白马股五粮液和美的集团在同日迎来限售股解禁。

　　6月3日，五粮液(000858.SZ)发布公告称，将有超过8560万股定增股份于4日上市流通。与此同时，美的集团(000333.SZ)4日也有40.32万股限售股解禁。

　　不过，尽管五粮液解禁数量更多，其在4日仍收涨0.54%，报315.30元/股。按此价格计算，此次解除限售股份的股票市值约270亿元。而美的集团股价则下跌0.26%，报77.73元/股。按此收盘价计算，解禁的股票市值约3134.07万元。

　　时代财经4日以投资者身份致电五粮液董秘办，其工作人员表示，前期收到员工反馈，他们对公司长期发展有信心，会长期持有公司股票。“而且4日只是股票上市流通，员工后续怎么处理股票，还有相关的程序要走。”同日，时代财经致电美的集团，截至发稿未得到回复。

　　员工人均浮盈280万创造富神话

　　五粮液此次解禁股份来自3年前的定增计划。

　　公告显示，2018年4月，五粮液以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行了8560万股人民币普通股股票，占公司总股本2.206%，发行价格为21.6元/股。

　　当时，五粮液定向增发的10名对象中，认购股份数量排在首位的便是五粮液第1期员工持股计划，发行股份数量2369.63万股。

图片来源：五粮液公告

　　谁都没能预料到3年后的五粮液会造就一场造富神话。

　　截至4日收盘，五粮液股价较当时的定增价格增长约1357.02%，员工持股计划最新持股市值达74.71亿元。

　　公告显示，参与该次持股计划的员工为公司董事、监事、高级管理人员和公司其他员工。

　　时代财经4日以投资者身份致电五粮液董秘办公室，其工作人员表示，参与该员工持股计划的员工有2000多名。若按2500名员工计算，除去发行成本，则在这三年期间员工持股人均浮盈278.38万元。

　　时代财经注意到，此次解禁的10名对象中，除了公司员工，还有战略投资者，包括五粮液部分优秀经销商及其相关人员，以及泰康资管、华安基金和凯联基金等机构，同样也是“猪笼入水”(粤语中比喻财富从四面八方滚滚而来)。

　　其中，23名经销商及相关人员认购的“国泰君安君享五粮液1号集合资产管理计划”获配1941.40万股，按最新收盘价计算，大赚57亿元，人均浮盈2.48亿元。

　　此外，泰康人寿保险有限责任公司旗下5款产品共计获配2108.83万股，浮盈61.93亿元；华安基金管理有限公司和嘉兴凯联艾瑞投资合伙企业(有限合伙)，分别获得924.64万股和918.37万股，分别浮盈27.15亿元和26.97亿元。中国石油天然气集团公司企业年金计划认购301.26万股，浮盈8.85亿。

　　对于此次五粮液大规模解禁，股吧有网民表示担心，称“散户是否应该减仓避险”？

　　有市场人士表示，解禁只是为股东们制造了减持的可能和需要，但是解禁并不一定等于减持。解禁以后股东是减持、增持还是转移，完全看股东的意愿，更要看当时的客观形势，但机构定增收益高的减持意愿较强。

　　“从以往经验看，参与定向增发的机构，其配售股一旦获得解禁，短期内减持冲动一般都较强。”该人士指出。

　　而上述五粮液董秘办工作人员称，高管和员工对公司未来发展比较有信心，正在积极研究员工股权激励计划，“为了公司未来发展，会在前期员工持股计划的相关经验上做一些研讨”。

　　实际上，除了此次员工持股参与定增带来的盈利，五粮液在现金分红上也毫不吝啬。

　　公告显示，近三年来，五粮液现金分红金额比例维持在50%左右，2018年-2020年现金分红金额(含税)分别为65.99亿元、85.40亿元和100.15亿元。其中2020年，每10股派现金25.80元(含税)，分红比例为50.19%，百亿分红创五粮液上市以来最高分红金额。

图片来源：五粮液2020年报

　　美的遭套现可能性较大

　　与五粮液不同，美的集团此次解禁是源于2018年制定的限制性股票激励计划。

　　6月2日晚间，美的集团发布公告显示，本次符合解除限售条件的激励对象共计24人，为公司核心管理人员。其中，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为40.32万股，回购价格在多次调整后定为24.7元/股。

　　作为家电板块的白马股，长期持有美的集团的股票不失为一个致富之路。

　　截至4日收盘，美的集团股价较员工持股成本增长约214.95%，24名员工持股市值增长2138.98万元，持股3年人均浮盈89万元。

　　除此以外，美的集团在分红派现的金额也相当可观。其2020年财报显示，美的集团自2013年整体上市以来，累计派现金额将接近580亿元。同时，其近三年的现金分红金额(含税)分别为110.66亿元、111.31亿元和85.62亿元，现金分红占比也超过40%。

图片来源：美的集团2020年报

　　不过，同为白马股，与五粮液相比，美的的“造富”能力较为逊色。

　　今年1月4日，美的集团股价首次突破百元至101.95元/股，总市值突破7000亿元，甚至一度创108元/股的上市以来的最高纪录，但随后便陷入漫长的回调。根据Wind数据，今年以来美的集团股价下跌了20.76%，市值蒸发近1500亿元。

　　有股民在美的集团的股吧上发表言论表示，“幸亏买了白酒(股)，家电今年都不行，大宗商品涨价涨到怀疑人生，家电再提价也没有用了！”

　　而看到白酒股涨势一片大好，还有股民开玩笑问美的集团是否有进军白酒的打算。

　　实际上，为了维护股价，今年以来美的集团进行了2次股份回购计划，分别用于减少公司的注册资本和实施股权激励及员工持股计划。

　　最新公告显示，美的集团于2021年6月3日首次通过回购专用证券账户，回购股份数量为200.14万股，最高成交价为79.15元/股，最低成交价为78.02元/股，支付的总金额为1.57亿元(不含交易费用)。此次回购均价为78.59元/股，若按最新收盘价77.73元/股计算，美的集团这笔回购浮亏达172.12万元。

　　美的回购不仅没有为其“保价护航”，其在7月还面临更大的解禁压力。

　　时代财经注意到，美的集团7月份还有两次限售股解禁，解除限售股的上市流通日期分别为7月12日和7月14日。与此次解禁相同的是，解禁股份同样是股权激励限售股份。不过，相比之下，7月份的解禁股数较多，合共5955.40万股，解禁市值超45亿元。

　　上述市场人士指出，如果上市公司解禁收益较高、业绩不佳、或价值高估，遭到套现的可能较大。

　　家电分析师刘步尘4日接受时代财经采访时表示，今年以来美的股价低迷，不少投资者担心其股价还会持续下跌。员工持股解禁套现可能性是存在的，“经历限售期的股东，一般来说套现的冲动会更大，就像把老虎关在笼子里，刚放出来时更凶猛”。