公告日期：2019-06-22

江苏中南建设集团股份有限公司主体

及相关债项2019年度跟踪信用评级报告

报告编号：东方金诚债跟踪评字【2019】084号

主体信用 评级观点

跟踪评级结果 AA+ 评级展望 稳定 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方
金诚”）认为，江苏中南建设集团股份有限公司（以下
上次评级结果 AA+ 评级展望 稳定

简称“中南建设”或“公司”）房地产项目开发经验丰
富，跟踪期内项目布局仍主要在以江苏省为主的长三角
存续债项列表 地区，同时新进入重庆市、合肥市、南宁市等城市，项
债项 额度 跟踪评上次评

（亿 存续期 目布局进一步多元；2018年公司合同销售金额和合同销
简称 元） 级结果级结果

15中南建 2015.6.26- 售面积均有所增长，结算收入和平均结算价格同比增
设MTN001 12 2020.6.26 AA+ AA+

长，毛利率有所回升；跟踪期内，公司在建和拟建项目
15中南建 24 2015.8.28- AA+ AA+

设MTN002 2020.8.28 充足，土地成本相对较低，为其房地产业务持续开展提
18中南建 10 2018.4.24- AA+ AA+ 供较好支撑；2018年，公司建筑施工业务收入及毛利润
设MTN001
注：“15中南建设MTN001”和“15中南建设MTN002” 均有所提升，新签合同额保持增长，在手项目充足，为附第3年末上调票面利率选择权和投资者回售选择
权；“18中南建设MTN001”期限为3+N，依据发行 未来建筑施工业务的发展提供了较强保障；跟踪期内，条款的约定赎回之前长期存续，并在公司依据发行 公司合作开发项目规模进一步扩大，参股项目整体收益
条款的约定赎回时到期。 情况较好，对利润来源形成一定补充。

评级时间 同时，东方金诚也关注到，公司房地产业务未来可
2019年6月20日 售项目中部分位于三四线城市，面临一定销售去化压
力；跟踪期内，公司在建和拟建房地产项目所需投资规
模较大，在房地产市场政策调控背景下，未来面临一定
上次评级时间 的资金压力；跟踪期内，公司其他应收款显著增长且规
债项简称 上次评级时间 模较大，存在资金占压，受限资产规模仍较大，对资产
15中南建设 2018年6月26日 流动性和再融资能力形成不利影响；2018年以来，公司
MTN001

15中南建设 2018年6月26日 有息债务持续增加且规模较大，债务负担依然较重，部
MTN002

18中南建设 2018年6月26日 分债务将集中于2020年和2021年到期，面临集中偿付压
MTN001

力。

评级小组负责人 综合考虑，东方金诚维持中南建设主体信用等级为
聂秋霞 AA+，评级展望为稳定；并维持“15中南建设MTN001”、
评级小组成员 “15中南建设MTN002”和“18中南建设MTN001”信用等
王 伟 ……
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