历史中位数增幅为24.34%，属于成长性较好的指数。

市场先生的脾气也具有一定的规律性，平均4年左右就有一轮牛市，历史上中证500连续下跌最长的年份是2年。

不幸的是，中证500指数已经连续第三年下跌；
幸运的是，你现在可以低于历史估值中位数的价格买入。

如果是定投这类指数，你最需要做的就是加大定投金额，买入更多（例如买入日常定投金额2-3倍），为未来收益种下更多的种子！

对于其他指数基金，也可以参考上述流程进行分析，避免在估值高点（历史估值分位数超过50%时）买入，在估值底部区域增加定投金额，能够降低整体持有成本，为未来增加更多赚钱的筹码。

需要留意的是，强周期的能源行业，估值低点通常是业绩增速的高点，不适合参照市盈率投资，普通投资者尽量规避。

天弘中证500指数基金（A类代码000962，C类代码005919）整体费率较低，可以作为投资的备选标的。此外，该公司旗下还有运作费率较低的食品饮料、医药100、计算机等各类行业和主题指数，方便选择或进行基金转换。

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