好企业寥寥无几，坏企业却多如牛毛。坏企业的大多数特征与好企业正好相反:
1 坏企业热衷于账面利润而不是现金利润，或它销售额的增长依赖于越来越多的投资，即所谓的“连锁信”企业，这样的模式很容易引起资金周转不灵或企业猝然倒闭。
2 企业内部有不诚心或贪婪的管理人，不终于股东利益。巴菲特鄙视那些身居要职却滥用职权或以权谋私的高管。他还无视老股东利益，通过高价回购扩大规模的管理层，会增发低于账面价值的股票来筹集收购所需资金，这样一来公司的老股东利益会受到损害而管理层却得到了荣誉。巴菲特还痛恨那些在关乎公司未来的重大政策性问题上不顾及股东意见的管理层。
还有一种行为也为巴菲特所不齿。企业内部人士往往在市场大涨时以远超股票价值的高价抛售股票。随之而来的就是投资者信心被灭，市场转盛为衰，股价跌落至发行价，甚至跌破发行价，而这些人随即从被激怒的股东手中廉价回购公司。他们所做的一切，无非是为了从那些信任他们的投资者手中骗钱。
在这里顺便提一句，在与庄家相比，散户永远处于极端劣势。对于散户来说，了解管理层的道德品质是相当困难的一件事---股票经纪人不会在报告中对此祥加论述---但这却是决定投资者投资未来至关重要的一点。