盛屯矿业自收购科立鑫成功过会后，“脱胎换钴”全面布局素有金属之王之称的钴业全产业链。科立鑫子公司大余科立鑫一期大概也会在年底前投产，8月份刚果钴项目投产。盛屯矿业还通过投资英国联合镍业公司CNM，将以赞比亚穆纳里镍矿为起点，进一步扩大国际镍矿资源储备。CNM也快复产了。盛屯矿业将会成为两市唯一的“钴镍之王”。盛屯跟所有的钴业股票比，都严重低估，这一点你可以随便找出几个来对比一下股价和历史涨幅。接下来详细分析盛屯矿业无论从哪个角度讲，相比同行业都有巨大套利空间。
科立鑫为国内钴加工龙头。恰好弥补了盛屯矿业的短板，起到完善产业链和极大提升毛利率的重要作用。寒锐钴业2017年的营业额才14.65亿估值就307亿。而大余科立鑫将形成年产10000吨钴金属（含10万吨动力汽车电池回收，3万吨三元前驱体）新能源材料的生产能力，主要钴产品包括四氧化三钴、电池级高纯硫酸钴、三元前驱体等，达产年度的销售收入可达84.25亿元，规模可达到寒锐钴业的5至6倍以上。经过同寒锐钴业的比较和计算，单看大余科力鑫就值近1800亿市值！寒锐钴业并没有重大收购和重组，即使到时候寒锐钴业的收入增长5倍也不会达到大余科立鑫水平。而盛屯矿业整体估值才160亿！大余科立鑫一期预计在18年末前可投产，而且盛屯可以确保这一目标的实现。股市是反映未来预期的，从这个角度看，相对寒锐钴业，盛屯矿业仅凭借一个孙公司就会产生十多倍的巨大套利空间！
正因为盛屯矿业钴业全产业链全面覆盖了寒锐钴业的业务。它们之间是整体和部分的关系。所以我们首先比较盛屯矿业和寒锐钴业的估值套利空间。
从本轮低点反弹的幅度看，寒锐钴业已接近60%，而盛屯却趴在最底部附近。因此，不算过会利好因素，只看补涨因素就应有接近60%幅度。而现在盛屯矿业只反弹了15%！
那么如何比较市值呢？首先利润因素是最不稳定的，因为很多计提准备金、待摊费用还有营业外或一次性投入支出等都有各种会计核算方法。所以要想精确的按市值算估值，最合理的方法是比较净资产。因为清算变卖时能卖出价值和平时的价值应该是同样的比例。盛屯矿业的净资产是寒锐钴业的5倍多，退一步讲一旦变卖，盛屯也能比寒锐多卖出五倍多！所以总市值也应该大体是这个比例。可盛屯矿业的总市值却比寒锐钴业少了近2倍！说明盛屯股价要涨了近10倍才能与净资产匹配。
其次，按照营业收入比较市值相比利润要稳定的多。因为营业收入是代表规模的，盛屯矿业连续九年营业收入保持高速增长，具备了大牛股成立的前提条件。盛屯矿业营业收入是寒锐钴业的7.9倍而市值却只有寒锐钴业的一半！用营业收入比较，盛屯矿业应该有近15倍上涨空间。
再次通过利润比较，盛屯给钴业龙头华友钴业供货，说明其进货价格至少不会比寒锐高。而且盛屯在刚果的钴矿山的收购项目基本成熟，随时可以推出。进货渠道只会更具优势。由于原来盛屯矿业没有钴深加工的部门，很多钴中间产品经过初级提炼后就串货给了华友钴业等公司，造成了毛利率过低。而此次收购科立鑫的成功恰好弥补了盛屯矿业的短板，在公司内部形成1080°钴全产业链的闭合。这样盛屯矿业的成本和毛利率都比寒锐钴业等更有优势。相比寒锐钴业单纯的钴粉加工，盛屯全产业链模式下深加工产品的毛利率也必然会更高。再比如盛屯矿业的公积金比寒锐钴业高出9倍左右。所以无论从钴收入、钴利润、净资产还是公积金上看，盛屯都已经比寒锐钴业少涨了十多倍。
单看盛屯矿业钴业这块的市值就应该比寒锐钴业高，而盛屯除了钴业以外还有镍、黄金和其他有色金属，盛屯很快就会成为五个以上的寒锐钴业，而盛屯的市值却比寒锐少了近2倍。所以无论从哪个指标看，盛屯矿业相比寒锐都应该涨十倍以上。
除了寒锐钴业，还有一个最有可比性的公司，就是道氏技术。盛屯矿业和道氏技术同样都收购钴全产业链，道氏技术只是进一步增资，而且收购还远未成功。而盛屯矿业收购科立鑫已经获批。
盛屯矿业的业绩远比道氏技术好的多，利好也多的多。道氏技术去年营业收入17亿，扣非净利润1.46亿。而盛屯去年营收207亿，扣非净利润6.06亿！所以盛屯的市值应该是道氏的5到10倍。而现在只有一倍多。
