刚看了一篇真正有水平的好文章，与大家共同分享：
进入末轮上涨，核心是大金融 和周期上游
2017-12-02 林晓明 浙江资本圈
核心观点：2638点开始的牛市，进入最后一轮上涨，也是涨幅最大的阶段，主导的板块是大金融和周期上游，大金融要稍稍领先周期上游。
大金融包含三个行业：银行、非银、地产；周期上游包括煤炭 、钢铁 、有色。行情的结束大概率在明年二季度初期。
三个主要的周期，一个在 42 个 月附近，一个在 100 个月附近，还有一个长周期在 200 个月附近。42 个月周期主要决定市场的牛熊，100 个月周期对市场的估值产生影响，200 个月周期主要会影响风格。
明年二季度出现的拐点会是全球市场的拐点，因为是42个月周期叠加100个月周期的共同下杀，到时的下跌可能会比较深。当前到明年 1 季度的上涨，就是 16 年 2 月开始的上升行情的最后一波上涨。引领上涨的将主要是大金融和周期。
为什么看好大金融和周期股？首先从周期研究的角度来看，从 96 年开始，A 股完整经历了 6 轮长度为 42 个月左右的周期，当前处于第七个周期之中。
每轮周期市场的主导板块是不同的。96 年到 99 年为消费 股主导，99 年到 02年全球都是科技股行情，Ａ股也是 TMT 主导，02 年到 05 年 A 股经历了著名的五朵金花行情，为价值型周期股主导，05 年到 08 年是周期股的大牛市，几乎所有周期股都具有超额收益。09 年到 12 年市场又回到消费股主导的状态，之后 13 年到 15 年是 TMT 主导的牛市。16 年 2 月前后Ａ股进入的这一轮周期，是价值型周期股主导。
2013 年创业板刚起来的时候大家都认为是炒作，2014-2015 大家开始适应创业板的环境后，大家认为逻辑是传统经济已经没有前途，中国经济必须依靠新经济 。三年过去了，创业板一地鸡毛，互联网 等新经济在中国依然如火如荼。
为什么？因为当时的逻辑就错了，创业板是一个成长性的板块，是一个长久期板块，其驱动力主要是利率环境，2013 年创业板的崛起，只是暗示经济动力要再下一个台阶，利率水平还要再下一个台阶，这个很好的呼应了后面债券继续走牛，以及房价的继续上行，以及最终演变成 2016 年初的所谓资产荒。
而 2015 年下半年创业板的持续弱势，只是暗示了实体经济以及利率环境会出现拐点，市场会进入业绩和利率双升的环境。09-15 年的小盘股风格结束了，价值投资回归了，市场的主导权要回归到周期股，蓝筹股了。创业板的大周期结束了，对于创业板来说，IPO 加速，或者业绩不达预期，这些都不是很大的问题，对创业板最大的利空是经济复苏带动利率上行。
金融板块总是在市场调整中率先启动，然后周期上游开始上攻，逐渐传导至周期中游、下游和成长，市场开始一段时间的普涨，之后消费跟上，然后市场出现一段时间的回调，金融板块再起。
回顾16 年9月至 17 年4月的行情，银行首先从市场调整中摆脱开始向上，然后板块多点开花，16 年 11 月的上涨主要由有色、钢铁等偏周期上游的行业和非银带动，之后市场略有调整，周期板块再起，同时在 17 年 1 月、2 月，计算机、电子等 TMT 行业有不错的表现。
进入 17 年 3 月之后，金融板块和周期板块已经开始震荡调整，此时食品饮料 、家电 等防守类行业逆势上涨，使上证综指进入盘整期，接着 17 年 4 月整体进入回调。5 月初银行和非银率先从市场回调中走出，6 月份开始周期板块发力，有色、钢铁等行业强势上涨，7 月 17 日之后， TMT 行业开始恢复上涨，8 月底开始银行和非银上涨乏力走势变为震荡，钢铁、 有色也分别在 8 月下旬和 9 月中旬开始调整。这个时候，白酒 、家电等消费类 的行业启动，把指数稳稳托住。看上去指数是没有回调的，但是行业方面已经轮动了一轮。
以当前时间点来看，有色、煤炭、钢铁等行业差不多已经调整了两个多月了。从上周开始金融股明显非常强势，第三次轮动已经开始。这是 16 年 2 月开始的上涨周期的最后一轮上涨，金融起来之后，紧接着就是周期股，弹性最好的应该是偏上游的周期股：煤炭、有色、钢铁等。
最后再重申一下：2638 开始的牛市，进入最后一轮上涨，也是 涨幅最大的阶段，主导的板块是大金融和周期上游，大金融要稍稍领先周期上游。行情的结束大概率在明年二季度初期。