去年4月份雄安新区红红火火，今年4月海南新政最终落地。海南概念热度大增，相关公司也成为资本市场炒作热点。

五月，一个叫赛马小镇的概念炒的沸沸扬扬，主人公是一家叫做罗牛山的公司。

趁今天停牌给大家讲讲整件事情，总体来说蛮乐观的事情，不过难度大，过程艰辛坎坷，目前还处于审核审批的初期阶段。

4月14日，国务院发布《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。

海南鼓励发展赛马的政策风口上，不少上市公司嗅到商机，罗牛山无疑是其中最为主要的一家。5月8日，罗牛山宣布，旗下全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇项目”已获批，总投资达287.8亿元人民币。投资项目的具体内容是，用3年的时间投资287.8亿建设海南国际赛马娱乐文化小镇。据公告信息，海南国际赛马娱乐文化小镇项目所属国标行业为其他娱乐业，拟建设地点位于海口市美兰区三江镇罗牛山农场，项目总规划占地约500公顷，建筑总面积约62.5万平方米，距离海口市中心约40分钟车程。项目总投资额287.8亿元，拟开工时间为2018 年，拟建成时间为2020年。

8日中午，罗牛山公告子公司288亿筹建赛马文化小镇项目获得备案，股价当天涨停。9日中午又遭深交所问询，公司总资产64亿，请说明筹建赛马小镇288亿的资金来源？5月10日下午，针对罗牛山之前披露的赛马娱乐项目，公司再度收到深交所问询函。问询函主要涵盖了公司主营业务运营、资金来源和公司股价是否存在炒作等问题。并要求罗牛山说明公司在资金、人员、融资、招商、项目管理和运营方面具有的优势。近期股价涨跌幅偏离值达7%；换手率达20%；连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%，今日惨遭停牌。

对于市场关注的资金问题，罗牛山表示，所列总投资额287.8亿元，既包括公司自主投资的项目也包括招商项目。对于自主投资的项目所需的建设资金，待项目成熟后，公司不排除考虑通过自有、自筹（包括但不限于发行股份、银行信贷）及寻求战略合作伙伴等方式分期分步多渠道获取资金。

不过，罗牛山也表示，赛马小镇项目仅为前期阶段，需进一步研究、论证、确定，项目是否能够顺利实施存在诸多不确定性，并称项目受“政策风险、市场风险、环境风险和资金风险等因素影响”，但公司也明确表示“目前总体风险可控”。 罗牛山回复称赛马小镇项目具备可行性，符合国家政策、有利于海南建设国际旅游消费中心和发挥公司自身优势，具备可行性，符合国家政策，有利于发挥公司自身优势。

另外，罗牛山也表示，由于项目仅为前期阶段，相关事宜尚需进一步研究、论证、确定，项目是否能够顺利实施存在诸多不确定性，不排除存在项目资金不足，项目周期延长的风险。而且目前项目也还未形成可行性研究报告，尚不具备提交董事会和股东大会审议的条件。

罗牛山为海南老牌上市公司，1997年就登陆A股，有着首家“菜篮子”上市企业的称谓，目前业务布局涵盖畜牧养殖与屠宰加工、商品房地产开发、教育三大产业。2017年罗牛山营业总收入13.3亿元，同比增长49.27%；净利润为1.53亿元，同比增长91.49%。目前主营业务向房地产转移，房地产营收近五成，养猪近三成。

一家总资产只有61.82亿元、营业收入12.98亿元的农业公司，如何来完成自己287亿元的造镇大梦？

下面试媒体对此事的直观看法，我们看到难关重重。

1．早在2006年，国家就已明令禁止占用农业用地建造赛马场。对此，罗牛山在公告中提及，公司目前规划的赛马小镇土地性质主要是农用地和相关配套用地，“目前上述土地性质尚不能完全满足该项目的建设用地需要；未来，推进该项目将相关土地性质发生调整和变化等存在不确定性。”

2．在罗牛山将养猪场从三江镇搬离之后，空置出来的土地就曾被规划为旅游开发。2013年9月23日，海口市环保局发布的一份报告中提到的中高级生态旅游示范区，罗牛山关闭的猪场原址将用于旅游或相关的商业开发。

3．赛马娱乐文化小镇的项目目前只是备案，但是项目还需要发改部门的行政审批，同时还需要进行城乡规划、环境保护评估等一系列的后续项目手续。

4．罗牛山的三大主营业务板块中，农业方面的经营模式以“自繁自养”模式为主，逐步发展“公司+农户”模式，对外销售罗牛山种猪、生猪屠宰和农产品冷链服务。但其中并无任何涉及马类饲养以及竞技类项目所需要的技术和人员基础。

