证券代码：000936 证券简称：华西股份

江苏华西村股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2020-001

投 资 者 关 √特定对象调研 分析师会议

系 活 动 类 媒体采访 业绩说明会

别 新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （请文字说明其他活动内容）

上投摩根基金 王嵩

海富通基金 彭志远

财通基金 周博北 金梓才

天治基金 陈付佳

安信基金 徐孙昱

国投瑞银基金 江山

农银汇理基金 邢军亮 鞠英利

建信基金 刘博生

信达澳银基金 曾国富

彤源投资 郭磊 张乐 陆凤鸣

参与单位 诺安基金 浦银安盛基金 范军

名称及人 国联安基金 张汉毅
员姓名 黑石资产 胡雨

中庚基金 谢钊懿

永赢基金 任桀

光大永明 刘奇

前海联合基金 张磊

太平资产 邵军

太平养老 王书伟

金鹰基金 崔晨

大家保险 张欣露

泰信基金 唐杰平

中科沃土基金 彭上

时间 2020.6.11

地点 电话会议

上 市 公 司

接 待 人 员 公司副总经理，董秘 王宏宇

姓名
投 资 者 关 【交易解读】

系 活 动 主 基于公司收购合伙企业权益的公告，介绍一下整个交易事项的主要的要 内 容 介 条款。公司将通过第三轮的交易，实现对索尔思的控制权的交易，完
绍 成此次交易还需要经过几个政府部门的审批，特别核心的是美国 CFIUS
的一个审批。

到目前为止，公司这轮交易对价是 1.35 亿美元，通过此次份额受让，
间接持有索尔思 38.33%的股权。之前在 2019 年的 1 月份、5 月份，2020
年 2 月份、4 月份，公司通过增资以及 CB 方式合计四次出资的投资行
为，目前持有索尔思 16.35%的股权，本次交易完成后合计就持有了索
尔思 54.68%的股权，成为其第一大股东。

2019 年索尔思净利润亏损 1.52 亿美元，其中无形资产摊销和商誉影响
利润 9,700 万美元，到 2019 年末商誉余额为零。

【营收解读】

2020 年一季度的销售收入 4,360 万美元，净利润亏损 940 万美元，仍
然是基于一个合并口径。从 Q1 的数据和去年全年相比看，其实还是有
比较明显的改善。

【产业转型解读】

公司从 15 年正式宣布做转型以后，发生了两个大的变化。在 15 年初
的时候，公司制定了一个金融向金控转型的战略目标，但随着这几年，
国家金融监管环境的变化，从 17 年初开始，公司明确调整了战略转型
的方向，从原来的金融转型回到了以产融结合的转型思路上面。经过
这几年整个公司的新的合适的产业标的物方向来看，这一次交易实际
上是正式揭开了公司的科技资产转型的帷幕。公司在定期报告中也披
露的比较清晰，公司未来会聚焦于高科技领域，寻找具有自主可控技
术的科技类公司。

这次是团队经过多种标的物筛选以后，确定了索尔思为并购的对象。
从公司未来的布局来看，这一次的并购应该是公司转型的第一步，后
面的话进行相关事项的审批，如果这些能够顺利进行的话，今后公司
的转型就会围绕着芯片产业为核心，以光通信为一个产业集群，进一
步在相关的领域里面做并购或者是培育。短期可能会是以光通信以及
相关的产业为一个产业集群，随着产业逐步布局到一定阶段以后，我
们公司还会在相关的芯片产业里面，或者是跟我们的团队经营相匹配
的芯片，同时也符合未来高科技产业发展方向的情况进行布局。

未来公司行业的转型，一定是一个相对单一主业，公司不会出现多产
业并存的阶段，一旦这次并购能够顺利实现，关联度不大的或者传统
的产业会逐步的从上市公司里退出。目前由于并购还刚刚起步，很多
东西还没完全的确定，所以还没有形成一个明确的时间表，但是这个
方向应该是比较清晰的。

【公司价值解读】
回到索尔思的核心价值点，两个方面：一个是公司这么多年，在这个光芯片上的积累和爆发，第二个就是这么多年形成非常优质的客户结构。全球，包括中国和北美，欧洲，这个领域的核心的大客户都是索尔思的客户，这是一个挺难的过程，因为任何一个我们取得的合格供应商都是要经过一系列的验证，包括体系的验证，产品的验证，生产制造能力验证等，都是需要这样的过程。
光芯片这块，技术团队今年发力非常快，这也是取决于过去四五年的积累。索尔思目前非常看重研发和芯片的自用，又创造了很多有利于研发工程落地的环境。目前 EML25G 芯片设计到制造到封装的每个阶段的良率，基本都达到了业界最好的水平，这个在全球来看是一个非常稀缺的资源。53GEML 芯片也有明确的计划。芯片价值主要体现亮点，一个代表技术实力，是公司发展之根本；二是能够通过芯片的自产自用提升产品毛利率水平，对进一步提升市场份额也有帮助。
【经营预期】
今年正好处于行业景气期，索尔思业务的增长与行业增长会保持同步。中国国内 5G 建设，带给公司较大订单。目前索尔思的主要任务是完成对客户的产品交付。
问题：未来有什么展望？
回复：索尔思收入和利润增长保持行业领先水平。芯片能力全球领先，填补国内光芯片空白。
【交易风险】
问题：请介绍咱们这次股权转让的审批的问题，以及关于美国审批的情况？
回复：需要报美国 CFIUS 审批。我们和律师做过专业的讨论，有充分理由可以认为索尔思的技术和产品不属于美国《2018 年外国投资风险评估现代化法案》规定范围内的关键技术，公司会积极推进审批事宜。问题：交易有什么风险吗？
回复：主要还是 CFIUS 审批风险。
问题：大概什么时候会在美国那边审批会有一个结果出来？
回复：一般是 3 个月到 6 个月之内能够拿到审批结果。
【为何转型选择光通信】
问题：因为光通信行业规模不大、专业程度比较高，想公司请教一下，为什么现在会选择这个行业？
回复：我们一直坚守的是看清楚一个行业的发展趋势，看清行业的技术壁垒，真正深入的做一个全面的或者说是能够掌握制高点的这样的一个思路去寻找相关标的。


问题：我们投索尔思是看重它的资产还是看重光通信行业？

回复：在对行业周期和发展做了基本判断后，我们还是沿着芯片价值
在构建资产。

问题：因为在这个行业中的话，国内已经有很多的模块的厂家在大力
的发展,现在我们这个时间点进来的话，我想请教的我们会怎么样去处
理模块的这块业务的战略的地位?

回复：索尔思核心的竞争力在于通过芯片优势驱动模块业务的商业模
式，也是公司坚守的战略定位。

问题：索尔思的芯片是自研的吗？

回复：是自研。从外延片开始到制造到封装，IDM 模式。

问题：磷化铟是自己的吗，工厂在哪里？

回复：自己的。现在两个芯片工厂，分别在台湾新竹和江苏金坛。
问题：现在光芯片有出货吗？

回复：有。25G 的 EML 芯片已经自用并出货给主要客户。

【其他问题】

问题：国内和国外销售量销售是比较平衡的吗?

回复：以前几个年度国外和国内销售的占比分别为 65%和 35%左右，今
年可能国内会多一些。

问题：我们现在主要是收购 Diamind Hill，L.P.的那边的情况，还有
一些其他的股东，我们之后对其他股权方面有收购方面的考虑吗？
回复：后续交易可以关注相关进展公告。

日期 2020.6.12