相比道氏技术，盛屯应有2.58倍到7.56倍的股价上涨空间。用利润评估盛屯矿业值20.87元。用收入评估盛屯矿业值61.16元。盛屯净资产617988.56万元，道氏技术净资产149828.77万元，通过净资产计算，盛屯矿业值20.71元。另外盛屯与道氏的公积金之比是:323693.13/66636.4=4.715，相比道氏，用公积金评估，盛屯矿业的合理股价在23.68元。无论用哪种指标，得到的结果都差不多。盛屯矿业在没收购科立鑫等一系列利好之前就值20多元！
盛屯收购科立鑫已经过会通过，而道氏技术却还任重道远。以上的数据并没考虑收购科立鑫以及刚果钴投产和英国联合镍业等一系列利好。道氏技术这些天的涨幅也不小，盛屯停牌这段时间有涨停还有暴涨。但现在盛屯矿业连补涨都没到位。
不可否认，道氏技术也是一只基本面非常不错的股票，它的估值和成长性俱佳。即便如此，盛屯仍然比道氏低估很多，可见盛屯矿业未来应有更大的空间。
即使跟拥有钴矿的龙头华友钴业比，盛屯矿业仍然有巨大套利空间。
如果按净资产比例，盛屯矿业相对于华友钴业应该有565.06亿市值，即3.52倍的上涨，盛屯矿业对应股价是33.7元。按营业收入算，盛屯矿业的市值应该涨6.52倍，对应股价盛屯矿业应该是62.413元。
以上提到的都是科立鑫没收购以及大规模的钴项目还没有投产的情况下计算而得。当然盛屯矿业由于没有钴深加工部门，初级产品直接供货给华友钴业等公司，造成以前的毛利润相比华友较低，利润也比华友少了一些。但是收购科立鑫以后恰恰彻底解决了这个问题。收购科立鑫以后科立鑫子公司大余科立鑫大概也会在年底前投产，加上8月份刚果钴项目投产以后，盛屯的钴收入并不会比华友钴业差。而盛屯的进货渠道更具优势。当盛屯全产业链建成后，毛利率也会更有优势。所以盛屯的钴利润水平自然会很快赶超华友钴业。但他们的市值却仍然相差了3.85倍。也就是说最迟在明年，相比华友即使按利润算，盛屯矿业也会值36.82元！
第一、华友的钴资源这么丰富，为什么还要在盛屯矿业大量购买钴中间产品？盛屯采购的低价手抓矿以及尾矿开发技术是华友等公司没有的。既然华友等公司在盛屯矿业采购，说明盛屯的成本更低。
第二、其他钴业都曾大创历史新高，而盛屯矿业从前年布局钴到现在钴全产业链完善后涨过吗？
第三、华友和洛阳钼业已经步入成熟期，没有进一步大的发展空间。而盛屯矿业钴业从无到有再到全产业链是质的飞跃。
第四、公司全资子公司盛屯尚辉有限公司拟在刚果(金)全资设立刚果(金)盛屯矿业有限公司。设立的主要目的是作为刚果(金)矿权整合收购、勘探、生产管理的平台。公告称，目前，该计划已经有部分成熟项目正在推进。随时可能推出。盛屯矿业刚果钴矿山项目早已成熟随时可以购买，但并不等于钴矿越多越好，盛屯会衡量利弊做出最好选择。
第五、盛屯矿业盛屯矿业本身也是低估值高成长的龙头股票。从2017年到2010年营业收入分别增长了：62.61%、90.78%、98.99%、64.31%、48.79%、304.33%、46.38%、84.92%。已经连续八年保持高速增长！营业收入的增长代表最关键的规模的增长的因素。如此稳定的高增长是资源股里绝无仅有的！在整个A股也很少见！也就是说，即使没有近期这些实质性重大利好，盛屯矿业的股价也值20元以上。
第六、收购科立鑫以后科立鑫子公司大余科立鑫大概也会在年底前投产，加上8月份刚果钴项目投产以后，盛屯的钴收入并不会比华友钴业差。而盛屯的进货渠道更具优势。当盛屯全产业链建成后，毛利率也会更有优势。所以盛屯的钴利润水平自然会很快赶超华友钴业。
第七、盛屯矿业集团股份有限公司拟投资3000万美元增资入股英国联合镍业有限公司(Consolidated Nickel Mines Ltd，以下简称“CNM”)，获得CNM增发后32.01%股权。投产后将年产4650吨镍，360吨钴，未来盛屯矿业将通过与CNM签署镍矿产品的包销或销售协议，增强公司镍矿资源保障能力。镍是重要的工业金属，从新的需求来源看，随着新能源汽车和动力电池行业的迅速发展，市场的进一步打开，以及三元锂电池技术成熟和广泛应用，镍尤其硫酸镍的市场需求将会有大幅增长。基于对市场的判断，通过投资CNM，盛屯矿业将以赞比亚穆纳里镍矿为起点，进一步扩大国际镍矿资源储备。CNM也快复产了。盛屯矿业将会成为两市唯一的“钴镍之王”。
另外比较另一个锂电新能源龙头宁德时代。从净资产看盛屯矿业比宁德时代低估2.715倍！从利润看，盛屯矿业比宁德时代低估4.585倍。从收入看盛屯矿业比宁德时代低估19.2倍！