5．从目前罗牛山的公告内容来看，公司多次表示，该项目存在诸多不确定性。罗牛山称，该项目仍处于前期阶段，具有较大不确定性，不排除由于全球宏观经济形势变化、国家政策变化以及其他可能的市场风险、行业风险等，可能导致本项目建设不能达到预期。

6．获得该备案证明后，未来编制的可行性研究报告能否通过董事会、股东大会审批和能否办理环评、规划、消防、以及办理工程规划、施工许可等行政管理审批手续等存在诸多不确定性。

7．自从海南省获批“探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票、鼓励发展赛马运动”之后，吸引了多方资本抢滩海南赛马运动，争夺未来的赛马产业市场。

8．除了美兰区之外，目前琼山区也已经规划了赛马的项目。但是，赛马项目的运作主体似乎并非为企业。5月20日，海南省政府公布的《海南自由贸易试验区（港）重点招商任务表》中提到，要发展赛马运动，打造国家体育旅游示范区。任务明确，“发展赛马运动”的招商责任单位为海南省文体厅。

下面我们来看一下合作伙伴对此的看法

海南国际赛马娱乐文化小镇由罗牛山国际马术具乐部有限公司与广州一马赛马有限公司共同投资建设。4月17日，罗牛山发布公告称双方成功签署《战略合作意向协议》，将建设以赛马综合体、教育、休闲农业、共享农业为一体的体育、农业生态项目。其中，赛马综合体为主要合作项目，建设内容包括海南国际马术中心、国际赛马公园、行政办公配套及安居房项目等。

广州一马赛马有限公司及其董事长陈广新是重要战略合作方。陈广新也是位沉浸国内马圈26年的老人，同时是马评家、赛马会主持人等，“对国内马主都熟。”他接受采访时讲述了对赛马政策以及对罗牛山赛马小镇的看法。

陈广新又名陈彼得，内地知名马评人、赛马专家，也是香港赛马会赛马主持人，并在香港商报开有专栏《彼得讲马》。根据公开资料，陈广新曾在广州市政府系统任职，在上个世纪90年代广州赛马会创建之时，他辞职下海进入广州赛马会并曾任职办公室主任。

陈广新对之前2008年和2012年武汉和海南赛马政策放开传言，称为“狼来了”，而对今年海南的政策陈广新表示看到的最大的曙光。”

赛马需要大家共同努力，不是鼓励赌博，是一个利大于弊、利国利民的事。

国内很多马主和马业公司之前都在国外买马、赛马、育马等，加之其它一些博彩事业等，资金存在大量外流现象，如果要把这些资金都留在国内，我认为疏导可能比堵更好。有马主曾要回国内，但感到国内没有政策希望就又被迫继续在海外发展。

陈广新介绍，国内马主构成主要是房地产商、煤老板、矿老板、化工行业老板等，“我对他们每一个都熟，而且马圈每一个也都知道我”。

最终赛马场建设是一个土地问题，罗牛山有充足土地储备，而且离市区近，如果其他公司没有土地的话，还要牵涉到征地问题。从战略布局来说，公司极具战略眼光的。

罗牛山推动事情进展中有着强大的决心。在双方达成战略合作后，已经开始对国内外马场等考察学习，而且国外机构和很多基金公司等也都来接触了解这个项目，基本是络绎不绝，已经成为一个焦点。

罗牛山称，公司将持续推进项目的详细策划定位、项目可研、规划设计等，对项目中的拟建项目进行落实和确定，同时寻求战略合作伙伴共同努力打造项目。

对于市场关注的资金问题，目前双方还没有谈及这方面问题，战略协议中我不限于入股，但具体入股方式是技术入股还是资金入股，都等待具体规划。

这么大一块地不可能全部用于赛马，赛马项目只是产业园中部分而已，只是目前还没有完整的总体规划方案。

为何赛马小镇项目有如此大的资金需求：这个项目一定是站在国际层面上，去建一个世界最好的赛马场，国际上近年来几乎没有新建赛马场。几个亿的普通马场，对资源是浪费。一个赛马今训练中心，就要花费资金近40亿。

来总结一下：

目前结合公告的形势看给出的答案是项目完全可行。理由：

1. 赛马项目符合国家政策，能发挥公司自身优势。包括土地优势，赛马人才资源优势等

2. 资金问题可以通过项目成熟后筹资解决。人民拥有一颗赛马的心，钱不是问题。

3. 公司此前已经为项目做好了准备，公司不存在内控风险。解决重重困难，信心十足。

遇到的困难多是多其实就是与政策匹配上的调改，各种落地各种审批，项目的具体推进。

目前一切还都在进行中，我们等待下次公告。