证券代码： 000732 证券简称：泰禾集团
泰禾集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号： 2018-03
投资者关系
活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观 其他
参与单位名称
及人员姓名
东吴证券齐东、中融国际信托谭亲官、 中教资本周刚、首善财富梁
馨欣、 瑞瀚资产李想、 金满汇投资李太辉、 鼎辉基金。
时 间 2018 年 6 月 19 日
地 点 北京市朝阳区建国路乙 118 号京汇大厦 19 层公司会议室
上市公司
接待人员姓名
证券事务部 蒋 南、程奔驰
投资者关系活动
主要内容介绍
问：请介绍前 5 个月拿地的情况， 今年拿地方式会不会有变化？
答： 1-5 月份，泰禾通过收并购的方式共取得了 3 个项目，分别
是南昌茵梦湖项目、 廊坊大家商业城项目和郑州鸿宝南路地块，合
计新增土地面积合计共约 78.92 万平，合计新增计容建面约 94.74
万平。 我们发布了收购项目的临时公告。
今年还是会坚持在收并购市场进行探索，收购方式获取土地在
成本控制方面会更可控，而且从去年到今年看，公开市场土地出让
的条件越来越严，设置了很多的限制。从机会上看，今年行业集中
度会继续提升，带来的机会会更多一些。
问： 少数股东权益比例是怎么考虑的？
答： 泰禾在收并购项目时， 会给出让方留存一定比例的少数股
东权益。 去年的少数股东权益比例大概在 10-20%左右，这样的操作
更多的是基于合作共赢的考虑，对于出让方，未来可以享受泰禾产
品溢价带来的超额收益，而泰禾可以通过这样的安排以较低的成本
来获取项目。
问：资金安排是怎么样的？
答： 资金安排方面，首先是销售回款，会优先来偿还借款；第
二是银行贷款，公司目前还有约 600 亿银行授信没有使用，今年会
将具备使用银行贷款条件的项目的前期高成本融资资金置换出来；
第三是发行新的融资产品；第四在项目层面开展资金合作。 今年的
资金来源是多方面的，现金流的安排上既考虑了偿还到期债务，又
考虑了经营发展需要， 留有相对安全的冗余度。
问： 70 亿定增中止的原因是什么？
答： 这个问题近期比较受关注， 6 月 14 日已经有投资者在深交
所互动易进行了提问，公司也及时对这个问题做了回复。
公司于 2016 年 5 月启动非公开发行 A 股股票工作，保荐机构为
国信证券股份有限公司。公司于 2016 年 7 月 20 日取得中国证监会
出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》（ 161844 号）。 2016
年 8 月 29 日，公司收到证监会下发的《中国证监会行政许可项目审
查一次反馈意见通知书》（ 161844 号）。上述反馈意见回复于 2016
年 9 月 9 日完成上报。
2018 年 1 月 30 日，公司接到本次非公开股票项目的保荐机构国
信证券股份有限公司通知，国信证券称收到中国证监会调查通知书
（成稽调查通字 18001 号），因国信证券保荐业务及财务顾问业务
涉嫌违反证券法律法规，中国证监会决定对国信证券进行立案调查。
根据《发行监管问答—首次公开发行股票申请审核过程中有关
中止审查等事项的要求（ 2017 年 12 月 7 日）》第三条的规定，公司
本次非公开发行股票于 2018 年 2 月 14 日起中止审查。证监会按照
既定程序对公司本次非公开发行股票的审核状态进行了变更。
国信证券被证监会立案调查与公司本次非公开发行股票无关，
调查结束后，公司将申请恢复审核。
问： 去年回款率较低是什么原因？ 今年在高周转和提高回款率
方面有什么安排？
答： 去年回款率较低的主要原因是三个方面：一是销售额有比
较大的部分是集中在去年四季度， 这部分销售陆续会在今年年中左
右回款；二是去年四季度以来银行按揭政策持续收紧，放款周期拉
长、额度收紧，影响了当期回款；三是去年销售中商业地产占 30%，
回款期限较长， 有 50%部分需要到竣工备案后才能回款。
去年以来，地产行业整体资金情况偏紧并且一直延续，这是一
个客观存在的情况，因此公司今年将继续切实执行“高周转，促回
款”的策略。高周转方面， 项目层面设置了节点考核的奖惩机制，
对于项目的建设进度加强了把控， 积极促进在建项目尽快达到销售
条件，节省时间和资金成本， 并且对于一线员工而言，也更有动力
将工作前置，实现多劳多得的效果； 回款方面， 也通过奖惩机制的
建立来达到促进销售回款进度的目的，并且在区域公司层面设置了
专项小组。
问： 项目投资决策流程是怎样的。
答： 公司项目投资是属于条线管理，决策流程是很清晰的。 目
前泰禾主要分为北京区域、华东区域、广深区域、福建区域和其他
热点城市。 项目决策流程上，会先经过区域层面的两次筛选，主要
是考核几个关键的财务指标，筛选后的项目会统一上报到集团层面
进行筛选和决策， 在决策的效率上是很快的。
问： 泰禾进入城市的选择上是怎么考虑的， 会进入三四线城市
么？
答： 泰禾集团目前把一线和热点二线城市作为重点投资区域，
部分已进入的三四线城市主要是购买力溢出区域。公司进入新城市
更多考虑的是当地的购买力， 当地的社会经济发展水平和购房需求
是否支持泰禾产品定位和去化。公司选择进入一个城市后， 要在当
地进行深耕开拓的，因此不会大范围进入三四线城市，城市级别的
下沉会是谨慎的。
问： 泰禾拿地的均价和销售均价大概是什么情况？
答： 从 2016 年以来， 泰禾集团主要通过收并购的方式取得土地
和项目， 土地成本相对合理可控，拿地均价是公开市场的一半甚至
三分之一。
问： 商业物业的占比高么，出租率如何？
答： 商业物业更多的是对住宅物业的配套，占整体货值的比例
并不高。已经开业的福州东二环广场、五四北广场和泉州东海广场
基本实现了满租，石狮泰禾广场出租率也在 90%以上。
附件清单 无
日期 2018 年 6 月 19 日