2017年04月10日19:16 北京商报
北京商报讯（记者彭梦飞）亏损的泸天化(6.790, 0.00, 0.00%)（000912）一度股价翻倍，如今重组失败复牌在即，股价将面临着回调风险，只是对于被关四个月的投资者来说，最终连标的公司的名称都不知道，泸天化则借着潜在的利好炒起了股价。

4月10日下午，泸天化召开了投资者交流会，并在晚间公告称将在4月11日起开始复牌，复牌大概率大跌。同时按照规定未来两个月内不再筹划重大资产重组。

对于此次重组失败的原因，泸天化董事长廖廷君解释称，“鉴于公司2015年实际控制人由省国资委变更为泸州市国资委，而且近年来受市场大环境影响公司业绩受到较大影响，上述优质资产注入上市公司将构成重组上市。经向证监会、银监会等监管部门沟通汇报，并反复综合论证，上述优质资产不完全满足重组上市条件。经本次重大资产重组各方审慎研究，现协商一致决定终止本次重大资产重组事项。 ”

也就是说泸天化的收购资产重组将构成借壳上市，但是标的公司在借壳上市的审核下又大概率无法获得通过，所以最终终止了重组。

泸天化2016年12月9日开始停牌筹划重大事项，并在12月23日确定为重大资产重组，截至2017年4月10日，公司已经停牌超4个月，但是投资者却连标的公司名称都不知道。

从泸天化2017年2月23日晚间的公告可以了解到，“ 泸天化本次重大资产重组涉及的标的资产主要是中国银行(3.790, 0.01, 0.26%)、农业银行(3.780, 0.01, 0.27%)等金融机构的部分金融债务及泸州市国资委实际控制下的优质资产，中国银行、农业银行的控股股东均为中央汇金投资有限责任公司。”。

在4月10日的交流会上，廖廷君也表示，“停牌期间，公司对泸州市国资委旗下矿产、公用事业及金融资产等优质资产进行了梳理与论证。”，但是重组的最终对象仍旧很神秘。

数据显示，截至2016年年底，泸天化及下属子公司债务合计约60亿元，占控股股东泸天化集团债务总量的大部分。框架协议中各方一致认为泸天化集团市场化债转股的关键在于解决泸天化债务，决定以泸天化为主体率先实施“以企业重大资产重组为核心、以银行债转股为配套、以政府政策及资源支持为保障”的转型升级脱困方案。

只是这一次方案复杂，规模庞大的资产重组最终却因为政策原因无法实行，值得注意的是，证监会的重组上市新规2016年9月就已经发布，远远在公司重组停牌前。也就是说公司很早就可以确定此次重组是否构成重组上市，为何公司要停牌4个多月才以政策环境变化为由头终止重组？

对此廖廷君也作出了解释，“鉴于此次债转股目前政策下无先例可循，需要进行大量的方案设计论证沟通工作，特别是本次资产重组债转股相关政策问题需要向国家相关机构及部门进行沟通、咨询，导致此次停牌时间过长。公司将做好目前的经营工作，争取早日完成转型发展，以好的业绩回报股东。 ”