中证智能财讯航发控制（000738）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入53.24亿元，同比增长7.74%；归母净利润7.27亿元，同比增长5.55%；扣非净利润6.88亿元，同比增长14.40%；经营活动产生的现金流量净额为9.83亿元，同比增长24.59%；报告期内，航发控制基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为6.32%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.66元（含税）。

　　以3月26日收盘价计算，航发控制目前市盈率（TTM）约为32.22倍，市净率（LF）约为1.98倍，市销率（TTM）约为4.4倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，航发控制近三年营业总收入复合增长率为14.84%，近三年净利润复合年增长率为24.87%。

　　资料显示，公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，航空发动机及燃气轮机控制系统收入46.94亿元，同比增长10.06%，占营业收入的88.17%；国际合作收入3.49亿元，同比增长47.04%，占营业收入的6.56%；控制系统技术衍生产品收入2.81亿元，同比下降36.10%，占营业收入的5.27%。

　　截至2023年末，公司员工总数为7228人，人均创收73.66万元，人均创利10.05万元，人均薪酬24.83万元，较上年同期分别增长10.36%、8.12%、8.06%。

　　2023年，公司毛利率为27.46%，同比下降0.30个百分点；净利率为13.71%，较上年同期下降0.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.34%，同比上升4.90个百分点，环比下降5.07个百分点；净利率为10.67%，较上年同期下降1.67个百分点，较上一季度下降0.08个百分点。

　　分产品看，航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作、控制系统技术衍生产品2023年毛利率分别为28.59%、17.37%、21.23%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额48.46亿元，占总销售金额比例为91.02%，公司前五名供应商合计采购金额8.18亿元，占年度采购总额比例为29.86%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.32%，较上年同期下降0.03个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.49%，较上年同期下降0.42个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为9.83亿元，同比增长24.59%；筹资活动现金流净额-7976.25万元，同比减少4297.74万元；投资活动现金流净额-5.03亿元，上年同期为-1.06亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.57亿元，相比上年同期下降7.17%。

　　2023年，公司营业收入现金比为107.45%，净现比为135.33%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.34次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业27/46）；固定资产周转率为1.96次，上年同期为1.96次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业30/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.03次、2.75次。

　　2023年，公司期间费用为5.82亿元，较上年同期减少2043.11万元；期间费用率为10.94%，较上年同期下降1.26个百分点。其中，销售费用同比增长26.18%，管理费用同比增长5.06%，研发费用同比下降6.92%，财务费用由去年同期的-4926.01万元变为-9111.69万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末减少23.93%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；应收账款较上年末增加43.05%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；应收票据较上年末减少10.15%，占公司总资产比重下降2.63个百分点；固定资产较上年末增加16.02%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加56.89%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；合同负债较上年末减少34.06%，占公司总资产比重下降1.47个百分点，主要系产品交付确认收入；长期应付款合计较上年末减少18.38%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；其他流动负债较上年末减少59.34%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为7.25亿元，同比增长17.23%；研发投入占营业收入比例为13.62%，相比上年同期上升1.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，报告期内，公司拥有有效专利数600余项，其中新增发明专利121项；获得省部级以上科技进步奖共计17项、国防科学技术奖2项、全国管理创新成果奖4项；先后突破了行业5项关键核心技术。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为22.65%，相比上年末下降0.96个百分点；有息资产负债率为0.10%，相比上年末下降0.11个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.89，速动比率为3.38。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国航空发动机集团有限公司，占比28.57%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、国投瑞银国家安全灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.98万户，较三季度末增长了206户，增幅0.35%；户均持股市值由三季度末的47.42万元下降至43.80万元，降幅为7.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。