今日，A股的大蓝筹继续飞舞，茅台、五粮液、中国平安、格力电器、海康威视等股票相继刷着新高。值得注意的是，就连在最不好卖股票的大宗交易市场，11月以来，这些蓝筹股却都能频频溢价成交。

境外合格机构投资者QFII三季度继续增持A股，并在近期在大宗交易市场扫货蓝筹股。

外资来了，A股港股全联通了，A股风格真的变了吗?

蓝筹股大宗市场频频溢价成交

自减持新规以来，大宗交易市场一直是折价成交，尤其是中小盘股票，近两日更是大幅折价成交，多数股票折价幅度都为10%。

11月9日，大宗交易一共成交了50.4亿，平均折价率为-4.37%;11月10日，大宗交易市场共成交32亿，平均折价率为-6.04%。

虽然股票到了大宗交易市场普遍不好卖，然而一些大蓝筹却频频溢价成交。

昨日，五粮液、伊利股份、上海机场、格力电器、贵州茅台、中集集团等蓝筹股均是溢价成交。
在11月6日，格力电器溢价4.06%成交，伊利股份溢价4.35%成交，上海机场溢价3.24%成交，贵州茅台近期成交的4笔，均是溢价成交。

北信瑞丰基金专户投资部负责人何龙表示，蓝筹股溢价成交，表明市场更加注重基本面，机构的买入就是看好市场，打算长期持有。

此外，值得关注的是，11月8日，在业内有“QFII大本营”之称的瑞银证券上海花园石桥路营业部，全天成交了20笔大宗交易，买入对象均是沪市的蓝筹股，其中中国平安、招商银行、贵州茅台、兴业银行、民生银行等是其买入最多的5只股票，成交额均超过1000万。

其实今年10月初，瑞银证券上海花园石桥路营业部也曾有过一次类似的买入操作，当时成交了32笔，成交金额更是达到了6.46亿元。

何龙告诉记者，QFII一般情况下不会轻易来大宗市场扫货，都是在二级市场买入。如果买入会造成大的股价波动或者成本更低的时候，会倾向大宗市场。总之，QFII继续买入蓝筹股的这一动向值得市场关注。

QFII三季度继续加仓A股

QFII即合格的境外机构投资者，一直以来是市场上长期的价值投资者，是“聪明钱“。

在上市公司三季报披露结束后，一个值得注意的现象是，与“国家队“的减持操作正好相反，QFII继续增持A股。

截至三季度末，进入十大流通股的QFII持股市值为1342.71亿元，较二季度末1144.7亿元提升17%。持股数量从二季末的47.7亿股增加至60.2亿股，增幅为26%。

据国金证券统计，QFII三季度新进十大流通股东的公司有143家，继续增持的公司有64家。个股方面，QFII对主要的消费类行业龙头公司进行了明显的增持，例如，贵州茅台、美的集团、五粮液、洋河股份、海康威视、格力电器、恒瑞药业、上汽集团等行业龙头公司，QFII持股市值均超过20亿元。

另外，值得注意的是，QFII三季度新进的十大流通股中，前十只股票分别是五粮液、大族激光、隆基股份、云南白药、永辉超市、广深铁路、上海机场、中国国旅、宇通客车、华大基因。

一般而言，持续买进行业龙头股，也就是大蓝筹，这是价值投资的一种体现。我们再看看QFII买入最多的三只股票的市场表现，五粮液、大族激光、隆基股份近2个月涨幅分别是33%、62%、84%。值得一提的是，虽然这几只股票近期涨幅巨大，但成交量却是稳步上升，换手率保持在较低位置。

话语权变了?

实际上，近年来，
QFII投资额度不断扩容，各项限制陆续放宽。最新数据显示，一共312家QFII获批的投资额度为985.75亿美元。其中有25家机构的投资额度超过10亿元，有5家机构额度超过20亿美元，分别是澳门金融管理局、阿布扎比投资局、挪威中央银行、香港金融管理局、瑞士联合银行集团，投资额度分别为30亿美元、25亿美元、25亿美元、25亿美元和22亿美元。

国金证券李立峰表示，作为重要的海外机构投资者，随着QFII投资额度逐步加大，其在A股市场的话语权日益增加，其投资风格也将深刻影响着A股。再者，中国将大幅放宽金融市场准入，加大资本市场的对外开放，外资金融机构在资产配置中的话语权有所提高，“价值投资”理念将进一步强化，绩优股、高分红个股、A股相对于H股、美股等稀缺板块将受到外资青睐，形成资本市场长期、稳定、健康发展的良好氛围。

此外，2018年6月A股将正式纳入MSCI新兴市场指数。多位行业人士表示，随着A股纳入MSCI，外资进入A股的渠道将陆续开拓，资金买入的标的就是那222只蓝筹股，A股价值投资的风格或将延续。

三季度国内机构都在抛售白马龙头的时候，这些公司的话语权已经开始转移。据天风证券徐彪的最新研报，白马中，公募卖出最多的是家电和医药，但不只是公募，保险公司也很多在Q3兑现了白马股的收益。

当大部分国内主流机构的资金都在兑现白马龙头浮盈的时候，陆股通的数据显示，北向资金大量购买了家电、医药的股票，并且导致外资占这些行业流动市值的比例快速提升。尤其是在国庆节之后的家电板块，虽然国内基金经理存在很大的分歧，但在每天陆股通大量买入的情况下，家电成为领涨的板块。白马龙头的话语权已经在逐步转移到外资手中。

徐彪的另一观点是，海外资金正以惊人的速度流入中国市场，并且明年会延续这样的趋势——2016年年底，根据央行的数据，外资持有A股的规模为6500亿人民币，而短短三个季度之后，2017年9月，这一数字已经达到1.02万亿，不到一年时间海外资金规模大幅增长3500亿。

从北上资金的统计来看，外资最偏好的还是白马龙头的居多的板块，比如家电、食品、休闲服务、汽车、医药等。